埃克森美孚公司押注在圭亚那的原油开采计划能否有回报？

埃克森美孚是少数几个在一段时间内抵制正在进行的能源转型的全球能源超级巨头之一。能源转型最终将导致石油需求峰值，并最终大幅降低化石燃料价格。在经历了20世纪90年代末曾是全球第三大上市公司的埃克森美孚在2020年的坎坷之后，这家能源超级巨头走上了一条新的道路。这包括推出一项管理能源转型的计划，推动全球碳中和经济以遏制全球变暖，以及关注更有利可图的资产。到2020年11月，埃克森已经宣布计划将资本支出集中在那些可能带来最高回报的资产上。巴西、圭亚那和二叠纪盆地的2021年资本预算为160亿美元至190亿美元。

埃克森美孚优先开发这些资产，是因为它们生产的低盈亏平衡价格和高质量轻质和中等低硫原油。埃克森美孚位于圭亚那近海Stabroek区块的Liza-1油田目前以每桶35美元的盈亏平衡价格开采石油。当Liza二期项目于2025年开始作业时，预计该价格将降至25美元/桶，日产量将达到22万桶。这使得该公司比巴西海上石油公司更有利可图。行业分析师估计，巴西海上石油公司的平均盈亏平衡价格为每桶35美元至45美元。Liza-1油田的成本甚至远低于埃克森美孚的另一个核心业务——二叠纪盆地。达拉斯联邦储备银行发现，该油田新井的盈亏平衡价格为46 - 53美元/桶。在西德克萨斯中质原油售价为64美元/桶、布伦特原油售价约为67美元/桶的运营环境下，埃克森美孚在这些地区的业务将获得高额利润。

由于油价上涨，埃克森美孚在2021年第一季度实现了27亿美元的净利润。尽管业绩大幅改善，但这家石油巨头在支出方面仍保持保守。重要的是，业绩和前景的显著改善，使埃克森得以开始减少其庞大的债务负担。到第三季度末，这个超级大国的债务达到了近690亿美元，而到2021年第一季度末，它的债务为630亿美元。埃克森美孚的业绩不仅没有受到大流行最新影响，而且是2019年第四季度以来表现最好的一个季度。

圭亚那近海地区正逐渐成为整合超级巨头的有利地点。在圭亚那近海Canje区块钻完一口干井后，埃克森美孚在Stabroek区块的Uaru-2井发现了第19口井。此前，该能源公司估计Stabroek区块的原油可采储量超过90亿桶。埃克森美孚已经与圭亚那国家政府达成了一项非常有利的产量分成协议。根据合同，由埃克森牵头的财团(其中包括赫斯和中国国有石油公司中海油)与乔治敦大学以50/50的比例分配所产石油的利润。辛迪加获得的利润45%分给埃克森，30%分给赫斯，剩下的25%分给中海油。此外，该财团还需支付毛收入的2%的特许权使用费，这在南美洲是最低的，远低于美国生产的原油的特许权使用费。对于埃克森美孚及其合作伙伴来说，这笔交易尤其有利可图的原因是，所有的开发、运营、回收和利息支出都是可收回的。

埃克森美孚在Stabroek区块发现的原油是一种中等含硫量的低硫原油，含硫量为0.58,API比重为32。在一个越来越关注经济脱碳和减少碳和硫排放的世界里，这些都是可取的属性。较甜的轻质原油更容易、更便宜地提炼成高质量的低排放燃料。到2026年底，埃克森美孚预计其圭亚那近海作业的原油日产量将达到75万桶。埃克森所占的份额将为该公司带来高额利润，并有助于支撑现金流和利润。