A股：巴菲特討論，看著股價越跌越低，我們究竟應該低吸還是止損

前言：“別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪，人是非理性的。”

巴菲特關于中國市場談論到2點：

1、中國市場的估值比美國低，股票更便宜!

2、中國是一個新興的市場，會有很多人參與到股市，人們會更加投機

世界股神巴菲特的資產我們無法比擬，但是他的投資之道是十分值得我們學習的。那么問題來了，巴菲特如果眼看著股價越跌越低，是會低吸還是止損？

股神之所以成為股神，不是他一個股票上能賺多少倍，而是他的價值投資和復利增長。如果是好公司肯定會毫不猶豫的低吸，搶便宜的籌碼。A股目前是投機情緒比較重，那如果股價越跌越低，我們究竟應該低吸還是止損？且聽我娓娓道來。

眼看著股價越跌越低，我們究竟應該低吸還是止損？

先確定這些，就再也不會迷茫了！

股價經過較大幅度的下跌后，某日在低位出現跳空低開低走，收出陰線，次日股價卻在前一天陰線的開盤價附近高開，隨后在陰 線的收盤價附近收盤，這樣就在低位形成向下跳空的并列陰線。這兩根陰線的開盤價、收盤價和實體大小都非常接近，且并列陰線與之前的K線形成缺口(實體缺口 就可以)，至少開盤價要與前一根K線的收盤價形成缺口。

這是主力一種低吸手法，股價經過較大幅度下跌后，做空動 能已得到釋放，低位主動承接盤越來越多，即使主力不進場拉升，也會馬上反彈。為了得到低價籌碼，主力故意制造跳空下行，將震出的籌碼悉數接納。次日集合競 價時大批跟風盤涌入，股價跳空高開，但吸籌未充分的主力再度打壓，便形成了并列陰線。形態成立后，股價不會在低位停留太久，往往是數日內便大幅走強。

買入信號

這是一種十分可靠的買入信號，形態成立次日，股價若高開，可馬上買進;若出現低開，則待價格盤中向上突破陰線收盤價時買入。另外，此形態出現，中短線均可

。

三大注意事項

1、并列陰線是指實體部分的并列，與影線無關，若在底部，陰線下影線越長，見底信號越強烈。

2、形態成立前，至少要有15%以上的跌幅。

3、只有在低位的并列陰線才看漲。

看漲并列陰線

市場處于上漲趨勢中，第一天是一根大陽線，第二天是一根陰線，其開盤價高于前一天的收盤價，價格一路走低，但并沒有完全填補缺口。第三天以較高價格開盤，開 盤價高于前一天價格波動范圍的中點，然后一路走低，以接近當天的最低價收盤。第三天也沒有能夠填補第一天與第二天形成的缺口。

市 場處于上漲趨勢，第一天的大陽強化了這一趨勢，第二天跳空低開然后一路走低，但收盤時并沒有填補跳空缺口，第三天以較高價開盤，開盤價高于前一天價格波動 范圍的中點。此后價格仍是走低，沒能填補第一天和第二天之間的缺口，第二天與第三天收盤價基本相等，這一形態中的兩根陰線可看成是有人在獲利了結，一旦獲 利了結結束,上漲趨勢將持續。

頂部并列陰線

股價經過較長時間的拉升后，已處相對高位，某日股價跳空高開低走，收出陰線，次日走出同樣走勢，這樣就形成了兩條開盤價和收盤價基本接近，實體長度大致相當 的圖線組合，這就是"高位并列陰線"K線組合形態。在這里，陰線上下影線長短不影響形態的研判，但并列陰線要求以向上跳空的形式出現，(實體間有缺口)至 少是跳空高開的。

在正常的上升趨勢中，股價突然高開低走并低收，表明多方進攻時，在上檔遇到了空方的強勁打壓， 最后不敵才出現低收的。次日，多方再度組織進攻，結果依然無攻而返，使上檔的拋壓得到了證實。隨后，心理壓力大的多頭開始做空拋售，最后形成連鎖反應，股 價應聲下跌。這是一種看跌形態。

賣出信號

高位并列陰線是明顯的頂部特征，預示后市將大跌，操作上應快速離場，保住既得利潤。其最佳賣點的第二根陰線出現當日，股價收盤之前的10分鐘內，基本確定是高位并列陰線形態便可清倉;次日也是賣出機會。

兩大注意事項

1、認清形態出現的位置，不同位置出現其預測意義就可能迥異。一般要求之前至少有10%以上的升幅。

2、開盤價及收盤價完全相同，實體大小分毫不差且留有明顯向上跳空缺口的并列陰線是罕見的，所以在給形態定義時沒明確要求，實戰中也需要靈活應用。

看跌并列陰線

市場處于下跌之中,第一天是一根大陰線，第二天也是陰線,其開盤價低于第一天的收盤價，因而在兩根陰線之間形成一個缺口，第三天開盤價要高的多。然后價格一路走低，在接近當天的最低價處收盤，但還是沒能填補前兩天形成的缺口。

第一天的大陰線強化了下跌趨勢，第二天跳空低開,收盤價更低，但第三天以較高價開盤，開盤價與第二天的開盤價相近，盡管積極的買盤導致了高開盤價，但價格迅速下跌.并以接近最低價收盤。這表明空方力量強大，下降趨勢將持續。

如何底部形成的確認

長期底部的形成

該底部又是熊市的底部,如果在這個點位成功買入,那么盈利會相當豐厚。下面就來識別一下長期底部的特點。

(1)大面積虧損

絕大部分股民出現虧損,虧損幅度在50%以上,甚至更高。此時一些無法承受此暴跌的股民會做出如跳樓等極端的事情,并且主力機構也無一幸免,看跌的想法繼續蔓延,此時可以說已經進入了底部區間,只是距離最后的底點還有10%左右。此時股民可以試探性買人,即使再遇到下跌也不要考慮賣出,可以接著買入。當然在進行此操作前,需要制定計劃,以免在最后底部出現時出現資金不夠的局面。

如圖所示的底部區域是在股市大幅下跌70%后出現的。

(2)快速暴跌

當下跌開始,跌破關鍵技術支撐線后,將出現連續暴跌,而且通常出現連續跌停,同時成交量放大的情況。此時可以發現整個A股市場就沒有上漲的股票,如圖所示是跌破支撐線后出現的暴跌。

(3)補漲行情

當大量的股票開始大幅下跌時,前期一些漲幅不大的股票開始上漲,但是上漲時間很短,通常只有2-3天的時間,隨后出現暴跌。

(4)支撐位不堪一擊

在下跌時,各種關鍵支撐位不堪一擊。在出現短暫反彈后,繼續破位下行。比如整數關口,上漲支撐趨勢線,前期頸線等等都被一一擊破,如圖所示是從6124點開始下跌的圖形,可以看到每個關鍵支撐位出現反彈后,繼續下跌,并在下跌破位的當天出現長陰殺跌。

(5)交易所冷清

在證券交易大廳可以看到,股民稀少,并且開戶股民也很少。與此同時工作人員也比鼎盛時少了許多。此時股民如果要抄底,那么現在就是應該留意買入股票的時候了。

(6)融資功能消失

在此時,很少再有新股發行,并且各類大型融資工作也已經停止。此時各種消息多空夾雜在一起,出現巨大分歧。

(7)輿論矛盾

在各種股評節目中,觀點矛盾。經常出現在短時間內否定前期觀點,同時繼續看空觀點占據上風。

(8)交易量無變化

在底部階段,交易量基本沒有什么變化。每天都保持在較低水平,而且其上下波動很小。這是由于很多具有提前意識的機構開始在該點位建倉,等待下一波行情的到來。

個股行情頂部與底部的特征

股市中的風險與機遇相伴,股價進入頂部區域后上升速度加快,吸引投資者接盤,主力則悄然出貨,之后股價將下跌。

頂部特征

頂部是一輪行情的高點區域，一旦形成頂部，股價將很難再次突破。每輪波段行情運行到頂部位置時，都會呈現出一些固有的特征。投資者如果能夠熟練掌握這些特征，就能提前賣出股票，回避風險。

一般情況下，波段頂都有如下幾個特征。

(1)對利好消息麻木。

利好消息是指那些對股價上漲有推動作用的消息，例如年報好于預期、有分紅或者配股、企業接到大訂單等。一般情況下，股票的股價在利好消息公布后都會有一波上漲行情。在股價逐漸上升的過程中，如果一只股票不斷有利好發布，勢必會推動股價不斷地上漲。如果市場對利好的反應越來越淡，到最后即使有利好也抵擋不住源源不斷的拋盤時，說明莊家已經開始利用利好出貨了，該股短期頂部可能已經形成，投資者宜賣出股票觀望。

如圖5-9所示，天房發展的股價從2011年1月底開始啟動，發動了一波上漲行情。在股價上漲過程中，成交量逐漸增大，說明流人資金逐漸增多。同時也可以發現，該股并未發布任何利好消息。

到了2011年3月29日，該股公布了年報，營業收入比上年同期增長69.9%。但股價對于發布的亮麗年報并沒有給予積極的響應，相反卻收出了一根下跌的陰線。這說明市場很可能前期已經知道了這一消息，莊家在利好消息發布時選擇了出貨。投資者發現股價無法上行，就應該預見到該股短期頂部可能已經來臨，未來將要下跌，最好選擇賣出該股。

(2)時間接近極限。

由于時間轉折周期規律頻繁地發生作用，因此一些落到斐波那契周期線上的日期都應該特別注意，如5天、8天、13天、21天、34天、55天等。投資者每隔一段時間就要考慮時間轉折的可能性。

如圖5-10所示，上證指數從2011年1月26日起展開了一波上漲行情。以此日為基數，應用斐波那契周期線(一般炒股軟件中的“畫線”工具一欄中都有這一工具，投資者只要點擊“畫線”工具下的該工具，然后選擇基準日期，拖動鼠標就可以得到如圖5-10所示的斐波那契周期線了)。從圖5-10中可以看到，在上漲后的第13天、34天、55天，行情都出現了轉折的異動，由此可見時間轉折周期的準確性。

(3)熱點和題材混亂。

熱點股和題材股往往是大盤向上的推動力量，尤其是一些大盤股，對指數的推動作用更加明顯。例如，像中石油、中石化、中國銀行之類的大盤股發動上漲行情，那么整個大盤指數也會出現上漲行情。

一般情況下，一段時間內，市場都會有持續

的熱點股和題材股，這就保證了整個市場積極向上地運行。但是如果到了波段的頂部位置，就會出現這樣一種情況:市場熱點切換非常快，上午還在炒作地產股，下午就改水電股了。這說明市場沒有明確的熱點，也是熱點難以持續的一種表現。這種情況往往預示大盤短期頂部即將來臨，投資者此時最好選擇回避。

底部特征

一般情況下，波段底部具有如下幾個特征。(1)有實質性利好消息發布。有人說，中國股市實質上就是政策市、消息市。也就是說，股市的漲跌與相關政策的發布有很大的關系。如2008年“4萬億投資計劃”出臺，直接扭轉了股市下跌的腳步，推動股市反轉向上。最近兩年相關產業規劃的出臺。都刺激了相應板塊的股票上漲。

一般情況下，股價下跌都存在一定的慣性，如果沒有什么實質性利好的刺激，想要反轉向上是非常困難的。正因為如此，每當大盤向下運行時，股市中總有人寄希望于政府的救市政策。

下面以三峽水利為例進行說明，如圖5-15所示。

2011年中央一號文件是《關于加快水利改革發展的決定》，文件中特別提出要大力加強水利建設工作。由于這一文件對水利板塊構成實質性利好，于是以三峽水利為代表的水利股發動了一波上漲行情。

中央一號文件1月29日正式發布，但是在股市中，任何消息都有先知先覺者。三峽水利的股價從1月26日就開始突破了長期盤整價位，開始回上運行，由此掀起了一波上漲行情。在中央一號文件發布后，投資者立即買人該股，實際上也是來得及的。因為1月29日三峽水利剛剛啟動，這時股價仍處于波段底部，并未出現大的漲幅。

在這里投資者應該注意，如果利好公布時股價已經出現過大漲幅，就需要慎重考慮，以免落人莊家的誘多陷阱。

(2)夸大利空。

大盤或個股出現連續大幅下跌之后，投資者就會出現對消息的恐懼情緒，過分夸大利空的作用，有時甚至將利好消息都理解成利空了。當市場中人人都充滿恐懼情緒時，往往市場底部就要真正來臨了。

大盤指數從2010年4月16日起一路向下狂跌，各類利空消息滿天飛，有時一個傳聞就能構成一個大大的利空。

2010年5月16日，市場傳聞更嚴厲的樓市調控政策將出臺。于是5月17日股價開始暴跌，大盤重挫超過5%。2010年6月29日，大盤又因為農行確定發行價格區間而再次暴跌。

此時，大盤已經到了風聲鶴唳的地步，好像承擔不起任何風吹草動了。但是大盤指數卻在2010年7月2日見底后悄然反彈。

由此可見，如果市場中所有投資者都充滿了恐懼，大盤此時往往就會出現“柳暗花明又一村”的感覺。投資者一定要牢記巴菲特那句話，“在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼”。也就是說，在市場充滿恐懼時，市場的底部就會悄然來到。投資者這時買人股票，往往會給自己帶來不錯的收益。

(3)績優股和高價股開始下跌。

一般情況下，績優股和高價股都是基金重倉股，在跌勢剛剛啟動階段，基金往往都會維護手中的股票價格。也就是說，在跌墊剛剛開始階段，盡管市場上大多數股票都會出現下跌走勢，但績優股和高價股是不會下跌的，或者下跌幅度很小。

如果績優股和高價股都出現了大規模的下跌，說明中長線投資者和基金都被氣勢洶洶的跌勢嚇倒，對價值投資理念都不敢堅持了，這往往是跌勢已經進人尾聲的特征。這時投資者就應該考慮適時進人股市，做好迎接反彈的準備了。

下面用中國船舶和上證指數的走勢做一下對比，如圖5-17圖5-18所示。通過圖5-17和圖5-18的對比可以發現，2010年4月16日，大盤開始下跌初期，中國船舶并未出現明顯的下跌走勢。后期雖有下跌，但在2010年5月10日，也就是大盤還在繼續下跌過程中，中國船舶卻出現了反彈走勢隨后該股一路橫盤。到了大盤下跌尾聲，6月30日，中國船舶出現了補跌走勢，連續大幅下跌。

由于中國船舶是基金重倉股，也是績優兼高價股，所以該股一旦開始補跌，也就預示大盤底部即將來臨。大盤指數在7月2日收出了一根陽十字星，隨后展開了一波上漲走勢。

由此可見，在判斷波段底部時，投資者可以觀察一些大盤下跌時并沒有出現下跌走勢的績優股或高價股。一旦這些股票開始補跌時，往往意味著大盤將要走出底部區域了，這時就可以大膽買人股票了。

股市投資關鍵在于風險控制，它應該包含以下四個層次的內涵

1、控制你的情緒

大凡進場操作的交易者，大都是受到利益的驅使，在面對花花綠綠的盤面、面對價格漲跌的誘惑和面對資金的盈虧得失時，沒有情緒上的波動，那幾乎是不可能的事情。交易決定經常會受到諸如恐懼、希望、貪婪、憤怒和后悔等常見情緒的影響，使交易者失去理智，丟失法度，變得患得患失，變得神經過敏，變得寢食難安！難以把握好自己情緒的投資者總是會陷入一次又一次的沖動，或無視于風險，或絕望于機會，讓情緒一次次代替理性來主宰投資，最終無法逃脫失敗的魔爪。

一個成熟的交易者應該是一臺冷靜和理性的決策機器,他不會讓情緒和情感左右影響其交易決策，他能夠理智而客觀地對待市場的波動和操作！不以漲狂，不以跌懼，喜不得意忘形，怒不暴跳如雷，哀不悲痛欲絕，懼不驚慌失措；股神巴菲特曾經說過一段話：“成功的投資不需要卓越的智商、不尋常的商業契機和內部消息，需要的是一個充滿智慧的做投資決定的架構，并且不要把個人的情緒帶到這架構里。”巴菲特的導師格雷厄姆說過同樣的警句：“無法控制情緒的人不會從投資中獲利！

2、控制你的資金

關于資金管理的話題，可能已是老生常談了，但在操作中，真正能不折不扣地按照自己固有的紀律與原則執行的交易者，為數應該不會太多。事實上，爆倉的人幾乎都知道重倉對賭的風險所在，但到了交易操作時，那種貪婪的欲火恨不能把自己的身家性命全部押上，來搏去偶爾的僥幸大賺！這種心理源于人性的貪婪，源于那種惟恐失去機會、惟恐賺錢不能達到最大的限度的貪欲！朋友們，如果當你不幸把重倉對賭養成習慣，我真的很為你擔心，因為等待你的投機命運的最終結局，可能已不會是你最初幻想中的模樣！那我們誰也不情愿的噩夢可能已悄然來臨！

對資金管理的理解，只能通過你本人刻骨銘心的傷痛與失敗來不斷獲得，別人的說教代替不了這個過程！

3、控制你的節奏

交易不是勤勞致富，它不是需要每時每刻都必須做的。許多不很成熟的交易者多完了就空，空完了就多，仿佛一閑下來，就失去了做交易的滋味，并且他們確實也閑不下來-----只要他的帳戶上還有點資金；他們只要看到市場的點滴風吹草動，就忙不跌地按照自己的臆想毫無章法地進場操作。炒單可以，但你必須有自己的模式，有成熟的盤感，有自己的原則，有自己的紀律，最好還要手續費不要太高。但我建議，除了部分有多年交易經驗的經紀人為給自己賺點手續費以外，其余的交易者最好能選擇更好的操作模式。

另外，趨勢交易者的出入局點也很關鍵，并不是趨勢中隨便什么位置都可以進場或者獲利出局的，對行情的評估和判別以及駕馭行情的節奏是一門學問，你如果在交易中經常地咨詢別人怎么看待市場，或者對自己的持倉始終惴惴不安，或者不斷地踏錯市場的節拍，那么我可以很清楚地斷定，你還必須在這些基本功上再做研究！

4、控制你的虧損

交易者進入市場，是為勝而來的，是為贏利而來的，我也希望你能掙錢，并且希望你能掙大錢。但這個市場不是印錢的機器，它不能生產金錢，它只是你我他之間的資金進行流動，現在很明白了，有掙錢的就有賠錢的！當虧損成為我們不幸的現實時，怎么辦？

控制你的虧損！控制你虧損的幅度！控制你虧損的頻率！

我們的思想，更是能決定未來；滴水穿石并不在于水流短期多么的猛，而在于水流是否能源源流長，經久而不枯竭。只要細水常流，總有一天即使是山一般大的巨石，也終將被穿出一個巨洞。只要鍥而不舍，年復一年，最終必將重現水滴石穿的自然奇跡。

學炒股前先學會虧錢

解放前，天津在南市“三不管”地區有很多撂跤（摔跤）場子。師傅收徒弟，先教的不是怎樣將對手摔倒，而是先讓徒弟學挨摔。解放后，天津跤場最有名的是“四大張”（四位姓張的摔跤高手）。在1956年全國摔跤比賽上，由天津“四大張”之一的張鴻玉先生任總教練的天津摔跤隊獲得了冠軍。

為什么學摔跤要先學挨摔呢？張鴻玉先生說：“先學挨摔，實際上是看基礎與資質怎么樣。”換句話說，就是鑒別“是不是吃摔跤這碗飯的料”。學了“驚天地，泣鬼神”的跤法，將對手摔得四仰八叉，這并不算什么。對手緩過勁兒來，摔你一跤，你受不了爬不起來，那學的摔跤法還有什么用呢？

炒股票與摔跤是一樣的道理，無論摔幾個跟頭，只要摔不死，緩過手來，成功一次，就能舉起冠軍的獎杯。因此，我們在股市中先學的是怎樣虧損，知道怎樣虧損，親身經歷了虧損的過程，就不會再有恐懼。正如俗話說：“鬼門關中走一遭，什么都見過了，還有什么神鬼能夠嚇到我呢？”

一提到炒股，有些人就眼睛發亮；再提到炒股方法，大部分人都會自然而然地將自己“過五關，斬六將”的贏利事跡講得唾沫星子噴出八丈遠，以證明自己的能力和技術方法如何神妙，而對“走麥城”的事卻絕口不提。現在市面上有很多證券書籍，都是講授贏利方法的，如果這些方法真的能夠讓股民在股市中叱咤風云，那么為什么還有那么多人在吃虧損的苦果呢？

只有先學會虧損，先知道虧損是怎么一回事，才能學會贏利，贏利與虧損是不能分開的。學會了虧損，自然就知道怎樣贏利了。這就像矛與盾一樣，世界上既沒有可以刺穿所有盾的矛，更沒有能夠抵御所有矛的盾，無論使用任何技術，都會出現虧損；無論使用什么技術，都不能夠保證一定會贏利。贏利與虧損的關鍵不在于技術如何，而在于怎樣使用這些技術。也許投資者會認為這個觀點很奇怪，其實一點也不奇怪，能夠經受住虧損的打擊與煎熬，采取正確的方法在虧損中你還能活下來，股市中最讓人害怕的頂部與下跌你都經歷過了，股市中還有什么能夠讓你驚慌失措、六神無主、魂飛魄散的事情呢？

一套騙人的武功秘籍，通篇都是講授習練者學習之后怎樣能夠成為武林盟主的激勵之言，看后血脈噴張、激動萬分，好像馬上就能夠一統江湖了。但是只要諸位仔細想一想，如果看后的讀者都能成為武林盟主，那么這個名號也就不值錢了。因此，真正想學習到真功夫，還要按照師傅教授的步驟，按部就班地先學基本功，也就是在提高抗擊打能力與承受能力之后有了防守功夫，打下了堅實的基礎，再來學習進攻的技術。

當證券市場上的股價不斷升高之際，大部分的股民都會因為股價升高獲利而眉開眼笑，而過去在跌風中被套牢的痛苦，此時卻早已云消霧散。

在牛市中，總會出現這種情況，就是不少老股民在投資領域的基本知識和實際經驗都比新股民要豐富得多，因此，他們的每一次交易，無論是買進或賣出，都是非常謹慎的，事先都要經過詳細的研究、慎重的考慮。尤其是在股價連續回升之后，老股民總是要對形勢進行多角度、全方位的衡量，用以往的股票紀錄、股息、產品銷售市場情況、生產情況、金融運行環境及未來趨勢、資金情況、市場實際情況等方面的因素去估量股價是否合理以及可能繼續上漲的幅度。

因此，不少有經驗的投資者在低進高出的原則下，做了比較恰當的處理，雖然盈利不多，但該出手時就出手，基本上免卻了套牢的危險。然而，那些進入股市不久的新股民，因為他們的判斷能力以及實踐經驗都要比老股民略遜一籌，多數是憑一時的沖動，在股市不斷地連續升高之際，不斷買進，且不斷加碼，這樣做固然在賬面上能獲利不少，然而一旦股市發生反轉之際，就難免會慌不擇路，在一面倒的下跌趨勢中，潰不成軍。而此時，老股民基本上已勝利大逃亡了，套牢和割肉的幾乎都是在股價最高峰中洋洋自得的新股民。此時再進行結算，發現錢賺到手的是老股民，新股民在當時雖落得個心情愉快，現在卻是兩手空空，一無所獲。

飯吃八分飽為養生之道，買賣在八成為股市哲理，兩者之間的行為雖然不盡相同，但其道理卻是相通的。

凡是做股票的人，誰都會期望著在最高價時賣出，在最低價的時候買進。但在股市中，事先誰也難以預測何處是最高價和最低價。甚至高明的股市分析專家也僅能指出高價區域、低價區域而已，且不一定每一次都能應驗。所以想在最高價賣出、最低價買進的人，只是一廂情愿而已。在股市上100次碰上一兩次也僅為一時僥幸罷了。

股票難做，就在于人的貪婪，這是大多數股民克服不了的秉性，也是屢屢犯錯的根源。若一個股民懷著賣出最高價的期望，當行情從高處往下走時，就會錯把股市中的牛轉熊僅僅當成是回檔，以為股市還會上漲，結果抱股癡等，終于越等越低，由賺反賠。反之，期望買到最低價的人，因為貪心，當行情已經跌得差不多時，心理上還抱著仍會下跌的期望，結果仍是空手觀望，終致行情徹底熊轉牛后，只好再去追逐高價，或是眼睜睜地看著股價上漲，白白地失去了盈利的機會。

感謝你的閱讀，

我學習更多炒股知識。

本文轉自:漲停明燈鄭老師