馬斯克“值得嗎”？440億收購Twitter后，特斯拉市值已蒸發1200億，而違約金只有10億

昨日，推特董事會剛宣布同意以440億美元的價格將公司出售給馬斯克，次日，特斯拉市值就蒸發了千億美元。

周二，美股三大股指遭遇重挫，納指深陷熊市創年內新低，因投資者擔心全球經濟增長放緩和美聯儲更激進的加息，而其中令納指承壓最多的個股莫過于特斯拉。

特斯拉股價周二暴跌12.18%，領跌科技巨頭，市值一日內蒸發約1250億美元，跌破一萬億美元整數關口，馬斯克所持特斯拉股份的價值也相應下降了210億美元，與他承諾用于收購Twitter的210億美元的現金價值持平。

有分析指出，市場不看好馬斯克收購推特這筆交易。因為馬斯克可能需要大幅出售個人持有的特斯拉股份，以籌集收購資金，而完成收購后，馬斯克需要分擔精力管理推特，或將影響特斯拉的日常運營。

華爾街見聞此前提及，馬斯克已經獲得465億美元的資金來收購推特公司，但其中超過三分之二的資金或是由他自掏腰包，或是拿他的特斯拉股票作抵押。

據彭博社估計，馬斯克最近幾個月斥資26億美元收購了Twitter 9.1%的股份，目前擁有約30億美元現金或其他流動性資產。他持有的特斯拉股票和Space X股權總計約1840億美元。

馬斯克需要質押約5870萬股特斯拉股票，以確保債務融資中包含的125億美元保證金貸款。這將使他所質押的股份總數達到其所持股份的85%左右。保證金貸款文件確實允許馬斯克出售他未質押的特斯拉股票。

未質押的股票價值超過250億美元，所以如果馬斯克選擇全部出售，再加上他現在擁有的現金，就足以支付稅后210億美元的股權融資。但這也引起了投資者和分析師的擔憂。

Twitter的股價周二也下跌了3.9%，收于49.68美元，盡管馬斯克周一同意以每股54.20美元的現金收購該公司。擴大的價差反映了投資者擔心特斯拉股價的急劇下跌，可能導致馬斯克重新考慮與Twitter的交易，因為馬斯克2390億美元財富的大部分來自特斯拉。

據路透，萬達外匯平臺（OANDA）高級市場分析師 Ed Moya 表示：

“如果特斯拉的股價繼續呈自由落體狀態，那將危及他的融資。”

馬里蘭大學(University of Maryland)教授David Kirsch的研究重點是創新和創業。他表示，投資者開始擔心馬斯克的貸款會出現“一連串追加保證金的通知”。

馬斯克可以支付10億美元的分手費 退出與Twitter的交易

這種情形不禁讓人懷疑，為了一個Twitter，馬斯克“值得嗎”？

而據英國金融時報報道，Twitter周二在一份監管文件中披露了“反向終止費”，馬斯克可以通過支付10億美元的違約金來放棄與Twitter的交易。

這意味著馬斯克只需支付不到其凈資產的1%，以及他承諾完成收購的210億美元股權的一小部分，就可以放棄這筆交易。

美國企業律師事務所Dechert的并購律師Daniel Rubin表示：

“無論馬斯克做什么，他都知道自己的負債上限是10億美元。”

根據合同規定：“在任何情況下，公司（Twitter）均不得或有權獲得超過母公司終止費的累計賠償金。”Rubin說，終止費“甚至都不接近市場水平”，是“非常……對馬斯克來說，這是一筆更好的交易”。

Rubin補充稱，這筆費用僅為交易總額的2.27%，不到一家私募股權公司放棄收購時通常會支付的罰金的一半，后者通常為6%或更多。

波士頓大學法律系副教授Brian Quinn表示：

“如果我是賣方，我會要求一筆可觀的反向終止費——如果僅為2.27%，我覺得這并不算多。”

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