加拿大:利率正常化仍在轨道上，有望在明年 7 月启动

加拿大周五发布的劳动力市场报告显示的数字喜忧参半。7 月份经济创造了 94,000 个工作岗位，低于预期的 177,000。加拿大国家银行的分析师表示，加拿大银行 (BoC) 将采取谨慎、观望的态度，以观察 Delta 变量如何影响经济以及劳动力市场如何继续。

主要观点

“虽然 delta 变量在全球范围内飙升，引发了投资者的焦虑，但从加拿大劳动力市场来看，你不会知道这一点。虽然标题数字未达到共识，但本月又增加了 94,000 个工作岗位，这是不容小觑的，尤其是在 6 月份的大量统计数据之后。我们现在已经完全消除了第三波裁员潮，仅比 2020 年 2 月的水平低 24.6 万。然而，正如加拿大央行行长蒂夫麦克勒姆经常指出的那样，这不仅仅是恢复失去的工作。我们需要回到“我们应该在哪里”，考虑到在没有大流行的情况下本可以增加的工作岗位。”

“与我们的美国邻国相比，加拿大在就业复苏方面的出色表现在 7 月份仍然完好无损，即使边境以南的印刷品数量高达 943k。到 7 月，美国非农就业人数比 COVID 之前的水平低 3.7%，而在加拿大，这一缺口仅为 1.4%。即使在美国本土的势头加速，加拿大看起来更有可能成为第一个完全恢复与 COVID 相关的失业的国家。”

“我们押注加拿大央行将采取谨慎、观望的态度来更好地评估：(a) delta 变量如何影响全球前景，以及 (b) 劳动力市场的势头是否继续。至于政策利率正常化，我们认为利率正常化的时间表仍有望在明年 7 月启动。届时，产出缺口应该会得到有效弥合，从迄今为止劳动力市场的复苏来看，适度的就业赤字应该会被完全吸收。”