300億大佬，前海開源副總曲揚“翻車”，8只基金凈值跌幅超25%

文/劉振濤

前海開源基金公司有三位基金經理比較出名，一位是公司的首席經濟學家楊德龍，長期活躍在新浪財經專欄的男人；一位是去年豪賭新能源，一戰成名的基金冠軍崔宸龍；最后一位則是前海開源基金副總經理，被市場稱為“全能選手”的曲揚。

相比于楊德龍、崔宸龍，曲揚更被市場基民所熟知。要問基金市場誰的頭銜最多，那一定是曲揚，“前海開源流量擔當、滬港深投資專家、避險達人、熱點賽道押題高手、清華學霸、業界勞模……”

資料顯示，曲揚畢業于清華大學，博士學歷，2008年加入南方基金，2014年加入前海開源基金，至今從業年限超過13年，任基金經理時間超過8年。

曲揚成名是在2018年-2019年兩年。2018年上半年，曲揚管理的基金選擇大幅減倉股票標的，甚至部分基金持有的股票比例低至1%。

以前海開源中國稀缺資產混合為例，2017年四季度末，該基金的股票持倉比例為75.92%，而2018年二季度末，該基金的股票持倉比例降至3.2%。

2018年，A股市場受到貿易摩擦等外部環境影響，整體大幅下跌，上證指數從2018年初的3500多點跌至2019年初的2400多點，跌去了1100多點。

大膽空倉的曲揚，成功避開了這波A股市場大跌行情，曲揚管理的基金全年跌幅控制在10%以內。比如前海開源中國稀缺資產混合，2018年累計跌幅僅2.85%，同期同類平均跌幅達13.93%。

2019年初，曲揚又神乎奇跡地大手筆買入貴州茅臺、長春高新等白酒醫藥個股。2019年-2020年，白酒、醫藥等消費股是市場大熱門，股價暴漲，憑借著持倉熱門賽道股，曲揚管理的基金2019年-2020年連續大漲。

大膽空倉，巧妙地避開風險；提前布局，踩中風口，業績直上。兩番操作，讓曲揚成名于市場，獲得了一堆頭銜。

不過，從2021年開始，曲揚“翻車”了，翻的很徹底。

由于過去2年的優秀業績，曲揚在2021年初發行了兩只新基金，募集資金超過100億，加上老基金的規模，2021年一季度末，曲揚管理的基金規模達456.37億元。之后，曲揚在2021年10月又發了新基金。

曲揚管理的基金規模擴大了，但是基金的業績卻并未跟著上漲，老基金業績大幅回撤，新基金大幅虧損。

數據顯示，曲揚管理9只基金，只有一只人工智能主題基金在2021年取得正收益，其他都是虧損的。而進入2022年以來，9只基金中，8只基金跌幅超25%，2021年10月成立，不足1年時間的前海開源聚利一年持有混合，2022年跌幅也達18.46%，成立以來跌幅達19%。

基金業績大幅下跌，使得曲揚管理規模大縮水。2022年一季度末，曲揚管理的基金總規模為324.68億元，于2021年一季度末相比，縮水了約132億元。

曲揚的翻車與規模縮水，大概有兩方面原因：

一方面，曲揚管理的基金數量達9只，根據基金協會規定，主動權益類基金經理的管理基金上限為10只，也就是說，曲揚已經接近頂格管理。

而從曲揚的管理基金來看，包括了人工智能賽道主題的、醫療賽道主題的、滬港深類型的、不限主題混合類型的多種風格，即便是曲揚在全能，一人也同時無法有足夠的精力去研究多個賽道布局。

一拖九疊加沒有足夠時間研究多個賽道，使得曲揚管理的多只基金持倉趨同一致。這就導致了曲揚管理的基金一榮俱榮，一損俱損，2022年以來，9只基金全軍覆沒。

另一方面，與曲揚選擇的持倉標的有關。

曲揚將自己的投資理念稱為“靠山吃海”。用曲揚自己的話解釋，“靠山”是指公司競爭力夠強、護城河夠寬，“吃海”是指公司的產品或服務有較大的潛在市場空間。

因此，曲揚管理的基金中，持有市場大量的龍頭企業，比如貴州茅臺、寧德時代、邁瑞醫療、中國中免等。

這些龍頭在2019年-2020年，曾讓曲揚取得不錯的業績，但是，2021年以來，市場風格變化，使得依舊堅守自己投資理念的曲揚被市場“抽了一頓”。

也許是抽疼了，曲揚在2021年下半年，也開始追逐熱門的新能源個股。截至2022年一季度末，從曲揚管理的基金統計來看，其重倉的個股包括貴州茅臺、邁瑞醫療、寧德時代等白酒、新能源個股。

2022年以來，貴州茅臺大跌14.15%，寧德時代大跌31.36%等。曲揚重倉的個股大部分股價跌幅較大。受到重倉股下跌影響，曲管理的基金凈值也大幅下跌或回撤。

基金凈值大幅下跌或回撤，導致持有的基民收益大幅縮水或者大額虧損。在基金社區里，曲揚已經成了基民“喊打”的對象。

有基民表示，“還優質基金經理？有辱大家對你的信任，收著手續費，替大家虧錢，良心安在。”

還有基民表示，“你這幾個月都干啥了？怎么感覺就跟強盜是的呢，為基民負點責行嗎？”

對于前海開源副總經理曲揚“翻車”，基金業績大幅下跌，你怎么看呢？

本文轉自:德林社