騰景宏觀月報：政策發力，經濟改善

騰景AI經濟預測宏觀月報顯示，5月國內外眾多因素轉入穩定發展期，政策紅利不斷釋放，經濟度過艱難時刻，步入改善鞏固階段。

（主要經濟指標4月官方及5月高頻模擬值表 數據來源：國家統計局、騰景宏觀高頻模擬和預測庫）

工業增加值、服務業生產指數均有所反彈，降幅分別為-1.39%和-5.70%。

線下服務業受沖擊嚴重。5月地鐵客運量有所恢復，當月服務業生產指數或保持低位運行。固定資產投資總項下降至6.36%，制造業投資回落至10.77%，基建投資上升至8.87%，房地產投資下降至-3.88%。

制造業方面，積極因素有所增加，上游原材料PTA產能仍未恢復，公路貨運先行指標輪胎開工率處于過去五年低點。預計五月制造業投資增速小幅下降，單月投資額約2.3萬億元左右。

基建投資方面，高頻指標部分走好，粗鋼產量逐漸上升至去年同期水平，高爐開工率超過去年同期。隨著生產活動有序恢復，五月單月投資額有望對四月滯后進度形成修復。

房地產方面，政策底已現，市場底仍有待整體經濟恢復進展。房地產相關的扶持政策已經推出，部分地區小幅降低房貸利率，歷次政策底到市場底的轉變用時少則半年多則一年，短期內仍需高度

房企流動性困難。

高頻指標方面，5月上旬，100大中城市土地成交量繼續下降，土地成交溢價率創下過去五年低值。預計5月房地產投資額12800億元左右。

（地鐵客運量和服務業生產指數同比圖 數據來源：Wind、騰景）

社零回升至-10.28%。汽車銷售邊際改善，周度同比好于4月份。5月1日-22日，全國乘用車市場零售同比去年增長下降16%，降幅較上月同期收窄22個百分點，環比增長34%；全國乘用車廠家批發同比去年增長下降23%，降幅較上月同期收窄22個百分點，環比增長46%。

（乘聯會主要廠商5月周度零售數量圖 數據來源：乘聯會、騰景）

出口增速上升至5.02%，進口增速上升至0.55%。隨著疫情逐步好轉，物流不暢問題邊際改善，外貿有所恢復。

5月，全國港口航道保持暢通，主要生產指標穩中向好。5月1日-24日，全國重點監測港口完成貨物吞吐量7.9億噸，環比增長4.2%，同比下降0.7%；完成集裝箱吞吐量1769萬標箱，環比增長5.4%，同比增長3%。5月，中國出口集裝箱運輸市場運價小幅回升。截至5月31日，中國出口集裝箱運價指數CCFI指數為3190.95點，環比-0.43%，同比+43%；上海出口集裝箱運價指數SCFI指數為4175.35點，環比-1.90%，同比+24.60%。5月，中國進口運價指數有所分化。截至5月31日，中國進口集裝箱運價指數CICFI為1409.16點，環比-2.15%，降幅略有擴大；中國沿海散貨運價指數CCBFI為1074.45點，環比-2.04%，降幅收窄。

（中國出口集裝箱運價指數圖 數據來源：Wind、騰景）

CPI總項回落至2.02%，PPI總項下降至6.06%。5月CPI增速或將階段性回落，通脹壓力有所緩解。

食品方面，豬肉價格持續上漲、蔬菜價格大幅下跌、水果價格環比持穩。5月為蔬菜、水果生產旺季，農產品批發價格指數超季節性回落。5月農產品批發價格200指數月均值同比上漲5.55%，漲幅收窄；環比下跌7.27%，下跌幅度較為明顯。受生豬、飼料價格上漲影響，5月豬肉價格延續上漲趨勢。22個省市豬肉平均價5月均值環比上漲10.40%，同比下降31.40%，降幅收窄。

能源方面，汽油、柴油價格水平環比上漲。國內成品油價格分別于5月16日24時和30日24時開啟兩輪調價窗口，16日國內汽、柴油價格每噸分別提高285元和270元，30日每噸分別提高400元和390元。今年以來，國內成品油價格已進行了十輪調整，成品油調價呈現出“九漲一跌零擱淺”的格局。

（食品項部分高頻指標走勢及同環比圖 數據來源：Wind、騰景）

注：騰景AI經濟預測運用近年來快速發展的機器學習特別是深度學習等人工智能前沿技術，與實時化、動態化的投入產出體系深度融合，在一系列關鍵技術攻關的基礎上，對重要的經濟金融指標進行高頻模擬和預測，形成了在國內外具有開拓性、領先性、實用性的產品體系。

（本文執筆：張振、吳衛、趙宕涵、葉擎天、朱子航、劉旸）

本文轉自:中國財富網