新股申購：市盈率高達385，這家碳纖維企業什么來路？

01申購須知

中復神鷹（688295）

中復神鷹（股票代碼：688295，申購代碼：787295）將于3月24日進行網上申購，發行總數為10000.00萬股，網上發行1400.00萬股，發行價29.33元/股，發行市盈率：385.14，申購上限1.4萬股，頂格申購需配市值14萬元。

02新股上市定位分析

中復神鷹（688295）中復神鷹碳纖維股份有限公司是一家專業從事碳纖維研發、生產和銷售的國家高新技術企業，對外銷售主要產品為碳纖維。2018年1月，公司“干噴濕紡千噸級高強/百噸級中模碳纖維產業化關鍵技術及應用”成果榮獲2017年度國家科學技術進步一等獎，為國內碳纖維領域唯一獲得該項殊榮的企業。

業績表現：2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，公司分別實現營業收入30,794.74萬元、41,509.77萬元、53,230.51萬元和38,107.02萬元，年均復合增長率為35.27%；實現凈利潤-2,447.99萬元、2,615.11萬元、8,523.18萬元和12,078.67萬元。報告期內公司的營業收入總體呈現快速增長趨勢，盈利能力顯著增強。

截至2021年，公司實現營業收入11.73億元，同比增長120.44%；扣非凈利潤為2.58億元，同比增長275.87%，維持高增長趨勢。

要點分析：公司的主要產品為碳纖維，廣泛應用于航空航天、風電葉片、體育休閑、壓力容器、碳/碳復合材料、交通建設等領域。目前公司的碳纖維業務均以民品銷售為主。

中復神鷹在碳纖維生產領域具有較強的技術優勢和規模優勢，在全國碳纖維產量中排名第二。中復神鷹經過十幾年自主研發，業已突破超大容量聚合、干噴濕紡紡絲、快速均質預氧化碳化、碳纖維表面處理和上漿劑等核心技術工藝，系統掌握了碳纖維T300級、T700級、T800級、M30級、M35級千噸級和M40級、T1000級百噸級技術，在國內率先實現了干噴濕紡碳纖維的關鍵技術突破，建成了國內首條具有自主知識產權的千噸級干噴濕紡碳纖維產業化生產線。

截至2021年6月30日，公司產能為5,500/噸年，包括連云港生產基地的3,500噸/年產能，以及西寧萬噸碳纖維項目于2021年上半年建成并投產的2,000噸/年產能。產能及產量均處于國內碳纖維生產企業前列，已累計向市場提供碳纖維超過2萬噸。

中復神鷹，處于化學纖維制造業，行業市盈率22.03倍，企業市盈率385.14，雖遠高于行業市盈率，但如果按2021年業績為基礎計算的話，企業市盈率約為90.95倍，雖有炒作空間，但破發風險較大，謹慎申購。

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來源：飛鯨投研

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