博鰲直擊｜統籌發展、開放與安全，三大監管展望資本市場開放

中國資本市場開放進程如何？開放節奏如何把握？下一步還有哪些開放舉措？

4月21日晚間，在博鰲亞洲論壇2022年年會“資本市場開放進行時”分論壇上，中國銀保監會副主席梁濤、中國證監會副主席方星海、國家外匯管理局副局長陸磊等與多位國內外嘉賓，針對資本市場以及金融市場整體開放情況，展開了討論。

梁濤：五個“更加注重”，加大銀行保險開放力度

梁濤表示，中國銀行保險業從2018年到現在，分三次出臺了三十四項對外開放措施，包含股比限制、外資機構業務準入條件、擴大外資業務范圍、優化外資監管規則、簡化行政流程等五個方面，相關法律法規的修改基本完成。三年期間，對外開放步伐比較大，已經批準設立了120家銀行保險機構。

他提出，下一步將從在現有基礎上，從五個“更加注重”，加大開放力度。

第一，更加注重制度型開放。包括加強國際金融監管合作，積極主動修改保險業監管規則，加快修改商業銀行資本金管理辦法，積極參與國際金融治理等。

第二，更加注重開放的質量和效率。包括減少數量型準入限制，盡快修改行政許可規章等。

第三，更加注重公平和透明。對內資外資一視同仁，比如縮短外資法人機構設立分支機構的籌建時間，取消外資銀行發行一般金融債券的審批等。

第四，更加注重開放的理念。貫徹綠色發展理念，扎實做好碳達峰、碳中和，引導企業

能源消耗和轉型升級的資金支持，促進金融可持續發展等。

第五，更加注重開放的節奏和安全。在開放的同時，不斷提高監管能力，加強對國際金融市場的監測和國際主要監管當局的金融政策的

，加強對輸入風險的監測、對通脹的監測。同時，對疫情風險、氣候風險、科技風險等新型風險加強研究，特別注意做好海外突發風險的應對準備，牢牢守住不發生系統性風險的底線。

方星海：證券市場外資占比還有很大提升空間

針對資本市場如何“引進來”，方星海認為主要包括兩個方面。一是把外資引進來，投資到境內股市、期市、債市。第二是把領先的外資金融機構，特別是券商、期貨公司引進來，在境內市場提供服務。

他指出，“引進來”能不能成功，很大程度上取決于中國經濟的基本面。此外，還取決于開放政策。

在引進境外機構投資者資金方面，方星海介紹稱，近幾年取得了比較大的進展。2019年~2021年，總共引進股票市場外資8874億元，占A股流通市值比例4.5%左右，旦依然比較低。而在韓國、日本，外資占股市流通市值都在20%~30%之間，中國上升空間很大。

“今年，我判斷，外資凈流入也會是可觀的。”方星海說，今天股指是下跌的，但北上資金是凈流入，說明外資是有信心的。

在引入領先的外資機構方面，方星海表示，比原定提前一年徹底放開了外資的股比的限制，目前一共有12家證券、基金、期貨公司取得了在中國的100%持股，或控股的牌照，其中10家已經開業，2家準備開業。

“我相信外資更多進入市場，特別是長期的機構投資者更多的進來，國際領先的機構在這個市場提供服務，這個市場的定價、投資等水平會進一步提升。”方星海說，未來市場會更有韌性，更有活力。

陸磊：外資增配中國有很大潛力

資本項下開放進展一直備受

。

據陸磊介紹，到去年年底，累計FDI存量3.6萬億美元，ODI存量2.6萬億美元。從2010年到2021年，過去11年間，這兩個數據分別增長了1.6萬億和1.5萬億美元。這是中國經濟發展重要的資本形成來源。

“任何開放都是有風險的。”陸磊認為，要更好統籌發展、開放和安全。在管理能力不斷提升，風險防控能力不斷提升的同時，開放格局的形成會更有信心，也可以避免各種沖擊對開放本身構成負面影響。

對于開放節奏的快慢，陸磊表示，更多是根據實體經濟的需要推進。跨境證券市場渠道的拓展，則更多要考慮資金使用效率，考慮金融為實體經濟服務。

他表示，當前外部環境復雜，開放過程中要特別注重安全。談到下一步，陸磊表示，要進一步優化ODI，支持共建“一帶一路”，同時要進一步規范發展QFLP、QDLP的管理。

在證券投資領域，除了跟國際接軌，手續還會更加便利，在相應理財、保險領域，與國際機構已經實施了相應接軌，手續也進一步便利化。

不過他特別提醒稱，對復雜金融衍生品工具等跨境交易，還是要保持審慎。

“最近一段時間全球金融市場呈現一定的波動性。但從我國的數據來看，跨境資金流動仍然保持合理均衡，跨境證券投資波動在正常可控范圍內。”他認為，從三條理由判斷，未來的發展態勢沒有改變。

一是中國經濟的韌性、居民消費能力、資本形成等方面，經過這么多年的改革和開放，積累了比較雄厚的基礎，整個國民經濟的韌性，還是非常強。無論是證券市場還是外匯市場來看，還是有比較好的配置價值的。

二是人民幣資產在過去若干年，在全球范圍內有比較獨立的收益表現，有利于境外投資者分散風險。

三是當前中國股市、債市當中，外資占比只有分別是3%、4.5%。

“從這個意義來說，全球資本進一步增配中國資本市場，還有比較大的潛力。”陸磊說。

本文轉自:第一財經