“東北老鐵”發力100億規模引導基金，遼寧要直道加速？

本文來源：時代財經 作者：馮憶情

隨著中國新經濟模式轉型，“東北老鐵”再一次走到聚光燈下。

今年3月，遼寧省財政廳發布消息，遼寧省政府將出資設立按照市場化方式運作的政策性省級基金，旨在引導社會資本投向遼寧省產業發展重點領域和薄弱環節，支持相關產業和領域實現跨越發展，該基金規模達100億人民幣。

“我們團隊是今年3月到位的，目前剛開展工作。”近日，遼寧基金總經理范南對時代財經表示，遼寧省引導基金未來的重點是要充分引領和挖掘遼寧的特色產業，“從我本人對遼寧產業和遼寧投資環境看，遼寧不需要‘彎道超車’，有充分條件‘直道加速’。”

遼寧擁有規上工業企業7000余家

地方經濟要發展，其中比較直接的就是本地投資。《遼寧省產業（創業）投資引導基金管理辦法》中明確提出，引導基金的投資應緊緊圍繞創新驅動戰略，推動建設“數字遼寧、智造強省”，做好產業結構調整“三篇大文章”，促進經濟高質量發展。

其中，“三篇大文章”指的是：

改造升級“老字號”，圍繞老企業智能升級、老企業服務化轉型、老設備更新改造、老礦山老城區綠色轉型和老品牌振興發展等5項任務展開；

深度開發“原字號”，圍繞延長石化產業鏈、做強冶金產業鏈、補齊菱鎂產業鏈和做深農產品加工產業鏈等4項任務展開；

培育壯大“新字號”，圍繞高端裝備、電子信息、生物醫藥、新材料、節能環保、未來產業和現代服務業等7個領域展開。

在遼寧基金總經理范南看來，遼寧的優勢投資項目體現在三個方面：首先，基于充分領先優勢的裝備制造業、軍民融合產業、現代農業、生物醫藥等領域；其次，基于強大應用場景的更新改造和技術迭代等領域；第三，基于“全國統一大市場”和“雙循環”下的國產替代市場領域。

目前，在聯合國產業分類目錄中列舉的41個大類、191個中類、525個小類工業行業中，九成左右在遼寧能找到。全省擁有規上工業企業7000余家，其中在重大成套裝備和重要裝備產品領域優勢突出，部分工廠在遼寧不是作為獨立公司法人存在，但卻是國內其它省份明星企業非常重要的環節之一。

“圍繞龐大產業鏈和既成市場的投資機會很多，也很容易出成績。”范南稱。

新一代信息技術、硬科技和產業互聯網等領域的投資需要面對“路叉多、周期長、技術檢驗成本高”的選擇難度，投資人和科學家不能互相“綁架”，我國的產業發展從人力密集的低端制造走向技術密集的高端制造，不是靠“砸錢”翻過這個坎，“中等收入國家陷阱”的跨越需要實實在在的沉淀和積累。

范南告訴時代財經，“遼寧已有大量的應用場景，我覺得這是硬核技術公司能夠脫穎而出的關鍵，也可以為全國投資人選擇項目提供新的視角。”

范南認為，當前國際、國內的各項環境變化下，越來越多投資人下注在國產替代賽道，但投資邏輯不應該是“就國產談國產”，而是將核心競爭力分解為“更好用”、“更便宜”、“更快速”、“更安全”等很多指標。“要解決‘卡脖子問題’，國產核心材料、核心零部件、核心裝備和軟件的獨立自主性更加重要，國家政策、市場規模、技術積累、人才優勢、成本優勢可以共同構成遼寧投資的優勢。”

范南此前一直在各大金融機構從事股權投資，曾任中國太平洋保險集團資產管理公司項目投資部經理、交銀國際（亞洲）有限公司副總裁、建銀國際上海總經理、建銀城投環保股權投資基金常務副總經理、交銀國際股權投資基金合伙人、光大資本總經理等職。

如今到地方省份做股權投資，范南確實有點自己的情懷。“我是遼寧人，遼寧生、遼寧長，在遼寧讀書，又始終從事和熱愛這項工種。遼寧的產業投資環境對我很有吸引力，我也是來學習。”范南認為，投資是一個需要“活到老學到老”的工種，換個角色來干股權投資的工作，“既是榮幸，也是機會。”

引導基金進入“精耕細作”階段

在實際投資的過程中，政府引導基金同時扮演了GP和LP的雙重角色。一方面，政府引導基金作為大型LP的資金“分發渠道”，承擔著將資金輸送到不同策略、不同領域基金當中的任務；另一方面，作為資產配置的工具，政府引導也承擔著管理、配置不同屬性資本，調節風險、保值增值的任務。

對GP、LP的要求和考核，目前全國引導基金管理體系基本一致，但范南也有自己的思考：

一方面，引導基金需要的基金管理合伙伙伴有共性的合作基礎，比如價值觀一致、主要管理人員經歷過周期、投出的規模體量充分、有成功項、有可分享的失敗項，并認可引導基金的管控模式等；另一方面，主動爭取與遼寧省產業優勢有契合度的知名基金管理機構合作，發揮其行業優勢，并擇優選取更契合遼寧省產業發展政策的基金設立方案。

在范南看來，遼寧引導基金的發展不僅是項單體工作，還想努力搭建省委、省政府要求的健康、規范、市場化的制度體系。“我理解這是遼寧省招商工作的基礎設施之一，我們不僅是在找管理人和做投資，更想構建一個投資、基金、項目、區域、行業、人才協同發展的新型產融生態，能夠穩定發揮作用和充分市場化迭代。”

此外，引導基金還要認真做好對投資管理人的各項服務工作。作為LP不缺位、不越位，努力用“合伙人”的態度采取“帶著項目找管理人”和“帶著管理人找項目”的并行工作模式，實現創造好環境、聚集好管理人、投出好項目、培養出好企業家、及時反饋給政府和財政好信息的“五好”局面。

整體來看，我國政府引導基金在歷經2015年和2016年的高速增長后設立步伐有所放緩，逐步進入存量優化、精耕細作階段。

根據清科創業旗下研究中心統計，截至2021年末，我國共累計設立1988只政府引導基金，目標規模約12.45萬億元人民幣，認繳規模（或首期規模）約6.16萬億元。與此同時，政府部門對引導基金的投資運作效率以及產業的扶持效果越來越重視。

范南也在想：未來十年，中國最好的投資機構將是什么樣子的？未來的政府引導基金模式將是什么樣子的？

從客觀經濟形勢看，復雜的國際環境和疫情疊加下的經濟下行不可避免，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱、結構調整、實體和金融的互相作用都需要面對。范南認為，從這個角度看，未來政府引導基金的發展應該是多元化的，而不是現在市場里與其它各類投資基金無差別的“純商業化”。

從業務邏輯看，引導基金不僅要理解產業增長的背后原因，看清產業鏈的需求與發展，理解產業鏈帶來的整體市場增量，更要

不增長的真正理由。

“錢都是無差別的，但背后能給予GP的，還是LP能帶來的額外價值。”范南認為，對管理人最好的獎勵是創新能連續，能有更多可干和值得干的活，“能共同培育優秀和創新的企業家，并帶動一個產業鏈的發展才是GP和LP的長期共贏所在。”

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