投资还是需求高峰？或将油价推至每桶130美元

据一家大宗商品交易集团称，未来几年的油价将从每桶35美元到130美元不等。这一切都将取决于首先是什么达到顶峰:需求还是新生产的投资。“你甚至可以看到峰值高于每桶100美元,甚至130美元,你也可以看到它下降到每桶35美元的时间,”威廉·里德II, Castleton大宗商品国际首席执行官本周在英国《金融时报》全球大宗商品峰会上表示，新闻社援引。“问题是首先会发生什么。需求高峰还是投资高峰?”

这是一个令人着迷的问题，可能会在相当长的一段时间内悬而未决;在大流行后的世界，预测似乎比平常更不可靠。例如，去年，能源当局和行业本身都预测，由于大流行促使人们加倍押注从化石燃料转向能源，石油需求增长已经结束。现在，同样是这些预测者，包括国际能源机构和英国石油公司，都在谈论不断增长的石油需求。

有一件事是毋庸置疑的，勘探支出的减少将不可避免地导致产量下降。这是我们所看到的:大流行迫使石油行业的几乎所有人都削减了他们的支出计划。这通常发生在行业周期的低谷阶段。

在一个通常的周期中，通常不会发生的是为更小的产出制定长期计划。然而，这是石油巨头们对环保运动的回应。大多数石油巨头都在计划进行变革，从而有效地减少他们的石油和天然气产量。在壳牌的案例中，一家荷兰法院已经下令壳牌缩减石油和天然气的产量。

因此，很明显供应正在收紧，油价也反映了这一点。事实上，石油供应最近大幅萎缩，甚至连今年早些时候曾呼吁暂停所有新的石油和天然气勘探的国际能源机构现在也要求增加供应。这完美地说明了预测油价的短期走势是多么困难，更不用说几年的时间了。

据Castleton的Reed称，油价的回升只是意料之中的事。有越来越多的人预测油价不久将会走高，甚至超过每桶100美元。然而，据一些人说，他们可能只在那里停留一小段时间，然后永远无法达到同样的水平。

本月早些时候，波士顿咨询公司的一份题为《最后一次油价上涨可能在望》的报告指出，我们现在看到的可能不仅是最后一次油价上涨，也是最短的一次。该咨询公司指出，自今年年初以来价格的快速上涨，表明繁荣的“时间跨度被压缩”。

波士顿咨询集团的报告作者写道:“油价的快速上涨将给供应商和最终用户带来压力，供应商将扩大资本支出以满足不断增长的需求，而最终用户将利用效率和越来越多的新技术来缓解甚至完全避免油价及其伴随的排放。”

油价的变化确实比平常快，但如果我们公平地说，过去的一年一点也不寻常。大流行的最大后果是不确定性激增，这使得预测任何事情都比以前困难得多。如上所述，石油需求预测是这种不确定性加剧的一个很好的例子。推动能源转型还面临着一些挑战，这些挑战可能会使其偏离轨道，或者至少会使其推迟。这导致了石油价格未来的不确定性，也为超级波动提供了理由。

例如，太阳能电池板的价格正在上涨。原因是大流行导致供应链中断。也有环保人士反对公用事业规模的太阳能农场。风力发电和电动汽车的铜供应以及电池矿物等问题也使能源转型的前景变得黯淡，显然有利于石油和天然气。

除非增加大量供应，否则很难看到油价跌至每桶35美元。在任何其他循环中，这都是非常现实的情况。现在，欧佩克内外的产油国都对能源转型及其对业务的预期影响持谨慎态度，并不急于增产。需求峰值和投资峰值孰先孰后的问题仍然悬而未决。