7月NFP报告使美联储更接近其进展的阈值，但还没有达到

7月份的就业报告高于预期。富国银行(Wells Fargo)分析师表示，近期就业动能回升，令有关就业市场何时能达到FOMC "进一步大幅改善"标准的争论升温。他们认为，美联储希望看到进一步反弹，以及在启动缩减购债计划之前，这些限制因素是否会归结为短期摩擦或更持久的损害。

主要观点

好于预期的7月份报告无疑是朝着美联储所期待的“进一步实质性进展”的方向迈出的一步。截至7月份，在去年封锁期间失去的工作岗位中，约有75%已经恢复，但与2020年2月相比，仍有570万个工作岗位减少(见图表)。与此同时，自今年春天经济全面重新开放以来，劳动力参与率几乎没有变化。”

“我们继续预计，目前制约劳动力供应的因素将在今年秋季有所缓解，这应该会保持招聘的强劲势头。然而，Delta变量的增加可能导致未来几个月劳动力参与率的反弹比我们之前预期的要温和。”

“对于许多人所期待的就业市场来说，9月份可能还为时过早。尽管下个月有望取得更多进展，但我们预计，即使在今天的报告公布后，这仍不足以让FOMC的大部分成员最早在9月22日的会议上同意缩减购债规模。”

“虽然这份报告肯定会让美联储更接近“进一步取得实质性进展”的门槛，但美联储主要官员可能会看到，仍有一些地方需要恢复。”