國產顯示芯片龍頭集創北方擬科創板募資60億元 上年庫存“激增”4倍

《科創板日報》7月31日訊（記者 郭輝），受消費電子需求下降影響，顯示驅動芯片行業去庫存壓力增大。國內顯示芯片設計龍頭企業——北京集創北方科技股份有限公司（下稱“集創北方”）在行業迎來下行周期跡象之時，正式遞交科創板IPO材料。

據披露，集創北方擬募資60億元，分別用于顯示觸控、多媒體處理、OLED、小間距 LED、大尺寸 LCD、硅基 OLED 等多種顯示和電源管理芯片研發及產業化項目，此外募投項目還包括建設集成電路測試中心。

集創北方近三年核心產品在國內乃至全球的市占率均有一定優勢，其中面板顯示驅動芯片銷售規模、營收占比、產品價格增長最快，而電源管理芯片2021年銷量首次超過立锜科技，實現市占率排名第一。

不過，隨著今年顯示驅動領域出現價格下降拐點，招股書顯示集創北方2021年全年庫存商品較上一年增加約4倍。作為國內顯示芯片領域龍頭企業，集創北方核心產品的市場表現以及公司業績增長受行業驅動顯著，是否能抗住即將到來的行業周期值得

。

電源管理芯片重要資產源自收購iML

集創北方是一家顯示芯片設計企業，產品系列覆蓋LCD、LED、OLED 等主流顯示技術。

據Omdia 2021 年統計數據，公司在全球智能手機LCD顯示驅動芯片、智能手機LCD TDDI芯片的市場占有率排名均位列中國大陸廠商第一名；TrendForce的統計數據顯示在LED顯示驅動芯片市場，集創北方占有率為全球廠商第一。

值得注意的是，集創北方主要產品除了面板顯示驅動芯片、LED 顯示驅動芯片，還包括電源管理芯片、控制芯片等。

芯片設計企業以顯示驅動芯片和電源管理芯片雙線發展是行業常態。以集創北方可比公司明微電子（688699.SH）來看，公司主要產品也同時包括LED顯示驅動芯片、電源管理芯片。

一名國產電視顯示芯片研發負責人接受《科創板日報》記者采訪表示，這與二者技術存在一定的延伸性有關，顯示驅動和電源管理都需要用到高壓工藝，數字電路較少，多為模擬設計。不過“驅動芯片門檻還是要更高一點，畢竟涉及視頻信號的接收和處理等。”

除技術因素，產業結構也在一定程度上決定了芯片設計企業的業務布局。2021年全球顯示產業的高景氣度發展，行情帶動了面板用驅動芯片和電源管理芯片的采購規模共同得到提升。

根據CINNO Research統計數據顯示，2021年中國大陸面板企業電源管理芯片的采購規模達到近7億美金，預計隨著中國大陸G10.5/11高世代線產能的持續釋放，以及華星光電t9等多座新建面板產線的投產，大陸本土面板廠商對電源管理芯片的需求量將持續增長。

從集創北方的業務結構來看，雖然面板顯示驅動芯片占比提升更為顯著，但包括電源管理芯片在內的主要產品在報告期內收入規模均有不同程度增長。

2021年集創北方在中國大陸電源管理芯片市占率為21.1%，已超越立锜科技，首次實現市占率排名第一。根據CINNO Research統計數據顯示，2021年中國大陸面板廠電源管理芯片采購金額排名前三分別為集創北方(CHIPONE)、立锜科技(Richtek)和聯詠科技(Novatek)。

集創北方方面表示，公司自設立起便在電源管理芯片產品方面有所布局。不過在2016 年，集創北方同亦莊國投等以約合8.92億元人民幣的價格，收購美國IC設計廠商Exar旗下電源管理IC設計公司 iML，或才真正奠定了公司如今在相關市場中的重要位置。

集創北方方面也表示，通過整合iML的專利技術等方面的技術儲備以及銷售渠道，進一步提升在電源管理芯片領域的競爭優勢。

公司2021年庫存商品激增4倍

集創北方核心產品應用領域包括智能手機、電視機、筆記本電腦、平板電腦、顯示器、可穿戴設備等消費電子產品，公司主要客戶包括京東方、 華星光電、惠科股份、利亞德、洲明科技、艾比森、LG 集團等國內外知名面板廠/LED 屏廠，產品廣泛應用于 TCL、LG、三星、OPPO、vivo、小米等國內外知名終端品牌。

2020年受疫情等因素影響，有機構調研數據顯示，全球顯示驅動芯片需求量實現同比兩位數增長，達80.7億顆。

2019年至2021年，集創北方面板顯示驅動芯片價格受行情催動急速上漲。其中小尺寸LCD面板顯示驅動芯片單價變化更為顯著，從2020年度9.18元/顆至2021年18.61元/顆，直接翻了一倍。

報告期內，集創北方的營業收入分別14.47億元、23.80億元和56.74億元；凈利潤分別為-1.68億元、2252.44萬元和8.62億元。

但是，在今年以來消費電子市場需求疲軟影響之下，顯示驅動領域一芯難求的供給格局打破，價格也出現下降拐點，顯示芯片行業整體將迎來去庫存壓力。

根據中國半導體顯示研究機構CINNO數據，今年Q2全球顯示面板驅動芯片DDIC價格降幅約在2%至8%，第三季度價格降幅或將繼續擴大至4%至15%。

CINNO首席分析師周華認為，在通脹高企以及宅經濟降溫等因素影響下，電視、筆記本電腦與商業顯示市場需求面臨收縮；其中，電視品牌大廠砍單，面板價格跌至歷史低點，中大尺寸面板DDIC價格承壓。導致第二季度DDIC價格下降約2%至8%，但降幅將低于智能電視。

周華認為，2022年全球驅動芯片訂單或將出現整體下滑，下半年DDIC價格面臨更大降價壓力，第三季度各類應用DDIC價格環比降幅預計將在4%至15%。

在制造環節，也可見今年的DDIC（顯示驅動芯片）市場面臨多重挑戰。晶圓代工廠力積電日前表示，2022年下半年營運增速放緩，Q3產能利用率將下滑約5-10%，市場庫存修正情況會到明年一季度或二季度，對于DDIC庫存的巨大壓力，已經有客戶出現寧愿支付違約金也要減少庫存壓力的情況。

集創北方作為國內顯示芯片領域龍頭企業，是否能抗住行業即將到來的周期性下行值得

，從公司招股書最新披露生產經營情況來看，似乎能夠發現些許端倪。

在集創北方2021年存貨構成情況中，庫存商品一類達到7.59億元，較2020年的情況僅隔一年即翻了4倍，占存貨的比例相應也從33.32%大幅提升至42.79%，庫存商品成為存貨比例最大的項目。并且報告期內集創北方產品產銷率在2021年均有所下滑。

另外在2020年顯示芯片最為緊缺的一年里，存貨結構表中發出商品一類反較2019年有所下降，而是2021年從上年599.76萬元大幅增至4097.36萬元。

究竟是產品賣不出去了，還是企業在消費電子行業需求不振且普遍存在砍單情形下，依然看好今年下游市場，大幅增加備貨？截至發稿，《科創板日報》記者與集創北方方面取得了聯系，但對方并未就此做出評論。

企業溯源：晉商煤老板助子創業”

天眼查數據顯示，集創北方從2008年成立至今共歷經7輪融資。僅2019年至2021年，集創北方就進行了8次股權轉讓和5次增資。在正式發行前，集創北方股東數達到了98名，其中34名股東均在上市前一年突擊入股。

到2021年12月，集創北方引入外部投資者時的投后估值達314.35億元。

在股東名單中，可見華為、小米、vivo的身影，三者也是公司重要的下游終端應用客戶。其中，湖北小米長江產業基金持有3.73%的股份，系集創北方第六大股東；vivo持有公司1.59%的股份；哈勃科技以及深圳哈勃科技投資合伙企業（有限合伙），合計持有集創北方2.45%的股份。

2008年，集創北方由張晉芳、朱宇帥共同出資200萬元設立，彼時張晉芳出資比例為85%。截至目前，公司實際控制人仍為張晉芳，發行前直接持有公司 17.79%的股份，合計控制公司28.90%的股份和表決權。

張晉芳，1985年生，畢業于北京交通大學，獲電路與系統專業博士學位，山西朔州人士。其父張來拴，為山西知名煤炭企業——山西教場坪能源集團的董事長，此外還擔任山西省工商聯副主席。

2003年，張來拴競價購買了位于山西省右玉縣元堡子鄉的教場坪煤礦，同時成立教場坪煤業有限公司，并于2008年掛牌成立教場坪能源集團。也是在2008年，尚為北交大碩士研一在讀學生的張晉芳，在北京注冊成立集創北方。

2021年，張晉芳通過其父親張來拴的公司山西永昌科技集團有限公司、山西永昌環宇煤炭運銷有限公司拆借資金，合計5億元。其中山西永昌科技集團有限公司法定代表人、大股東（持股40%）、實控人均為張晉芳。

本文轉自:科創板日報