阿里巴巴的財報，曝出3個危險信號

阿里巴巴，繼續尋底。

暴跌70%后，阿里巴巴再度交出了一份略顯“糟糕”的財報。但在資本市場眼中，卻是“差生，考了一個不是那么差的成績”，阿里巴巴股價迎來了一波反彈行情，但漲勢并未持續。美國時間5月27日，阿里巴巴美股小幅回調1.13%，股價回落至93.41美元。

首先來看阿里巴巴財報披露的營收、凈利潤情況：2022年一季度，阿里巴巴的收入同比增長8.89%，至2040.5億元，超出分析師預期的2006.6億元，不到9%的增速，再度創出了2014年在美上市以來的最低季度增速。

而在2021年第四季度，阿里巴巴的營收增速為10%，也創出此前的最低增速記錄，意味著，今年一季度，阿里巴巴的營收仍在尋底。

更難看的是凈利潤，今年第一季度，阿里巴巴歸屬于普通股股東的凈虧損為162.41億元，非公認會計準則凈利潤為197.99億元，同比下降24%，亦創出上市以來的最低記錄。

對比阿里巴巴以往的經營業績，這顯然是一份“糟糕的財報。更令人擔憂的是，阿里巴巴管理層在業績電話會上表示，因內地3月起疫情重燃，國內業務受到重大影響，考慮到無法控制且難以預測疫情帶來的風險和不確定性，不會提供今年財務指引。

其中，阿里巴巴的核心業務基本盤——中國商業業務，也在繼續尋底。2022年一季度，中國商業業務收入為1403.3億元，同比增速僅有8%，低于總營收9%的增速，增速下滑更為嚴重。

與此同時，成本端的壓力卻在上升，今年一季度，阿里巴巴的中國商業的經營利潤同比下降10.2%。

據阿里巴巴財報顯示，中國商業業務收入占比為69%，主要涵蓋中國零售商業（客戶管理、直營及其他）和中國批發業務2部分。

其中，客戶管理收入對應指淘寶、天貓等平臺的廣告費和傭金收入，屬于阿里巴巴最主要的利潤來源。對比2021年同期，阿里的客戶管理業務收入幾乎0增長，收入占比由34%下滑至31%。

需要指出的是，今年一季度內，淘寶、天貓2大核心平臺持續“燒錢”，向商家、用戶給予更多的讓利、補貼，但仍未能扭轉“尋底”的頹勢。

另外，阿里巴巴的直營及其他業務收入為725億元，同比增長14%，相比2021年第四季度的增速21%，這一塊業務的增速仍未止跌回升。

而阿里巴巴的核心業務頹勢，或許仍將繼續。阿里高管在財報電話會中表示，2022年4月阿里巴巴的GMV可能會有超過10%的下降，隨著上海疫情緩和，5月開始可能會有改善的跡象。

增量業務，繼續虧損

核心大盤尋底的同時，給阿里巴巴未來增添想象空間的創新業務，也不太樂觀。

其中，阿里的本地生活業務（餓了么、高德、飛豬），受疫情等不確定因素沖擊，今年一季度內的訂單同比增速僅為9%，而過去整個財年訂單同比增長高達25%。

高德、飛豬受疫情影響最為明顯，今年一季度，高德的訂單量同比增速放緩，飛豬的訂單量更是出現了同比下降。

另外，本地業務虧損仍在繼續，單季度虧損金額高達54.83億元，虧損率高達52%。

更值得警惕的是，阿里巴巴未來最具想象空間的阿里云業務，也在進入下降通道。

據財報顯示，今年一季度，包括阿里云、釘釘在內的云業務增速放緩，抵消跨分部交易的影響后收入為189.71億元，同比增長僅12%，大幅低于上一季度20%的增速，也創出了歷史新低。

曾經雄心勃勃的全球化戰略，也遭遇重挫。由于受到歐盟增值稅稅規修改的持續影響及俄烏沖突對供應鏈的影響，阿里巴巴的國際零售商業業務在1-3月增速下降至4%，也刷新了歷史最低記錄。

在這份財報中，阿里巴巴的大文娛板塊、“創新及其他”業務或許是最大的拖累。

其中，“數字媒體及娛樂”一季度收入為80億元，同比下降1%，同時該業務的經調整EBITA虧損金額達19.66億元；另外，包括天貓精靈、達摩院在內的“創新及其他”業務更是同比大幅下滑35%，虧損金額擴大至24.52億元。

面對多項業務持續虧損的局面，阿里巴巴管理層強調，將在未來一年里繼續降本增效，包括將長期價值不明顯的業務關停；根據業務不同性質來制定降本增效目標，比如直營業務要提高毛利、物流業務要增效、并控制市場營銷費用等。

很顯然，持續流血的大文娛板塊、創新業務或將迎來大洗牌，不排除一些部門整體被裁撤的可能性。

事實上，關于阿里裁員的消息，頻頻成為市場熱議的焦點。其中，最夸張的裁員傳言是，阿里將裁員30%。后經媒體向阿里核實，得到反饋是數據太過夸張。這一輪在脈脈上，阿里依然被傳裁員20%到30%，個別部門甚至被傳出撤銷、關停。

其實，剛剛披露的財報，也側面證實了阿里裁員的傳聞。財報數據顯示，今年一季度，阿里巴巴的員工數量由259316人縮減至254941人，3個月內員工總人數減少超4000人。

消費大盤，依然很難

討論阿里巴巴的未來，很大程度上是在討論中國商業零售的未來。

如張勇所說，作為中國零售商業的最大市場主體，阿里巴巴的業績表現，某種程度就是中國市場大局的表現。

短期來看，受疫情的影響仍在，市場的消費信心仍處于低位，在短時間內恢復的難度較大，這也意味著，阿里巴巴業績或將繼續“尋底”。

據中國統計局數據顯示，今年一季度，社會消費品零售總額同比增長3.3%，扣除價格因素，一季度社會消費品零售總額同比實際增長1.3%。

而且，社會消費品零售總額同比增速仍在加速下行，今年4月，社會消費品零售總額同比下降達11.1%，意味著，阿里巴巴的二季度業績仍將面臨較大的考驗和壓力。

另外，據華創證券張瑜宏觀團隊的分析，今年2-4月，中國居民的消費貸款的同比增量屢創新低，分別是-3481億元，-3930億元，-5883億元，疫情前的最低值為-2983億元。

由此可見，居民已經不再提前透支消費，這對于阿里巴巴而言，顯然是不利的局面。

由于疫情影響、物流和供應鏈充滿不確定性，今年二季度，阿里巴巴的核心業務或許仍看不到“觸底回升”。目前，華爾街的多家分析機構對阿里2022年第二季度的業績表示“謹慎”。

本文轉自:侃見財經