过去一年，为了抵御大流行，企业一直在以极快的速度借款。如今，在经历了艰难的一年之后，就连波音公司也在出售近100亿美元的债券。
这家飞机制造商不仅受到大流行的沉重打击，而且受到737 MAX飞机安全问题的沉重打击。
然而，在公布有史以来最大的季度亏损不到一周后，波音公司将发售两到五年内到期的债券。此次发行的目的是偿还2020年2月获得的138亿美元贷款，加上去年发行的近300亿美元债券，帮助该公司度过了Covid-19和737 MAX带来的麻烦。
本周早些时候，苹果公司发行的债券突显出，由于美国基准国债收益率预计将在今年上升，企业现在发行债券并锁定低借贷成本是有道理的。
标普全球评级对这家飞机制造商的评级仅比垃圾级高一级，穆迪对其的评级仅比垃圾级高二级，而苹果在这两家评级机构的评级中排名第二。因此，有迹象表明，与苹果相比，投资者对波音的议价力度更大。
波音的债券都将在两到五年内到期，这意味着该公司需要为债务再融资的时间更少了。但如果美国国债收益率继续上升，这些债券持续时间相对较短(尤其是与苹果相比)将降低投资者的损失风险。
其次，就像去年的发行一样，该公司提供了一项合同条款，允许在其评级下调时支付更高的息票。标普或穆迪每下调一次信用评级，这些债券的息票就会上升25个基点，也就是0.01个百分点。公司还可以在一到两年后赎回这些债券，以备现金流改善时需要偿还债务。
早期迹象表明，对此次发行的需求保持了坚挺。这些债券的收益率比承销商最初设定的目标低20至25个基点。虽然该公司最初发行的是3年期浮动利率债券，但后来放弃了这部分发行。虽然这可能是因为短期利率在未来几年内都不会上升，但这也将公司在美联储计划改变时需要支付更高利率的风险降至最低。
总的来说，承销商、投资者和分析师的兴趣凸显了债券市场从大流行恐慌时期的冻结中复苏的程度，以及投资者为了获得额外回报愿意承担的风险。CreditSights建议买入这些债券，尽管他们看涨这些债券的部分原因是预期这些债券很快将在某个时间发售以筹集现金。然而，这可能不再需要发生。
该公司在周二的一份报告中写道:“我们认为，随着将视为去杠杆化的主要途径，有关可能发行股票的讨论将会降温。”
这对波音的股东来说是件好事。在股市融资对债券投资者来说是件好事，但不受股票投资者欢迎，因为增加的股票会稀释他们的股权。美国航空公司上周宣布出售10亿美元的股票，自那以后，其股价一直在下跌。
此外，尽管1月份股票发行量较上年同期有所增加，但债券发行量也有所增加。据彭博社(Bloomberg)报道，今年迄今为止，投资级公司已发行了1,600亿美元债券，较去年同期增长约2%。
波音的交易价格比美国国债高出1.05至1.75个百分点。从周二的国债价格来看，这意味着这些债券的收益率应该在1.2%至2.2%之间。
jay
