2020年，小众银行在行业中处于领先地位，并在竞争激烈的银行业环境中继续表现良好，服务于独特的客户群体，提供差异化的金融产品。
Bancorp(纳斯达克股票代码:TBBK)不仅提供不同种类的贷款产品，还提供自己独特的支付软件，为金融科技颠覆者和其他寻求获得银行产品的行业服务。拥有如此令人兴奋的商业模式，Bancorp理应获得更高的估值。
Bancorp拥有约63亿美元资产，在金融科技公司和其他没有银行执照但仍希望提供银行产品或服务的公司中开辟出了一个细分市场。该银行在构建必要的支付基础设施方面投入了大量资金，这些基础设施允许它提供企业需要的后端服务，以便在它们自己的个人品牌下提供一些银行产品。这些后端服务包括所需的监管平台，以及对Visa和万事达运营的支付网络的访问，这些网络实际上促进了信用卡交易。
使用Bancorp作为赞助银行，另一家公司可以在其特定品牌下为其客户提供预付卡或借记卡、消费者或企业支票、储蓄和货币市场账户。提供这种技术的银行并不多，Bancorp已经用它来迎合金融科技社区，包括贝宝、Chime和SoFi等客户。此外，Bancorp的产品可用于医疗保健或政府部门的客户，也可用于礼品卡或奖励卡。
所有这些产品都有助于提高该行对投资者的吸引力。非银行机构不能持有存款，因此通过客户程序产生的存款会流向Bancorp。大多数存款都是通过各种支票和借记卡账户产生的，它们只支付很少的利息，这使它们成为一种廉价的资金来源。PayPal和Chime等金融科技公司在营销和吸引客户方面比小银行做得好得多，这使得Bancorp的存款收集更加容易。PayPal 也拥有Venmo。
预付卡和借记卡是非利息或费用收入的一大来源，因为Bancorp从与它合作的公司按每笔交易收取合同费用，并按月收取服务费。2020年，Bancorp在预付卡和借记卡费用上赚了7,550万美元，在信用卡和其他支付处理费用上又赚了710万美元。在同一时期，非利息收入占总收入的30%左右，这对于其规模的银行来说是非常好的。
这个数字今年预计还会大幅增长，因为它是基于总美元金额计算的，这代表了Bancorp发行的预付卡和借记卡的总美元支出。随着经济复苏、现有客户增加以及Bancorp带来更多客户，这一数字可能会大幅上升。
一个合理的问题可能是:如果一些金融科技颠覆者获得了真正的银行执照，从而能够自己处理所有必要的后端银行服务，情况会如何?SoFi正试图获得一份宪章，这已不是秘密。但银行特许证可能需要大量资源和投资，最终需要数年时间才能获得，这可能会分散一家雄心勃勃的金融科技初创企业对增长的注意力。
Bancorp通常也会与合作伙伴签订长期合同，首席执行长达米安•科兹洛夫斯基认为，他的公司有可能为金融科技公司提供一种更简单、成本更低的银行特许证替代品，以及一些即使有特许证的公司可能仍想使用的服务。此外，Bancorp在医疗保健和政府部门的客户不会获得银行牌照，而银行的客户多样性只可能增加。
除了独特的能带来大量存款的支付基础设施外，Bancorp还提供许多不同的贷款产品，包括美国小企业管理局贷款。
但该公司最大的贷款业务已成为证券支持信贷额度（SBLOC）和保险支持的信贷额度（IBLOC）。这些贷款以有价证券和保单的现金退保价值为抵押。作为一个业务线，SBLOC和IBLOC的贷款在2020年增长了50%以上，并在这一年帮助提高了38%的净利息收入，这在全球卫生事件是非常令人印象深刻的增长。
截至周二收盘，Bancorp股价为18.62美元，市值为其账面价值的185%。就目前的行业而言，这是相当不错的，但Kozlowski并没有隐藏他的观点，即股价被低估，他在公司最近的财报电话会议上表示，他认为股价应该在20美元的低位交易。
该行在2020年有出色的盈利能力，预计今年每股收益为1.70美元，比2020年高出24%。这些估计还不包括该行今年计划进行的股票回购。
jay
