華安基金：夢回一線

在重回一線公募的道路上，華安基金還有很多議題需要解決。

“如果不做基金經理，回家種田其實也挺好。”這是華安基金經理張亮6月底在接受媒體采訪時的一段話。幾天后，這一說法似乎就成真了。

7月15日下午，市場傳言，華安基金正在募集期的“華安品質甄選”的擬任基金經理張亮，因個人原因可能無法繼續擔任基金經理，銀行建議產品停止銷售。

消息一出，市場一片嘩然。雖然因“個人原因”影響基金募集的情況在公募圈里很少見，但對于華安基金來說并不陌生。

2006年8月，華安基金正忙于發售新基金——華安宏利。但時任華安基金董事長王成明因“上海社保基金案”突然被查的消息，最終影響到了該基金的募集。

按照時任華安基金投資總監王國衛的回憶，原本預計基金募集規模在20到25億之間，最終卻定格在了16.84億份。

后來，隨著總經理韓方河也因牽涉該案被查，公司開始面臨人才流失，規模縮水等問題，華安基金與一線公募漸行漸遠。

時至今日，當人們談起華安基金的時候，不免會聊到公司創始人韓方河。因為在華安基金歷任總經理中，他給人留下的印象是最深的。

韓方河時代的華安基金，曾經創下了多項國內基金業第一。比如，第一批被中國證監會批準可以管理多只基金的基金管理公司；第一個與國際知名資產管理公司簽署全面技術合作協議；國際權威的機構投資人俱樂部——“機構投資人論壇”的第一個中國大陸會員；第一個獲準管理開放式基金……

所以，跑財經的記者喜歡稱韓方河是基金第一人。

01 一個時代的落幕

我們現在談起中國證券投資基金行業的起步，一般以1998年3月27日南方基金和國泰基金分別發起設立的兩只封閉式基金——“基金開元”和“基金金泰”作為起點。

事實上，在此之前已經有一批基金公司和基金產品。但因為法規的空白，這批基金公司和基金產品的運作不夠規范，在那段時期成立的投資基金被業界習慣稱之為“老基金”。

而彼時的韓方河作為上海國際信托投資公司證券總部副總經理，主要負責公司的海外業務。在與高盛等全球主要投資銀行高層人士迎來送往的過程中，基金吸引了他的目光。

所以，首批“老基金”在國內證券市場上剛一登臺亮相，韓方河便頭腦一熱沖了進去。但在波詭云譎的資本市場上，先付學費已經是不可回避的鐵律，韓方河自然也不例外，剛一買入就被套牢。眼見不少“老基金”不規范盲目投資，韓方河與業內人士一同呼喚規范的“新基金”能夠早日出臺。

1997年《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布被視為基金行業的分水嶺，經過緊張的籌備，中國迎來了最初的十家基金管理公司（所謂“老十家”），華安基金位列其中。

作為受命組建華安基金的創始人韓方河，在人才的使用上頗有見地，他認為一定要市場化，要平等競爭。

所以剛一上臺，他便立了規矩：公司所有人員的檔案都放在人才交流中心，一年一簽合同，一年一考核，末位淘汰，包括他本人在內。

在華安基金，每個月都要進行嚴格考核，按報告數量、被基金經理采納比例、采納后收益率等指標綜合評分，每年業績排在最后一名的分析師都將被辭退。另外，華安基金唯一的副總掌管著研究部，沒有研究部的建議，即使是總經理也無權決定投資任何一只股票。

正是這種頗為嚴苛的要求，成為了華安基金早期立足于一線公募之列的根本。

和其他“老十家”一樣，華安基金最初發行的也是封閉式基金。1998-1999年間，“基金安信”和“基金安順”相繼成立。

2001年9月，華安基金發行了國內第一只開放式基金——華安創新。

產品剛一問世，便受到了市場的廣泛歡迎。“華安創新”發行當天，上海地區近萬人排隊搶購。最終，該基金成為了國內首只規模突破50億份的基金。華安基金也因此受益，到2001年末，公司以117.56億元的資產規模晉級百億基金公司序列。

2002年11月8日，“華安180指數增強”（現已變更為“華安MSCI中國A股指數增強”）正式成立，指數化的投資理念開始被引入到國內資本市場。

作為國內首只開放式指數基金，華安基金同樣采取了基金經理小組的形式，委派了具有內地市場從業經驗的劉新勇，以及具有海外市場經驗的殷覓智，共同管理該基金。

從產品成立時點看，彼時的股市正處于低迷時期，市場的低迷恰好給“華安上證180指數增強”提供了良好的建倉機會。產品一經推出便受到了市場極大的

，特別是獲得了機構投資者的青睞，23天即完成了基金募集。

從成立后的表現看，三個月內最高凈值達到了1.026元，領先跟蹤標的指數4%，為后續各家公募發行指數基金提供了良好的開端。

在此后的四年時間里，華安基金又相繼發行了“華安現金富利貨幣”、“華安寶利配置”、“華安上證180ETF”、“華安宏利”等產品，如果再算上此前的“華安創新”以及數只封閉基金，華安基金早期的產品線布局基本完成。

然而，隨著后來董事長王成明、總經理韓方河相繼被查，華安基金的基石受到重創。

2006年10月16日下午4點，華安基金召開全體員工大會，宣布韓方河因涉嫌個人違紀，正在接受調查。

至此，韓方河時代落幕。

02 人事變局

韓方河時代的華安基金，規模排名一直穩穩地排在TOP 5之內。

2006年東窗事發后，華安基金短期規模受到了不小的影響，公司總資產年末排名由2005年的第三名，直接掉到2006年的第十二名。

后來，時任上海國際信托投資公司副總經理的俞妙根緊急上任華安基金總經理，并代理董事長，主持日常經營工作，公司各項工作逐漸恢復正常，排名也有所上升。

2009年，上海金融工委主導華安基金總經理“全球競聘”，在海外工作多年的李勍最終勝出。

基金公司通過公開的方式招聘總經理確實更為市場化，也顯得更為公開透明。不過，不少基金公司還是更傾向于通過內部梯隊培養機制，從原有的團隊里提拔人才，畢竟“空降高管”會涉及到與原有團隊磨合的問題，若是磨合不好，容易導致團隊不穩定。

李勍就遇到了這樣的問題。

2011年初，公司首席投資官王國衛悄悄去職；同年8月，副總經理李炳旺離職；9月，董事長俞妙根、副總經理韓勇先后辭職；11月，常務副總經理邵杰軍轉任國聯安總經理。

盡管如此，李勍的創新精神還是獲得了業內的認可，其任職期間相繼推出了黃金ETF、短期理財基金等創新產品。但可惜時運不濟，這些創新產品在經歷長期的審批過程后，推出時投資標的的市場表現都不佳，產品因此遭到市場冷遇。

好在華安基金的規模基本保持穩定，始終維持在八九百億左右，全國排名也能夠站穩前十。

2014年9月，李勍因為身份問題不符合相關規定被上海金融工委免職，華安基金再次面臨總經理一職空缺的狀況。

在那次華安基金公司的內部會議上，上海市金融工委人士表示，李勍的接任者將通過股東推薦、董事會選聘來決定。在此之前，華安基金董事長朱學華將承擔總經理職責，負責公司日常運營。

但誰也沒有想到，華安基金很快便迎來了史無前例的人事動蕩期。期間，數名基金經理相繼離職，剩下的基金經理工作強度明顯加大，開始出現“一拖多”的現象。

相比基金經理的離職，兩位擁有實權副總的離去，讓本就陷入困境的華安基金“雪上加霜”。

2015年3月5日，華安基金分管投研的副總經理、首席投資官尚志民離職。在業內人士看來，尚志民的離去，不僅是華安基金的巨大損失，也是公募行業的重大損失。

尚志民是國內第一批公募從業人員，在華安基金任職期間，他管理的產品長期業績達到年化18%。離職前不久，他執掌時間最長的“基金安順”到期，15年的存續期內累計回報超800%。

3個月后，華安基金另一位副總秦軍也選擇了離開。秦軍是李勍招聘進華安的，在職期間他分管華安基金整個大市場團隊，包括渠道、市場等。

分管投研和營銷的兩大副總雙雙離職，對于講求投資業績與銷售實力的基金公司來說，無異于釜底抽薪。最終，華安基金錯失了2015年牛市下的發展良機，下滑至二線公募之列。排名落后于同城的富國、匯添富、中銀、上投摩根、國泰，甚至與后面中歐的規模差距也不足200億元。

在行業大發展的那段時期，產品創新與體制改革成了兩條主線。

分級基金是彼時最熱的創新產品，而在華安基金進場后推出多只分級基金不久，就遭遇了股災厄運，分級基金遭遇大量詬病，從香饃饃變成了燙手山芋。

體制改革方面，華安基金的國資背景似乎也限制了它復制前海開源和中歐的模式，事業部制改革之路料難徹底。

錯失了行業發展的黃金期，又無法復制其他公司的成功經驗，走出一條屬于自己的特色之路，成為了彼時華安基金唯一的選擇，而這一重任最終落到了童威的身上。

2015年7月9日，華安基金發布公告稱，原副總經理童威升任總經理。

在童威任職的五年時間里，華安基金的非貨基規模從821.88億元擴容至2411.82億元，增長了近2倍，但行業排名卻變化不大，這是因為華安基金保持著與行業一致的增速。

與華安基金的前幾任總經理相比，童威相對比較低調，在任期間的公開發聲屈指可數。

2018年，童威接受媒體采訪時表示：“華安基金將繼續圍繞投研核心能力建設，打造基于大類資產配置框架下的投研能力、產品能力和服務能力，努力形成差異化的競爭優勢。”

很顯然，想要在人才輩出的公募行業走出一條特色之路并非易事。最終，童威也未能帶領華安基金重回一線。

2020年8月15日，華安基金公告稱，總經理童威因個人原因提出離職，由公司副總經理、首席投資官翁啟森代任總經理一職。

根據《證券投資基金管理公司高級管理人員任職管理辦法》第33條的規定：“代為履行職務的時間不得超過90日。”這意味著接任者三個月內便會見分曉。

03 等待時機

2020年10月，張霄嶺走馬上任成為華安基金新任總經理。從美聯儲到大摩，從銀監會到華夏基金，張霄嶺的職業生涯可謂非常豐富。

特別是他在華夏基金時該公司被業內廣泛認可的業務之一是境外業務，加之張霄嶺此前長期在境外從事金融工作，擁有豐富的人脈資源，所以當時市場普遍認為張霄嶺的加盟會為華安基金的境外業務帶來很大的幫助。

但事實上，在張霄嶺上任后，華安基金最先發力的方向卻是固收領域，這與當時的市場環境有著莫大的關系。

2021年，A股“過山車”式的行情讓不少投資者紛紛轉向，尋找更為穩妥的投資方式。以債基為代表的固收類產品，開始受到投資者的青睞。

同年，擁有16年債券市場投研經驗，以擅長宏觀研判及大類資產配置著稱的鄒維娜加盟華安基金，出任絕對收益投資部高級總監一職，負責組建團隊。

后來，隨著“債券投資實戰家”吳文明、擅長信用債投資的魏媛媛、精于宏觀利率研究和國債期貨投資的張陳杰等人的相繼加入，華安基金迅速擁有了一支強大的固收戰隊。

人員的陸續到位，華安基金開始在債基領域開疆拓土，先后發行了各類債基十余只（含A類、C類）。

來源：東方財富Choice

截至2022年二季度，公司旗下債基規模已經達到了1234.06億元，較張霄嶺上任之初的707.86億元，增加了526.2億元，增幅高達74.34%，在公司同類產品中排名第一。

事實上，通過在固收領域發力，最終實現非貨基規模排名逆襲，是有成功案例可以借鑒的，天弘基金便是很好的例子。

在今年一季度的基金公司規模排名中，天弘基金首次躋身進入非貨幣月均規模20強，所憑借的正是債基規模的增長。從數據上看，去年第一季度，天弘基金旗下債基規模僅有760.33億元，到今年第一季度已增長至1735.66億元，短短一年間增長了近1000億元。

僅憑固收規模的增長，雖然可以在排名上有所提升，但發展權益投資能力，才是公募基金的長遠生存之道，而這才是華安基金重返一線的關鍵所在。

目前，華安基金已形成老中青三代的成熟梯隊模式。他們之中，既有翁啟森、楊明、王春等投資老將，又有像饒曉鵬、萬建軍、陳媛等處在上升期、干勁滿滿的中生代，還有像劉暢暢、王斌等公司內部迅速崛起的新生代。

華安基金似乎已經具備了重返一線公募的各種條件，只是在等一個合適的時機。

本文轉自:阿爾法工場