A股風格轉變，政策利好之下，房地產要反彈了？

今天一直坐在電腦旁邊走神，想了很多。

我想自己2005年入市，稱不上老股民，可也在這個市場沖殺了將近20年，我應該感謝A股，這是我唯一從工資之外收錢的地方。

人們都在調侃A股的青春永駐，2008年的時候6100點，現在只有3200點，其實A股已經變得越來越成熟，其打法越來越正規，最起碼大多數上漲是有邏輯的。

大家有時候會埋怨A股的題材炒作，其實現在已經好多了。

遠得不說，2015年前的A股市場，是小盤股的天下，那時候才是題材、小道消息滿天飛，那時候還是游資的天下，老股民血洗新股民也是毫不留情。

我記得是在2016年之后，事情開始悄悄起變化，藍籌股的行情開始起來，以茅臺、平安為代表的藍籌股開始上漲。

面對這種變化，市場剛開始并不認可，認為資金買這些票只是一時興起，過一段時間還得重新回到小票上嗨。

然而，等到藍籌股持續上漲，投資者才意識到，也許這次風格真的變了。

其實，任何風格的轉變都有一個從不習慣到習慣的過程，就跟上海人民剛開始并不習慣垃圾分類一樣，現在早就變成一種習慣。

并且，這種風格轉變是一種歷史的必然，許多人們難以覺察的宏觀、微觀因素促成這種轉變。

股民投資風格的轉變原因很多，有股民投資理念開始成熟的原因，肯定也有新力量加入的原因。

炒作小盤股的時代，那個時候散戶是主力軍，游資是王者，藍籌股開始登上歷史舞臺，跟公募機構的逐步壯大，外資開始進入有關系。

再然后的事情估計大家都非常熟悉了。

2019-2021三年牛市，投資邏輯的轉變也是很有章法的。

2020年疫情之初，貨幣大放水，但是資金又擔心疫情影響經濟，所以就選擇最穩妥的投資方式，投資確定性最強的藍籌股。

當然，資金選擇這個方向，還有一個前提是，經歷2018年的單邊下跌，藍籌股的估值非常低。

其實，這就是我所說的“確定性+估值”的投資模式。

一種風格確立之后，往往會發展到極致，漲會過頭，跌也會過頭，經過2020年一年的爆炒，許多藍籌股的估值超過100倍，我記得當時持有的海天估值最高來到120倍。

于是，市場風格開始悄悄往“確定性+景氣度”上轉，要求投資具有確定性，并且有看得見的業績，符合條件的有政策強力支持的新能源、也有與防疫相關的醫藥，當然也包括A股頂級賽道高端白酒。

到了2021年，景氣度開始扛起大旗，資金紛紛尋找有業績，同時估值不太高的個股，其中的典型自然是新能源。

在這個時期大家看到，許多新能源小票本身在2020年就漲得不錯，2021年接著暴漲，這2年下來，如果你不漲個3-5倍，就不好意思在新能源行業混。

出來混總是要還的。

2022年，中國經濟面臨的困難很多。

消費方面：疫情再次襲來，中國老百姓在疫情中生活3年，似乎已經習慣于基本消費，這個時候消費拉動經濟幾乎不可能，一季度的消費數據肯定會很難看。

出口方面：2020-2021年中國享受到全球產業鏈斷裂的紅利，而等到全球許多國家沒羞沒臊地實現全民免疫，我們卻遭遇尷尬。

那么，只剩下投資可以指望了，2022年中國經濟要保5.5%，房地產、基建非出山不可。

3月16日國金委重磅會議之后，外匯局、證監會、銀保監會、央行、財政部五部委紛紛表態，要提振房地產信心，穩定市場預期。

外部因素：美聯儲加息已經扼殺中國的降息空間，流動性在股市可代表著分母端的無風險利率水平，風險偏好，我們還沒有提已經6連漲的油價。

好吧，當前的金融市場就留給我們這樣一個攤子，有已經漲上天的，有死活不能碰的，資金是非常聰明的，他們知道自己去哪里更安全，他們也知道在某處要呆多長時間。

如果大家把2019年至今的資本市場狀況串起來，進入事情內部去分析，你心中才有譜。

最可怕的是，你在最近2年牛市中賺到錢，就以為自己很了不起，不知道其實是市場了不起，你什么也不是，你還想利用曾經的老套路在2022年混。

小心磕掉門牙！

佛說，苦非苦，樂非樂，只是一時的執念而已。執于一念，將受困于一念，一念放下，會自存于心間

是這個理。

政策利好，房地產要大爆發了？

近期房地產行業有大爆發的態勢，今天A股房地產服務板塊漲2.34%，房地產開發板塊漲1.90%。

房地產行業的景氣度提升，離不開最近多項利好政策的出臺。2022年可以說會迎來房地產的下半場，在這個過程中，雖然房地產不會再像以前一樣遍地都是機會，但聰明的投資者抓住其中的一兩個機會，賺得盆滿缽滿還是概率比較大的。

我們都知道房地產是政策敏感型行業，而2022年經濟增長最大的政策導向就是“穩增長”。而從過去10年時間的經驗來看，提振房地產是實現穩增長最有效的策略。

除了穩增長預期以外，房地產近期增長還有一個重要原因就是2021年房地產行業的估值水平處于相對低位，特別是在“某大”暴雷后，市場投資情緒已經處在相對悲觀的環境中。

所以這波漲勢是景氣度提升帶來的估值回歸，并不是單純的市場炒作，但長期形勢投資人應該審慎。

長期來看，房住不炒仍是市場主基調，政策層面上即使為了穩增長有放寬房地產限制的趨勢，也不會希望看到房價出現大漲大跌的現象出現。特別是在國內許多地區的房價已經處于歷史高位，和當地居民收入嚴重不匹配，房價繼續震蕩不亞于在云端上跳舞，容易造成市場恐慌情緒。

從這個層面上說，房地產行業的黃金投資時代已經過去了，資本采取短期布局的策略可能性大，房地產行業未來將更重視結構性。

房地產下半場不再是到處都有機會，只有競爭格局、商業模式較好的板塊，才能在房地產賽道大爆發下走得更遠，在大浪淘沙下笑到最后。

就拿房地產服務和房地產開發這兩個板塊來說吧！

房地產上半場幾乎可以說是房地產開發的天下，隨著房價的不斷攀升，房地產開發很輕松地就能賺得盆滿缽滿。

即便從商業模式、輕重資產、現金流等多方面上來看，房地產開發都是不如房地產服務業，A股房地產開發龍頭企業市值在1000億以上，而房地產服務龍頭企業市值在百億級別。

商業模式上說，房地產開發偏向制造業的商業模式，而房地產服務業屬于第三產業，和金融業有相似之處，在房地產產業鏈附加值最大的部分處于兩端——研發和銷售，而處于中間環節的制造附加值相對較低。

房地產服務業為輕資產運營，杠桿較低，企業現金流也更為健康。基于防范系統性風險的視角上看，和“大而不能倒”的房地產開發相比，有可能獲得更大力度的地方財政扶持。

總之，近期政策利好帶來了房地產股這波牛市行情，這是資本市場對2022年穩增長目標下房地產放松的樂觀預期。

而房住不炒和房價處于高位的情況下，也決定了房地產下半場不會是滿地黃金的局面，具備好的商業模式、競爭格局的板塊走出來的概率較大。

1、上海實行全域靜態管理、全員核酸篩查

根據官方數據，3月30日上海新增本土新冠肺炎確診病例355例和無癥狀感染者5298例，數量創新高。

在疫情形勢如此嚴峻的情況下，31日上海決定采取全域靜態管理、全員核酸篩查、全面流調排查、全民清潔消殺等綜合防控措施，分批實施、無縫銜接，真正把風險人群管住，盡早實現社會面清零。

在上午10點，上海舉行疫情防控工作新聞發布會。高層也表示針對感染者大幅增長準備不夠充分，誠懇接受批評。

前期上海在堅持“精準防控”、“動態清零”的目標下，導致了疫情一定程度上的擴散和外溢。但是相信亡羊補牢，為時不晚，上海的疫情還是可控的。

希望這輪疫情早日結束吧。

2、三大航空公司年報披露，巨虧400億！

3月30日晚，國有三大航司中國國航、南方航空、中國東航相繼披露年報。2021年，三大航司虧損均超過100億元，且虧損金額較上年同期進一步擴大，三大航合計虧損金額達409.57億元。

并且東方航空公司還在年報中提及MU5735事件，東方航空將跟進調查的后續進展，評估飛機失事事件對企業財務狀況、經營成果的影響。

總的來說，2021年對航空公司不是一個好的年份。受到疫情和國際油價大幅上漲的影響，航空公司普遍是在虧損的。

國際航線遲遲不能恢復正常、國內航線客運流量不穩定、油價高企是航空公司目前遭遇的三大困境。

目前的情況來看，航空業在2022年形勢還是不會有太大改變，將處于虧損中。不過不會像2020年虧得那么厲害，而是在漫長的復蘇中。

實際上，2月份航空公司的經營數據比去年同期要好一些了，短期疫情的沖擊會被旅客出行意愿的加強所稀釋，航空公司仍有估值修復的空間。

當然了，這取決于疫情結束的速度，疫情結束得越快，經濟復蘇來得也就越快。

3、國內油價迎來年內“六連漲”，俄羅斯削減煉油量！

根據國家發改委通知，3月31日24時起，每噸汽油上調110元，每噸柴油上調110元，國內成品油價迎來2022年內“六連漲”，如果再算上2021年12月31日的油價上調，3個月時間內油價已經是“七連漲”了。

根據機構測算，本次油價上調，相當于92號汽油、95號汽油、0號柴油每升上調0.09元。

而國際原油供應方面，算是有好消息也有壞消息，原油供給的恢復情況尚不明朗。

一方面，俄烏談判取得了初步成果，戰爭局勢有趨于緩和的趨勢，并且美國準備釋放1.8億桶戰略儲備石油，國際油價有較大的利空壓力，將促進國內成品油價格的短期回調。

另一方面，俄羅斯四大煉油商準備大幅削減煉油量，因為歐洲購買量的急劇下降已經造成的庫存過剩。俄羅斯的石油出口困難，導致石油市場仍處在長期的結構性供需不平衡中。

下一輪國內成品油調價窗口是在4月15日，按這個形勢來看，油價大概率是不會跌下來了，能不漲價就不錯了！

就說那么多吧！

本文轉自:李博士的投資日記