基金終于回本了！要不要贖回？

3200，

3250，

3300，

3400，

預測的市場頂部一次次被突破，不少小伙伴也紛紛表示回本了！

回本是好事，但不少人又有了新困惑：“基金回本了，要不要贖回呢？”

這不奇怪，心理學上對此有過專業解釋：“得到之后再失去，痛苦加倍！”

事實上，回本后立馬賣出，這是常規操作。

國盛證券曾做過統計，

2019年1- 4月、2020年5 - 7月，市場連續大漲后，存量的偏股混合型基金（灰色柱體）都被大量贖回過。

反映到行情上，

3500點附近一直是市場較大的一個頂部，2009年以來，多少次反彈行情都是“到此一游”。

為什么漲不上去呢？

賣的人太多了，股民回本賣股票，基民回本贖回基金。

這不，從2020年7月到今年3月，大盤圍繞3500點震蕩了小兩年，如果下跌過程中再補補倉，過去2年買基金的基民不少應該已經在3300 - 3400點附近回本或小賺。

所以，這波行情反彈到3300點后立馬沒了之前的凌厲氣勢，人心散了，隊伍不好帶了。

那問題來了，

基金回本后，要不要贖回呢？

我們來看贖回后，行情的3種可能走勢：

（1）繼續漲，踏空；

（2）震蕩，贖回了個寂寞；

（3）回調，我真牛逼。

可能走哪一種呢？

不清楚，就像這次，不少人預測3200是頂，然后3200破了。

有人說，3300是頂，然后3300破了，甚至還沖到了3400...

唯一可以確定的是，只要你贖回的次數足夠多，這3種情況你都可能碰上。

所以，回本后贖回基金，更像是一種情緒沖動下做出的決策，而不是深入思考后做出的理性決策。

那基金什么時候應該贖回呢？

我們從兩個角度來說。

（1）買入的角度

市場上有這么一句話，“會買的是徒弟，會賣的才是師傅”。

其實不盡然，會買的才是師傅。

買入點，決定了你的潛在收益空間有多大。

賣出點，決定了你的實際收益是多少。

比如你在這波行情的最低點2864點買，

不管是現在的3400點賣，還是漲到4000點再賣，甚至是跌回到3200點再賣，都是賺的，心態會更從容，也更容易熬過行情的震蕩期。

如果你在剛開始下跌的3400點買，那現在就要糾結了，賣還是不賣呢？

賣了，可能踏空，擔驚受怕了幾個月，還沒賺到錢，不劃算。

不賣，萬一再跌下去，那就要“得而復失，痛苦加倍”了。

輾轉反側，最后很可能心一橫，“#$^&*#$^&*，老子賣了！”

所以買得低比賣得高更重要，也更容易賣出好價錢。

那低位買入后賺多少可以止盈呢？

懶貓以前介紹過，（戳這里跳轉文章）

任意時間買入滬深300指數，并持有1年后，平均年化收益是21.5%；

持有2年后，平均年化收益是14%；

...

持有6年，甚至更久，平均年化收益是5.6%。

再加上平均每年2.4%的股息率，平均年化收益超過這個水平，就把市場上最容易賺到的錢賺到了，也可以考慮止盈了。

當然，如果繼續持有下去，也可能繼續漲，但承擔的風險會大很多。

（2）賣出的角度

賣出的角度有2個：

一是市場估值高低。

市場估值高，甚至泡沫化，那毫無疑問回本后應該贖回，甚至有勇氣的話，割肉也不是不可以。

判斷市場估值高低的常用指標是PE、PB、股債性價比等。

其中股債性價比對于判斷市場大的頂部和底部比較靈敏。

2018年初頂點、2021年頂點，萬得全A的股債性價比都突破了“負一倍標準差”；

2020年3月，還有這次（2022年4月）的底部，萬得全A的股債性價比都突破了“正一倍標準差”；

2018年底的歷史大底，甚至接近“正兩倍標準差”。

二是性價比。

就是賣出股票基金后，贖回的錢你準備干什么呢？

買債券基金，年化收益5、6個點，

買貨幣基金，年化收益2、3個點，

啥都不買，拿現金，收益是0。

把股票基金的潛在收益空間和這些產品的收益做對比，誰的性價比更高就買誰。

比如現在是3400點，你認為未來1年能漲到4000點，那潛在收益空間就是17.6%（4000/3600），還是股票基金性價比高，沒必要贖回。

如果你認為未來1年最高也就漲到3500，那潛在收益空間是2.9%（3500/3400），股票基金拿著就沒啥意思了。

好，理論工作做完，開始說實際情況。

（1）市場估值如何？

萬得全A的股債性價比從“正一倍標準差”（底部）運行到平均值附近，離“負一倍標準差”（頂部）還有一定距離，

市場估值處于平均水平，這個位置可上可下。

（2）行情走到哪了？

之前也總結過，（戳這里回看）

3500點就是A股的一道坎，關山難越。10多年了，A股從沒真正站上過3500點。

不過，因為業績增長，A股大的底部是在逐步抬高的。

比如這次，跌了2個月（跌幅15%）就碰到A股長周期底部了，是3500點到長周期底部的幾次大跌中時間最短，幅度最小的一次。

長周期底部和3500點的空間也是收縮的。

這次才反彈2個多月（漲幅18%）就接近3500點了，也是長周期底部到3500點的幾次大漲中漲幅最小、用時最短的一次。

借鑒2020年7月份的行情，這個位置如果加一把火，完全有可能把行情拉上去，然后在3500點上方震蕩。

如果沒這把火，跌下來也不是不可能。

所以，行情上也是可上可下。

（3）小結

做個小結，

不管從估值的角度，還是行情的角度，得出的結論都是可上可下，這個時候就是行情的真空期、迷茫期，看不清行情未來的走向。

從行情的角度出發，得不出“應該不應該止盈”的結論。

那就從“買入”、“賣出”的角度出發，

買入方面，

如果是最低點2864點買，持有到現在收益率是18.9%（最低點買滬深300，收益率是19.4%），已經接近“持有一年內，收益率達到20%”的分批止盈標準，市場上最容易賺到的錢已經被你賺到，最低點買入的那一筆也可以適當做個止盈。

當然，前提是做好踏空的心理準備。

賣出方面，

如果未來1年，滬指漲到了4000點，那潛在年化收益率是17.6%。

如果未來2年，滬指漲到了4000點，那潛在年化收益率是8.5%。

如果未來3年，滬指漲到了4000點，那潛在年化收益率是5.6%。

對未來有信心，認為未來2年內能達到4000點，那股票基金的性價比還是蠻高的。

對未來沒信心，認為要用3年甚至更久的時間才能達到4000點，考慮到債基的低波動性，還是債基比較香。

最后，回本后是準備贖回呢？還是繼續拿著呢？不妨評論區討論下！

本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標題：《基金終于回本了！要不要贖回？》

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