新能源發電步入新階段 海上風電領域不容忽視

我是做宏觀的。

在別人眼里，做宏觀沒啥用，這些人個個說的“玄之又玄”，讓大家都感覺暈乎，這時候他們目的就達到了。

或者，做宏觀的給出的結果往往是兩頭堵，讓你說不出來啥，無論現實結果到底是怎么樣的，他們都能夠說的頭頭是道。

其實，現實遠不是那么一回事。

我只能這樣告訴你，若你沒有深厚的哲學基礎，你壓根就搞不了宏觀，做宏觀不是滿嘴說上幾句PMI、PPI、社融、M2、十年國債就可以搞定的。

我經常對身邊的人來說，如果沒有讀懂黑格爾的《精神現象學》、《邏輯學》，去搞宏觀經濟學很難。

當然，我的意思并不是說，不讀這些就無法通曉宏觀經濟學。

條條大路通羅馬，如果你對數學很精通，或者你是一個善于思考的人，搞清楚宏觀經濟學也是小菜一碟。

很多人認為，宏觀就是微觀的加總，其實這是大錯特錯的。

我不否認，微觀的加總有時候的確可以稱為宏觀，而在大部分時間，這根本就不是看待問題的正確方式。

最核心的原因是：

他們看不到這個世界的結構，看不到這個世界是怎么樣一步步演化的，看不到這個世界是如何層層展開的。

總之一句話，若你無法具備結構化思維、層展思維、動態思維（過程分析法），就根本無法搞清楚宏觀經濟學。

講到這里，我就要抬出宏觀經濟學的祖師爺凱恩斯。

很多人一提到凱恩斯，立馬想到的就是經濟刺激計劃，政府干預什么的，反正只要不咋好的東西，都會把臟水潑到凱老爺子身上。

其實，凱恩斯比那些微觀主義者不知高明多少倍。

他作為宏觀經濟學的鼻祖，最大的貢獻在于：

他開創一種不同的思考范式，這種思考方式是一種高階的思維，他能夠找到許多微觀主義者遺漏的信息。

凱恩斯曾經說過這樣一句話：

人們會自然設想，一個人在不索取他人情況下使自己致富的行為，也會使整個社會富裕起來，因此，個人的儲蓄行為必然會導致平行的投資行為。

凱恩斯站在宏觀的視角指出，如若人人節儉，樂于儲蓄，加總起來的結果不是社會的富裕，而是社會的災難。

微觀主義者看問題是碎片化的，他們最喜歡問why，宏觀主義者喜歡用結構化的思維看問題，他們最喜歡問how，所以宏觀主義者更能夠解決知識完備性的問題。

對于投資者來說，你要研究宏觀經濟，首先就要解決的是同一平面的問題，把統一層面的相關性、因果性等問題解決之后，然后才能解決跨平面的問題，這就跟剝洋蔥似的，你要先剝去第一層洋蔥，才能進入下一個環節。

事實上，同層向跨層的進展，是驚人的跳躍，如果這次跳躍不成功的話，受傷的不是你的肢體，而是你的頭腦。

我們在解決問題的過程中，其實就是一個從低階向高階進發的過程。

從低階到高階，絕對不是簡單的加總，或者我就不應該用加總，你讓我立馬想出一個詞的話，我還一下子想不出來，我認為匯總可能要比加總要好一點。

這其中有許多反人性、反常識的東西，正是這些東西，把低手與高手徹底分開。

不具備這些東西，想成為一個投資高手，估計有很大難度，我舉一個今天我在知識星球說的例子：

資本市場是聯合定價的，其實這也是解決同層之間的關系問題。

這就跟考試似的。

假如你的孩子考了98分，估計你會非常開心，但是老師卻告訴你，你的孩子是全班倒數第一，因為全班同學都考100分、99分，就你自己的孩子考了98分。

如果你買了這么一支價值98分的股票的話，這支股票還是照樣不會上漲。當然，如果你家孩子就只考60分，你也不要急著打孩子，有可能他考了全班第一，全班就他自己及格了。

大家看到沒有？

宏觀不僅牽涉到低階因子如何匯總為高階因子的問題，高階因子如何分解為低階因子的問題，更包括同階之間的關系問題，思考問題的關鍵壓根不是個體本身。

你可能說，這些東西跟投資有什么關系，我只能這樣對你說，不懂這些東西，你根本做不好投資。

現在網絡，很多財經大V根本不懂這些東西，他們不過是經驗比普通網民豐富，應變能力強而已，他們根本不懂一致性思維，更無法做到理論之間的自洽。

我不是在污蔑任何人，只是說了句實話。

…………………………

新能源發電步入新階段 海上風電領域不容忽視

在全球氣候變暖的背景下，為了降低碳排放，各國開啟了綠色能源轉型。

綠色能源中，風電和光伏是一對“黃金拍檔”。白天光伏出力，晚上風力出力，形成互補。

所以，兩個行業的發展，往往較為同步，共繁榮、共低迷。

隨著技術的成熟以及政策補貼的助力，過去我國的風電和光伏迎來了多次搶裝潮，參與的企業不斷增多，產能也不斷增加。

新能源發電行業，已從藍海逐步進入紅海，具體表現為企業毛利率的普遍下滑。

往后，這兩個行業、行業內的不同企業，恐怕無法再同步成長，而是走出分化。唯有高壁壘的產品，有競爭優勢的企業，方能維持增長。

這里面，海底電纜是不可忽視的領域。

根據“碳達峰方案”，我國風電和光伏的裝機量，未來9年的復合增速只有7.4%了。

而海上風電規模尚小，發展速度快于行業整體增速。券商預計，到2025年，國內海上風電的裝機復合增速為11.5%。

2021年以來，各省市陸續發布文件，支持海上風電發展。

根據對現有風電裝機容量規劃的不完全統計，“十四五”期間全國海上風電規劃總裝機量超60GW，且仍然存超預期可能。

據券商數據，我國海岸線綿長，可開發的海上風電資源近3000GW。長期來看，我國海風未來的市場空間巨大。

此外，迫于受制于俄能源的壓力，歐洲加快了綠色能源的進程。

5月18日，歐盟委員會發布了“REPower EU”計劃，宣布將加快綠色能源的轉型，將歐盟“減碳55%”政策組合中2030年可再生能源的總體目標，從40%提高到45%。

這也會帶動海上風電的建設，利好國內的出口企業。

當下，海上風電行業的景氣度較高，且有望延續多年。

海上風電的快速發展，會拉動海纜的需求。海底電纜是海上風電的高價值、高壁壘環節。

海纜分為：集成電路海纜和送出海纜。

集成電路海纜把風機所發的電，匯總到升壓站，將電壓升高。接著，再由送出海纜把高壓電，從海底輸送到岸上的集控中心。

海纜需要承載高壓電流，由于在海底，環境惡劣、維修困難，所以風電項目對海纜的要求，要比陸纜高很多。

這也形成了海纜的高壁壘、高毛利率的特點。

當前，陸纜由于激烈競爭、成本上升下，毛利率已不到10%，而海纜能夠達到40%的毛利率。

海纜的另一優勢在于：遠海風電趨勢下，用量的增加。

隨著近海域風機越來越密集，將來風機不得不造到更遠的海域。離海岸更遠，就需要更長的海底電纜，由此會增加海纜的用量。

當前一個海上風電項目，海纜費用占總投資額的8%~15%，隨著深海化、風機大型化，未來這個占比還將提升。

這也是為何說，海纜是高價值環節。

總而言之，新能源發電行業已經和過去不同，純押注行業已不夠，還得壓中好公司。

…………………………

（1）新能源反彈

5月25日，風電、光伏、儲能等新能源板塊表現強勁，同花順風電指數上漲3.11%，光伏概念指數上漲2.41%，儲能指數上漲3.5%。

消息面上，近期多地陸續公布能源發展“十四五”規劃，其中包括對風電、光伏的規劃。

比如，浙江省計劃實施“風光倍增”工程。“十四五”期間，全省新增海上風電、光伏裝機翻一番，增量確保達到1700萬千瓦。新增光伏裝機1245萬千瓦以上，力爭達到1500萬千瓦。

半年多來，由于能源價格上漲，煤炭、石油等傳統能源板塊比較強勢。

而新能源板塊處在回調階段。這里有資金調倉的原因，也有行業發展預期放緩的原因。

不過，全球傳統能源價格的上漲，會催生對新能源的需求，從而帶動新能源項目的發展。

過去，由于新能源發電的成本，高于煤炭、天然氣等發電方式，從而制約了其發展。現如今，煤炭、天然氣的價格紛紛上漲，新能源發電的優勢開始凸顯。

所以，短期資金會涌向煤炭等傳統能源板塊，中長期還是會回到新能源上來。

只是市場風向何時改變，難以預測。

（2）汽車板塊繼續反彈

5月25日，汽車板塊繼續反彈，汽車零部件也表現不錯，長城汽車上漲7.94%，遠東傳動再度漲停。

消息面上，此前“減征乘用車600億購置稅”的政策繼續發酵，帶動了板塊的上漲。此外有消息稱，“汽車下鄉”有望在6月出臺。

減征600億元購置稅的政策，力度很大。

據券商測算，有望拉動100~200萬輛乘用車的需求。2021年，我國乘用車總計銷售為2014.6萬輛，同比增長4.4%。

我國汽車行業的低谷已經過去，未來有望持續邊際改善。

短期內，政策落地后，刺激市場，汽車銷量有望逐步提高。

中長期看，電動化、智能化的大趨勢仍在，國內整車、零部件企業正在崛起。

就說那么多吧！

本文轉自:李博士的投資日記