上周，Macy's(纽交所:M)宣布，它将在未来几个月内关闭大约30家全线门店。这是Macy's一项为期三年的计划的第二轮大规模关闭，该计划旨在将Macy's的全线门店数量减少近25%。这家美国最大的百货商店运营商正在退出中小型市场，关闭位于大城市的生产率较低的商店，转而专注于大型市场中位于最佳位置的商店和电子商务业务。
不过，尽管Macy's已经决定紧缩开支，但它的主要竞争对手之一已经相当熟练地经营小批量商店。这将使Dillard's(纽交所:DDS)能够从竞争对手的裁员中获利。
在2019财年，Macy's在资本支出和广告上花费了23亿美元，超过其收入的9%。这些成本实际上代表着吸引顾客访问Macy's商店并通过其数字渠道购物的投资。为了弥补这些成本，Macy's需要其门店的高销售额，从而产生强劲的利润。
相比之下，Dillard's在2019财年的资本支出和广告支出仅为1.43亿美元，仅略高于销售额的2%。该公司并没有在技术方面投入太多资金，无论是在其商店还是电子商务运营方面。这家地区连锁百货店也没有花太多钱来吸引新顾客，而是依靠忠实顾客的回返业务，以及门店所在商场的行人流量。
由于日常管理成本低得多，Dillard's不需要像Macy's那样拥有相同的销售生产率或门店级别的盈利能力来赚钱。事实上，Dillard's报告2019财年每平方英尺的零售额仅为127美元。相比之下，Macy's最底层的五分之一门店在2019财年的平均销售额为每平方英尺128美元。Macy's将排名靠后的五分之二门店归类为“社区”门店，这些门店将在2022年底前关闭。
Macy's裁员对Dillard's最大的好处是，那些与Macy's即将关闭的门店重叠的门店将增加销售额。不过，在某些情况下，它也可能考虑在其主要竞争对手即将离开的购物中心开设新店。例如，Dillard's计划于2021年底在犹他州University Place开设一家分店，接管Macy's在2019年空出的一个分店。
许多购物中心业主将力求在未来几年迅速填补空缺，以保持其物业的健康发展。这将使Dillard's能够以非常合理的成本在有吸引力的市场上开设新店。
Dillard’s当然也不能幸免于许多零售商，尤其是百货公司所面临的压力。但是，凭借一种非常适合中小型市场的商业模式，以及经营低生产率商店的盈利能力，Dillard's可能成为零售业近期的赢家。
jay
