摩根大通、花旗集团和其他美国银行料将于下周启动第四季财报季，多数标普500指数成份股公司将于下个月跟进。
根据彭博社的数据，华尔街预计第三季度业绩将继续下滑，标准普尔500指数公司2020年最后三个月的收益将比2019年同期下降12%。预计销售额将下降6%。
这些数字将比2020年第一和第二季度有所改善，当时正值Covid-19最严格的封锁期间，许多企业还没有对大流行进行调整。但与第三季度相比，这将是一种倒退。第三季度利润同比下降8.6%，销售额下降3%。你可以把这归咎于Covid - 19病例的激增和封锁。
不过，一个糟糕的季度应该不会有太大影响。看涨和关注未来的投资者乐于看到大流行后复苏道路上过往的减速带。相反，他们可能会更加关注管理团队如何应对未来。只要乐观情绪盛行，股市就会保持良好。
此外，第四季度的报告可能是一段时间内最后一次具有挑战性的报告。随着2021年的开始，每年的比较将变得更加容易。更多的公司将显示增长，只需要打破2020年的低门槛。华尔街甚至预计，标普500公司今年的收益和收入将超过2019年的创纪录水平——但随着2019冠状病毒疫苗得到广泛分发，以及经济中受打击最严重的部分重新开放，收益将更倾向于今年下半年。
这就是市场几个月来所关心的一切。自去年春天以来的大幅上涨并不是由基本面因素推动的，而是由后covid - 19世界的定价机制推动的，由弥补缺口的超级支持性货币和财政政策支撑。
周期性和对经济敏感的公司(如能源和工业公司)的股票自下跌以来一直领跑市场。然而，能源企业的同比降幅预计将达到最大。分析师预计，该行业第四季度利润将下降148%，销售额预计将下降35%。在油价上涨的推动下，能源类股在过去三个月上涨了约30%，这可能是能源类股上涨最重要的原因，但该行业与过去一年对比仍下跌了30%。
预计工业类股收益将同比下降39%，收入下降14%。由于近几个月来全球制造业复苏加速，这些数据将优于前两个季度。对许多工业企业来说，遏制部分下滑的进展将被视为一种胜利。预计2021年第一季度，该行业的利润将恢复同比增长，第二季度的销售额也将恢复增长。这有助于解释标准普尔500指数工业类股过去三个月上涨12%的原因。卡特彼勒将于1月29日公布财报，较上年同期增长23%。自10月初以来，通用电气已大涨71%。它将于1月26日报道。
第四季度一些基本面表现最好的板块预计将来自医疗保健、消费必需品和公用事业等典型的防御性行业。预计医疗保健收入和销售将分别增长13.7%和5.5%。史泰博预计将在收入略有增加的情况下实现11%的利润增长，而公用事业销售额可能增长9.5%，但利润将下降4%。然而，公用事业在过去三个月里下跌了2.3%，而史泰博仅上涨了1.7%。只要美联储和国会继续实施刺激计划，就不要指望投资者会蜂拥买入防御性股票。
自去年秋季以来一直落后于周期性走势的科技股，正面临一个艰难的收益季。2020年前9个月，该集团的收入和销售额都有所增长，但现在面临着与去年同期相比的困难。去年同期，科技行业的收入和销售额都创下了纪录。预计这两项指标上季度都出现了下降，分别下降了约6%和10%。
如果高企的科技公司业绩令人失望，可以预期高企的市盈率将面临压力。它们不会像工业或能源行业那样从投资者那里获得优待。至于周期性股票，它们的清算可能要等到疫情过去之后。只有到那时，投资者才会再次真正根据基本面来判断它们。
交易员:股票市场度过了精彩的一周。
就像上周五糟糕的就业报告一样，第四季度财报季充其量也将呈现出喜忧参半的局面——当然，单凭这一季的业绩肯定无法支撑标普500指数12%的涨幅。
但在过去几个月里，投资者一直活在未来。业绩不像前几个季度那么糟糕，业绩指引也在不断改善，这足以让他们满意。
jay
