日本银行：日元受全球经济影响

尽管卫生事件升级和通缩风暴袭击日本，但预计日本央行在周四早间结束会议时将不采取任何行动。实际上，一些报道表明日本央行正在考虑缩减其一些过于激进的政策，但是显然，现在不是讨论退出的时候。至于日元，其命运取决于全球债券收益率和风险情绪的发展，因此美国的刺激新闻可能是最关键的因素。

输掉通货膨胀之战

与大多数国家相比，日本从未进行全面封锁。政府在法律上只能建议人们待在家里而企业关门，它不能强迫他们。但是，全球健康危机仍然在世界第三大经济体上留下了印记。

最近宣布几个主要地区进入紧急状态，包括首都东京，大阪和京都。出行限制已经出台，日本政府敦促人们避免不必要的郊游，大多数日本公民遵守了这一规定。

因此，即使这些措施不是严厉的，消费仍将再次遭受重创。经济已经陷入通缩的深渊，从近期的消费前景来看，情况可能会进一步恶化。

日本央行是否认真考虑撤回支持？

在这种情况下，日本央行通常会考虑如何增加其刺激剂量。通货紧缩毕竟是中央银行所要防止的。但是，最近的一些媒体报道表明，世行正在考虑相反的做法–削减一些支持。

数十年来，日本央行一直是最积极的主要中央银行。利率已经是负数，日本10年期债券的收益率不允许升至0.2％以上，世界银行每月购买一揽子股市ETF，以直接为大公司提供支持。日本央行的干预是如此沉重，以至于日本央行现已成为许多企业的最大股东。

但是随着股市的蓬勃发展，政策制定者们似乎倾向于使他们的购买更加“灵活”，这意味着要稍稍离开加速器。他们正在考虑提高10年期债券收益率的上限，并购买更少的股票ETF，以限制市场扭曲并为养老金基金提供支持。

因此，市场将密切关注暗示可能在三月份日本央行结束其战略审查时宣布此类措施的任何暗示。如果黑田知事有任何建议，日元可能会上涨，日本股市可能下跌。话虽如此，日本央行极不可能提供此类暗示。随着通货紧缩的力量越来越大，现在根本不是讨论退出刺激性政策的时候。

对于日元而言，一切都与全球发展有关

由于日本央行目前不太可能扰乱水面，日元的命运主要取决于全球因素。具体而言，这全都与债券收益率有关。由于日本央行制定了收益率曲线控制策略，对日本收益率设置了上限，因此当全球债券收益率上升时，日本国债就无法真正参与。从利率的角度来看，这在机械上使日元的吸引力降低。

这也是使日元成为避风港的原因之一。当全球经济表现良好时，全球收益率往往会上升，从而损害日元。当全球经济陷入困境时，债券收益率下降，日本投资者倾向于将资金汇回国内，从而提振日元。

因此，值得关注的主要焦点将是拜登的刺激战在国会如何进行，因为这可能决定美国收益率是否继续上升以及全球风险情绪如何演变。如果1.9万亿美元的一揽子计划获得通过，全球疫苗的推出顺利进行，世界经济开始恢复健康，那么防御性日元将是艰难的一年。

从技术上看，美元对日元汇率的初步阻力可能来自104.40区域，该区域接近下一个阻力位104.70。

不利的一面是，如果可能突破103.50，空头将转向102.55。