去年对大多数金融部门来说是动荡的一年。由于担心随后的衰退将导致大规模信贷减记，全球卫生事件开始时，银行股受到了冲击。房地产投资信托(REITs)的股价也因担心租户无法支付租金而下跌。
然而，有一类公司在2020年没有受到影响:证券交易所运营商，如洲际交易所(纽交所:ICE)。这场动荡意味着像纽约证券交易所(NYSE)这样的机构会有更多的业务，而纽约证券交易所是洲际交易所最引人注目的控股公司。总体而言，该公司去年的收入和利润均增长了16%。
但股市波动性会起起落落，因此洲际交易所一直在将业务组合多元化，涉足抵押贷款，并扩大在能源市场的业务。尽管这两个板块都没有纽交所的名头，但它们都值得关注，因为它们可能对洲际交易所的命运产生影响。
抵押贷款发放业务的重大变化
抵押贷款技术正成为洲际交易所增长的一大推动力。该公司去年收购了帮助抵押贷款发放机构处理贷款生产流程的软件供应商Ellie Mae，从而加强了在抵押贷款业务中的地位。洲际交易所的抵押技术部门还包括抵押电子登记系统(MERS)——一个记录抵押服务数据和住宅房地产抵押贷款的受益所有权的集中系统和Simpliile，它有助于简化结账流程。
2020年，该部门的收入增长了324%，达到5.95亿美元，营业收入增长了124%，达到1.52亿美元。这些跳跃主要是由于Ellie Mae的加入。然而，在预估的基础上，收入仍然增长了56%。这是真正的苹果增长率。预计营收将达到12亿美元。
洲际交易所正在利用抵押贷款行业的重大变化——从模拟和劳动密集型向数字和更自动化的转变。尽管它们的合规和监管成本上升，但抵押贷款发放机构面临着削减成本和增加产出的巨大压力。像Encompass (Ellie Mae)和simpliile这样的抵押技术直接解决了这些需求。据洲际交易所估计，该公司在这一领域的潜在市场规模约为100亿美元，因此有很大的增长潜力。
如果通货膨胀卷土重来，能源交易应该会受益
能源交易是洲际交易所的另一个增长领域。该公司的一个基石产品是布伦特石油合同，这是能源行业最大的基准之一。该合约以北海布伦特原油价格为基础，是海外使用的主要合约。洲际交易所也积极促进天然气、液化天然气和各种精炼产品的贸易。最后，ICE还有环境交易所，允许个人和企业交易碳合约，以对冲气候和监管风险。
去年，能源交易收入增长了13%，达到11亿美元。总容量增加了15%。由于需求增加和页岩油产量下降，2020年天然气产量增加了22%。洲际交易所还推出了ICE阿布扎比期货，与阿布扎比国家石油公司(Abu Dhabi National Oil Company)和其他9家能源交易公司合作。新交易所将包括亚洲原油基准期货，以及其它基于与其它能源基准价差的合约。
尽管来自纽约证交所的现金股票交易收入将继续是洲际交易所的主要收入来源，但抵押贷款和能源业务将是其增长的主要推动力，尤其是如果通胀压力吸引更多资金进入能源市场的话。
洲际交易所目前的股价是2021年预期每股收益的23倍，考虑到其建立的资产组合难以复制，这是一个合理的价格。该公司0.30美元的季度股息约为去年每股收益的27%，这是一个相当不错的派息率。
那些担心市场进一步波动前景的投资者，可能会发现一家将从中受益的公司，对他们的投资组合是一个很好的补充。
jay
