美国暂停长期借款行动，国债收益率或将上升

国财政部此前曾努力卖出更多长期债券，为缓解大流行提供资金，但现在却暂停了。无论如何，收益率可能会继续上升。

官员们周三在一份声明中说，财政部将稳定出售有票面债券的规模。有票面债券是指一年或一年以上到期的票据和债券。自今年4月《护理法案》通过以来，美国政府一直在增加拍卖规模。

长期国债供应的增加在一定程度上推高了这些到期债券的收益率，提高了债券收益率的支付和银行的盈利能力，同时削弱了未偿长期债券的价格表现。自9月底以来，10年期国债收益率已攀升43个基点，至1.12%;30年期国债收益率已攀升45个基点，至1.91%。收益率和价格走势相反。

虽然暂停债券发行可能会减轻市场的价格压力，但收益率一直上涨还有其他原因。随着美国经济持续复苏，疫苗陆续发放，投资者一直在押注通货膨胀率会回升。这推高了所谓的盈亏平衡通胀率，这一市场指标表征了投资者对通胀风险的薪酬需求。

在这种背景下，即使债券供应不增加，长期国债收益率在未来几个月也可能继续走高。

此外，杰富瑞和富国银行的策略师表示，除了对通胀的潜在影响外，国会通过的未来Covid-19援助计划对财政部融资计划的影响可能相对较小。

不过，美国官员似乎不认为通胀会持续或有害地上升。虽然固定利率债券的标售规模保持不变，但美国计划在未来几个月发行更多通膨保值债券。通货膨胀保值债券的本金经过通货膨胀调整，因此当通货膨胀攀升时，国债的成本就会上升。

财政部将把三笔TIPS的拍卖规模增加10亿美元，此前1月份的TIPS拍卖规模也增加了10亿美元。富国银行的宏观策略师认为，还会有更多的加息。

富国银行高级宏观策略师迈克•舒马赫写道:“正如我们在几个场合指出的那样，耶伦部长对通胀一贯持温和观点，这表明TIPS将提供廉价的长期融资。”“小费拍卖有可能得到更大的提振。”