深度綁定新能源賽道！IGBT龍頭2年股價暴漲32倍，產業鏈受益上市公司梳理

財聯社8月18日訊（編輯 笠晨）功率IDM本土龍頭華潤微盤后披露中報，Q2凈利創下歷史新高，其中IGBT營收同比增超七成。國產IGBT龍頭斯達半導Q2單季凈利預計連續第六個季度刷新歷史新高，公司2020年上市，較發行價迄今股價累計最大漲幅高達3286.19%。

據愛集微近日報道，雖然消費電子端半導體頻頻傳出砍單消息，但因芯片產能無法滿足市場龐大需求，汽車產業卻仍處于芯荒中，這其中最為緊俏的，甚至被稱為卡住汽車生產喉嚨的就是IGBT功率芯片。目前，IGBT緊缺程度依舊未緩。據富昌電子數據顯示，今年Q2海外大廠IGBT交期仍高達50周左右，反應供需偏緊仍然持續。

東吳證券黃細里在6月20日發布的研報中表示，IGBT憑借著高功率密度、驅動電路簡單以及寬安全工作區等特點，成為了中大功率、中低頻率電力電子設備的首選。典型的應用領域包括工業控制、新能源汽車、新能源發電、變頻白電、軌道交通、智能電網等。

頭豹研究院表示，中國IGBT產業鏈分為上中下游，其中，上游為基礎資源供應商，中游為IGBT商場，下游為應用領域。

東吳證券黃細里在6月20日發布的研報中表示，中國IGBT市場規模在2021至2025年間將保持持續增長的態勢，預計到2025年中國IGBT市場規模總量將達到601億元，復合增速高達30%。

新能源汽車IGBT是IGBT最具成長性的細分市場，東吳證券表示，至2025年，全球新能源汽車IGBT市場規模將達到116億美元，是2021年的5倍以上；中國新能源汽車IGBT市場規模將達到387億元，同樣為2021年的5倍以上。

分析師表示，IGBT是新能源汽車中的核心元器件。IGBT在新能源汽車中得到了廣泛的應用，對整車的性能有著重要的影響。IGBT在新能源汽車中的主要應用包括電機控制器、車載充電器（OBC）、車載空調、以及為新能源汽車充電的直流充電樁中。

天風證券表示，IGBT廠商在汽車產業鏈中處于中游位置，其上游包括材料供應商等，下游包括Tier1廠商以及整車廠。中游IGBT芯片廠商具體為英飛凌、塞米控、富士電機、羅姆、意法半導體、士蘭微、華潤微、時代電氣、新潔能、宏微科技、華微電子、比亞迪等。

國產車載IGBT拐點已至，實現市占率的快速上升。據愛集微，2022年一季度國內出貨量前五的功率器件供應商中，已經有三家中國本土企業入列，分別為斯達半導、比亞迪半導體、時代電氣，三家合計裝機量占比約40%。

天航證券劉牧野在8月5日發布的研報中表示，比亞迪半導體具備產業下游的支持，隨著比亞迪新能源車的銷量增長，比亞迪半導體的IGBT高速發展。斯達半導生產的應用于主電機控制器的車規級IGBT模塊持續放量，2021年合計配套超過60萬輛新能源汽車，其中A級及以上車型配套超過15萬輛。時代電氣具備高壓IGBT的豐富經驗，并且擁有中車集團的下游支持，2022年新能源車IGBT預計年內交付的在手訂單70萬臺。

此外，光伏發電需要通過光伏逆變器后并入電網，IGBT是光伏逆變器的核心部件。另外，風力發電需通過風電變流器后并網，IGBT同樣是風電變流器的核心部件。東吳證券預測，中國光伏逆變器用IGBT市場規模將從2020年的12億元持續增長至2025年的29億元；中國風電變流器用IGBT市場規模將從2021年的7億元持續增長至2025年的12億元。

中航證券劉牧野在8月5日發布的研報中表示，國內IGBT供應商主要為華潤微、揚杰科技、時代電氣、士蘭微、華微電子、斯達半導、宏微科技、新潔能等。

其中，士蘭微主要布局車載、工控、家電領域；華潤微主要布局工控、家電領域；時代電氣主要布局軌交、車載、光伏、風電、工控領域；斯達半導主要布局車載、光伏、風電、工控、家電領域；新潔能主要布局光伏、工控、家電領域；宏微科技主要布局車載、光伏、工控、家電領域；華微電子主要布局工控、家電領域。天風證券表示，IGBT產品進展如下，

國金證券樊志遠等人在5月12日發布的研報中表示，IGBT制造屬于資本密集型行業，近年來斯達半導布局高壓特色工藝功率芯片研發及產業化項目；士蘭微布局8英寸集成電路芯片生產線項目；比亞迪半導布局濟南功率半導體擴產項目；華潤微布局8 英寸高端傳感器和功率半導體建設項目。

但是，值得注意的是，海外龍頭廠商高度壟斷IGBT市場，前五大IGBT廠商市場份額高達74%。業內人士表示，從市場格局上來看，外資IGBT廠商業務起步較早，形成當前IGBT市場被德國、日本和美國企業壟斷的格局。目前全球IGBT前五大玩家為英飛凌、三菱、富士電機、安森美和賽米控，其中英飛凌在各個細分市場中都有較大的領先優勢。

本文轉自:科創板日報