在大流行期间，由于消费者纷纷存钱，美联储也向金融体系注入了流动性，银行的存款大量涌入。这些增长驱动力目前正在放缓，但银行可能仍有充足的资本。
对于银行的利润和股票来说，这可能是一个被低估的增长驱动力，尤其是如果利率在2022年开始上升的话。
花旗集团分析师基思•霍洛维茨和吉尔•谢伊表示，到2023年，银行的存款将增长1万亿美元。他们在周三发布的一份报告中写道，这高于普遍预期，这意味着银行的股本回报率(衡量利润的关键指标)也可能超过目前的预期。
当然，问题在于美联储的利率政策。花旗估计，如果联邦基金利率从目前的0%到0.25%升至1.25%左右，银行的有形资产回报率可能比2020年1月的水平高出3个百分点。
美联储是否加息以及加息的时机取决于通胀预期、就业增长和整体经济轨迹。
就债券市场而言，目前对通胀的担忧减弱了，10年期美国国债收益率大幅下跌，因为财政刺激计划大幅增加的前景开始消退。
银行股也随着10年期美国国债收益率的下跌而下跌。银行股对利率高度敏感，如果收益率曲线变陡，它们将从中受益。5月17日，当10年期国债收益率达到1.7%左右的峰值时，该行业的表现比标准普尔500指数高出27个百分点。但它的出色表现一直在缩小。根据KBW纳斯达克银行指数的回报率，该行业目前领先大盘13个百分点。
2020年，银行存款飙升至17万亿美元，较2019年增加了4万亿美元，因为消费者在大流行期间增加了储蓄，而不是支出。银行购买证券以及美联储向市场注入流动性也提振了存款增长。
随着美联储缩减资产购买，这些增长动力可能会放缓，但花旗估计，今年银行的存款仍将健康增长13%。这将扩大它们的资产负债表，为贷款增长和证券购买提供足够的火力，从而提高它们的股本回报率——最终使它们的底线受益。
怎么玩?花旗的首选股票是美国银行、纽约梅隆银行、Comerica、道富银行和PNC金融服务公司。
交易所交易基金也提供对这一行业的投资，包括对利率不那么敏感的更为多样化的银行股。景顺KBW银行ETF (KBWB)持有24家主要银行，以富国银行、美国银行、花旗集团和摩根大通为首。今年的涨幅为27%。
jay
