过去的一年对股东来说是疯狂的一年，但至少耐克(纽约证券交易所股票代码：NKE)以强劲的势头结束了这一年。该公司管理层在12月底表示，截至11月，每个关键地区的业务都恢复了增长。
耐克当时提高了其谨慎的前景，但同时警告投资者要为市场波动做好准备，原因是大流行对购物流量的限制不断加大，以及供应链持续中断。这些问题可能会给定于3月18日发布的第三财季报告带来压力，但不会对耐克的增长前景产生任何长期影响。
让我们仔细看看。
销售趋势
首席执行官约翰•多纳霍和他的团队在上个季度庆祝耐克改善了姿态，并以强劲的增长指标支持了这一说法。在2019全球卫生事件封锁期间暴跌46%之后，美国市场的销售额仅两个季度就小幅上升。中国是中国的另一个主要增长市场，经汇率波动因素调整后，中国经济增长了19%。多纳霍说:“耐克在动态环境下的业绩显示了保持进攻的力量。”
第三财季始于12月初，这意味着它涵盖了大部分关键的假日购物热潮。预计还会有更多的增长，但成功将取决于耐克在价格、库存和供应高峰期间的良好表现。多数投资者押注增长将持续反弹，本季度销售额增长9%。
上个季度的收益就不那么乐观了。在销售旺季，不断上升的费用和库存水平损害了盈利能力。第二季度净利润仍有增长，但这主要是由于市场营销和广告成本大幅下降。随着体育赛事的重新举办，预计这种情况不会重演。
耐克的库存也高于正常水平，因此高管们预计毛利率将再次疲软。但整体趋势是积极的，尤其是在需求不断向高利润的电子商务销售倾斜的情况下。
耐克直接面向消费者销售的利润率几乎是面向零售商批量销售利润率的两倍。创新鞋类和服装的稳步推出应该与这种转变相结合，在未来几年推动耐克的利润率大幅提高。
新的前景
去年12月，在全球全球卫生事件病例激增期间，多纳霍表示，短期前景异常阴云密布。这种不确定性反映在耐克决定限制库存采购和暂停股票回购支出上。该公司认为有很多理由对整体经济复苏持乐观态度，即使未来几个季度将出现动荡。
本周我们就来看看这些乌云是否已经消散。当然，鉴于去年同期耐克的销售额下降了近50%，第四财季对耐克来说将是一个轻松的季度。但耐克的最新展望应能显示出，管理层是否认为该公司将在明年开始重新创下年度盈利和销售纪录，还是认为可能需要更多时间来解决大流行造成的需求和供应链中断。
jay
