据新闻报道，埃隆·马斯克的SpaceX公司现在价值740亿美元。
这一数字是基于该公司最近通过私人售股筹集了8.5亿美元新资本后的隐含估值得出的。不过，该公司真正的价值是多少——或者至少是其著名的宽带卫星互联网子公司Starlink的价值是多少——要等到Starlink上市后才能知道。
但这可能比你想的要早。
一年多来，SpaceX首席运营官格温·肖特韦尔一直在强烈暗示SpaceX希望对Starlink进行首次公开募股。她的老板埃隆·马斯克也支持这一想法。今年9月，他在推特上告诉SpaceX的粉丝，Starlink“很可能”会首次公开募股(IPO)，但要过几年才会。
我们很可能会让Starlink上市，但要等到几年以后收入增长平稳且可预测的时候。公开市场不喜欢不稳定的现金流哈哈。我是小散户投资者的超级粉丝。会确保他们得到最优先考虑。——埃隆·马斯克(@elonmusk)， 2020年9月28日然而，这个时间线在本月发生了变化，我们第一次得到马斯克的明确确认，IPO将会发生，甚至可能很快。
一旦我们能很好地预测现金流，Starlink就会上市——伊隆·马斯克(@elonmusk) 2021年2月9日别拐弯抹角了。马斯克直截了当地说:“Starlink将进行IPO。”当然，马斯克仍然没有透露具体日期，但他确实给了我们一些线索:首先，SpaceX希望了解星链未来能产生多少现金——可能是为了更好地估算Starlink的IPO价格。
其次，SpaceX不一定要等到现金真正大量流动。只要能够“预测”未来的性能就足够了。
世界上最富有的人需要多少钱?
这需要多长时间?Starlink花了三个月的时间才在全球范围内积累了首批1万名用户。如果按每个人每月支付99美元计算，年收入不到1,200万美元。但事实证明，Starlink非常受欢迎，而且增长迅速。事实上，就在本月早些时候，马斯克向美国的广泛订阅开放了Starlink，允许客户排队预订座位，最早可以在“2021年中下旬”获得这项服务。
随着来自加拿大、英国和美国的用户纷纷涌向Starlink，分析过这些数据的分析师认为，Starlink可能需要三年的时间(拥有300万用户)才能使现金流转为正值。由此带来的每年33亿美元左右的收入应该能达到目的。与此同时，马斯克本人也承认，Starlink需要在“未来一年左右”跨越“负现金流的巨大鸿沟”。
但这并不一定意味着他要等整整三年才会宣布IPO。如果他能从中间瞥见裂口的边缘看到自己正朝正确的方向前进，那就足够了。
SpaceX需要在未来一年左右穿越负现金流的深渊，才能让Starlink在财务上具有可行性。历史上每一个新的卫星星座都破产了。我们希望成为第一个不这样做的国家。——伊隆·马斯克(@elonmusk) 2021年2月9日Starlink IPO投资者的结局
长话短说，如果SpaceX在未来几年内宣布Starlink的IPO日期，我一点也不会感到惊讶，或许最早就在今年。至于你要花多少钱来购买IPO，不过……
想想看，马斯克曾多次表示，他相信Starlink每年可以带来超过300亿美元的收入。就我个人而言，我对这个数字持怀疑态度。不过，让我们暂时从表面上看，把Starlink和康卡斯特（纳斯达克股票代码： CMCSA ）这样的互联网提供商比较一下。标准普尔全球市场情报公司的数据显示，康卡斯特去年的互联网收入总额为600亿美元，占公司总收入的比例略低于60%。如果将这个比例与康卡斯特2400亿美元的市值相比较，那么一家与马斯克计划中的Starlink规模相当的互联网公司的市值可能在720亿美元左右——几乎相当于私人投资者对SpaceX目前所有公司的估值。
此外，SpaceX的目标是让Starlink的营业利润率达到60%，比康卡斯特互联网部门42%的营业利润率又高出近一半。因此，将720亿美元乘以15，现在Starlink 的估值可能达到1080亿美元。在这个价格上再加上一点溢价，“埃隆·马斯克的魔法”效应会对股市估值产生影响，那么星链的最终价格会是多少呢?
你的猜测和我的一样好，但有一件事是肯定的:这次IPO不会便宜。如果货到了，别指望能买到便宜货。
jay
