“賣數據線”的綠聯上市隱憂：創新匱乏，專利含水量太高

綠聯要上市了。

這家從華強北起家，主打銷售3C配件的公司花了十年時間，靠賣數據線、充電器等配件，成為了一家年營收數十億的配件巨頭。

根據官方公告，綠聯科技在最近正式遞交創業板上市申請，擬募資15.04億元。主要用于“產品研發及產業化建設項目”、“智能倉儲物流建設項目”以及“總部運營中心及品牌建設項目”。其中，5.5 億元用于產品研發及產業化建設項目，1.1 億元用于智能倉儲物流建設項目，3.92 億元用于總部運營中心及品牌建設項目，4.5 億元用于補充流動資金。

長久以來，綠聯科技給消費者的印象就是“賣數據線的公司”。其產品主要涵蓋傳輸類、音視頻類、充電類、移動周邊類、存儲類五大系列。目前傳輸類產品依然是公司最主要的收入來源，產品主要包括擴展塢、集線器、網卡、網絡數據線和鍵鼠等。

2019 年至 2021 年報告期內，綠聯科技的營收分別為 20.45 億元、27.38 億元和 34.46 億元，年均復合增速達 29.80%。凈利潤分別為 2.27 億元、3.06 億元和 3.05 億元，扣非后凈利潤分別為 2.20 億元、2.87 億元和 2.76 億元。

從一家名不見經傳的小廠，到產品遍銷中國、美國、英國、德國、日本等全球多個國家的行業巨頭，綠聯科技不可謂不成功。

盡管如此，看似成功的綠聯科技也存在著諸多隱憂。

首先就是其利潤率正在逐年走低。數據顯示，過去三年綠聯主營業務毛利率分別為49.74%、38.1%和37.21%。

這或許跟綠聯在經營模式上嚴重依賴外協生產有關系。數據顯示，2019年、2020年和2021年，綠聯科技的外協生產占比分別為75.78%、76.10%和75.62%。實際上，綠聯的大部分產品都是依賴供應商生產，綠聯自身只負責研發和設計。

這意味著，綠聯每年需要支付大量的生產和采購成本給上游企業。而近幾年受原材料價格上漲，匯率波動，疫情，市場大環境的影響導致綠聯的成本逐年增高，這也就造成了其整體利潤率的走低。

與此同時，在市場上綠聯這樣的第三方配件品牌，也面臨諸如安克、品勝、倍思這樣的競爭對手的擠壓。此外，由于配件市場的整體門檻并不高，幾乎每一年都會有新的選手入場。加之電子消費市場本身就面臨需求萎靡的現狀，綠聯科技其實面臨的市場壓力并不小。

最關鍵的是，綠聯科技自身的“腰桿還不夠硬”。

據了解，作為一家電子消費品牌。報告期內，綠聯科技研發投入分別為 6488.53 萬元、9512.70 萬元和 15660.64萬元，研發投入占營業收入的比例分別為3.17%、3.47%和4.54%，呈逐年上升趨勢。截至招股說明書簽署日，綠聯科技及其子公司擁有境內專利 698 項（其中發明專利11 項），擁有境外專利 506 項。

值得注意的是在總專利數中，綠聯科技的發明專利僅為11 項，占比不到1%。另外據資料顯示，綠聯科技共有693項專利申請信息，其中516項為外觀專利，發明專利僅30項。

這也意味著，綠聯科技的技術門檻相對較低。

實際上，綠聯科技一直都是靠廉價市場起家的。其自身在產品創新和研發投入上的熱情并不高。而缺乏創新，一定程度上使得綠聯的產品沒有足夠多的產品體驗優勢。同時，即便是能夠做出一些爆款產品，也因為較低的技術門檻，極其容易被同行仿制。

從這次招股書的信息上看，綠聯科技募集的資金中有一部分是用于產品研發、智能物流等項目。但大部分的資金，還是用于運營、品牌建設以及流動資金補充。

從這里其實也可以看出，要想走得長遠，綠聯科技這家公司可能還需要多儲備一些硬實力才行。

本文轉自:機智貓