美國9月CPI：決定美聯儲下一次加息多少的關鍵數據

隨著關鍵的通脹數據即將公布，以及大型銀行拉開“慘烈”財報季的序幕，已經緊張的美國股市將在未來一周面臨嚴峻挑戰。

周四，美國勞工統計局將公布9月CPI數據，成為了未來幾天市場的焦點，對美聯儲后續的加息力度有多大至關重要。

據媒體報道，晨星美國經濟主管 Preston Caldwell 表示，本周通脹報告的重點將是剔除食品和能源價格的核心CPI。

FactSet 的數據顯示，經濟學家現在普遍預測，9月份的整體CPI同比將從8月份的8.3%小幅放緩至8.1%，環比將從0.1%上升至0.2%；9月核心CPI將從去年同期的6.3%升至6.5%，但環比增幅從8月份的0.6%降至0.4%。

盡管市場對CPI數據的期待很高，但 Caldwell 警告不要過分強調這份報告：

鑒于數據的月度波動，一份CPI報告只能告訴你這么多。

我正在追蹤通脹數據的三個月增長均值以消除這種波動，因此僅一份好于預期的報告不會成為我慶祝的理由。

仍有進一步的加息空間

上周五公布的就業報告顯示，美國9月增加了26.3萬個工作崗位，雖然較8月有所放緩，但就業數據依然強勁，失業率降至3.5%；薪資的下降幅度也低于預期，粉碎了投資者對美聯儲可能早于預期結束貨幣緊縮政策的希望。

美國銀行分析師上周五在一份報告中表示：

在我們看來，就業持續強勁和失業率下降，意味著美聯儲不太可能放緩加息步伐，除非有更明確的證據表明就業增長正在放緩。

美銀預計美聯儲在11月將第四次加息75個基點，甚至還有進一步的加息空間，此次公布的通脹數據將有更大的指導意義。

即使數據出現微小波動，也并不足以讓美聯儲官員動搖決心，他們不會很快停止收緊政策。舊金山聯儲主席戴利上周公開表示，通脹是一種“腐蝕性疾病”，是“侵蝕人們實際購買力的毒藥”。

其他經濟數據方面，投資者還將通過生產者價格指數PPI來獲取其他線索；零售銷售數據也會反映出，在持續通脹和經濟放緩的情況下，消費者支出狀況如何；密歇根大學也將公布一項消費者信心調查指數。

“慘烈”財報季也將拉開序幕

美股大空頭、摩根士丹利分析師 Michael Wilson 警告稱，即便美聯儲成功抗擊通脹，美股可能也不會立刻反彈。

本周，包括摩根大通、花旗集團、富國銀行和摩根士丹利在內的多家華爾街機構將公布第三季度財報，分析師預計高管們將對企業經營狀況發出警告。

華爾街已經大幅下調了標普500指數成分股公司的每股收益預估，由于近三個月價格水平和利率壓力令企業承壓，預計業績增長普遍較為溫和。

銀行通常會從央行的緊縮政策中受益，較高的利率會提高它們的凈利息收入（銀行的貸款活動收入以及支付給儲戶的利息）和凈息差（用凈利息收入除以生息資產的平均收入計算）。然而，具有挑戰性的市場環境打擊了交易活動，疊加總體宏觀經濟的不確定性，將抵消凈利息收入上升的影響。

美國銀行分析師預計，各銀行和券商的盈利增長同比將從第二季度的5.9%放緩到第三季度的2.0%。

美銀還表示，與金融行業以外的其他行業（能源行業除外）相比，這種放緩顯得微不足道。美銀警告稱，其他行業的利潤預計將大幅下滑至負增長區間，預計第三季度同比增長為-4.2%，進一步低于第二季度的-1.3%。

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