美联储官员可能会谈论技术性利率变动，但目前暂不采取行动

一系列的货币市场动荡引发了市场的猜测，美联储可能被迫对控制其基准利率的杠杆进行技术调整，以确保其不会跌至太低，但很少有人期望美联储会采取行动在本周的会议上对此事进行讨论。

由于一些因素，例如美联储每月购买1200亿美元的债券，银行准备金的增加以及联邦政府债券的大幅下跌，近期一些短期融资市场的利率已下降至负数。现金储备，因为它可以发放大流行救济金和退税。

美联储官员可能在周二和周三开会时讨论这些沉没的借贷成本。然而，大多数经济学家和战略家预计，他们目前暂不会采取纠正措施，这将意味着提高美联储对银行准备金的支付率（缩写为IOER）。

IOER目前设定为0.1％，IOER帮助美联储将其主要政策利率（联邦基金利率）保持在中央银行的目标范围内。一年前，当卫生事件迫使广泛的经济关闭时，该目标利率被削减至零至0.25％。自2月中旬以来，联邦基金利率一直稳定在0.07％，尽管与其他短期利率相比，自年初以来已经有所下降。

美国银行美国利率策略主管马克•卡巴纳表示，从历史上看，当联邦基金利率处于目标范围的顶部或底部0.05个百分点之内时，美联储官员会采取纠正措施。

因此，在官员们保持警惕的同时，卡巴纳和大多数其他美联储观察家看到他们等到资金利率触及触发点。

Cabana说，这种情况可能会在未来几周内发生，因为拜登政府上周颁布了1.9万亿美元的救济计划，这将把更多的现金存入银行账户，并有可能进一步推低短期利率。

美联储本周可以就此事采取行动并不是完全不可能的。

鉴于美联储在一年前是否要延长对银行资本要求的计算方式的豁免权方面也面临着迫在眉睫的最后期限，这可能会对美联储持有的银行储备水平产生重大影响，TS伦巴第首席美国经济学家史蒂文·布利兹认为现在需要处理它。

Blitz在一份报告中写道：“美联储可能要做的是通过将IOER提高5个基点来调整资产负债表的管理，并调整即将终止的SLR（补充杠杆比率）豁免。”

如果需要对IOER采取行动，美联储还可能提高隔夜反向回购操作的利率，这是短期利率的下限。该比率当前设置为零。

美联储最后一次做出这样的调整是在2020年1月，当时这是技术性的调整，而不是其宽松货币政策的变化，当时美联储提高了IOER和反向回购利率，但政策利率保持不变。此举行之有效：基金利率一直维持在1.55％的水平上-仅比美联储1.50％至1.75％的目标范围底部低0.05个百分点-并迅速升至该范围的中间位置。