加拿大央行的“微观降息”押注正在起作用

货币市场认为，加拿大央行将利率降至接近零的水平的可能性增加，因为为遏制第二波全球卫生事件而收紧的经济限制抵消了有关经济活动将在今年晚些时候反弹的乐观情绪。

去年3月，加拿大利率被大幅下调150个基点至0.25%的历史低点，加拿大央行认为这是利率的有效下限。但加拿大央行总裁Tiff Macklem11月表示，若经济走弱，降息下限可能让加拿大央行得以进一步放松货币政策。

周五数据显示，加拿大12月就业人口八个月来首次减少。经济学家们正在为1月份报告的进一步疲软做准备，原因是疫苗的推出进展缓慢，而且一些省份采取了更严格的封锁措施。

定于下周做出政策决定的中国央行已经排除了负利率的可能性，因此进一步的宽松可能是低于25个基点的所谓“微观降息”。这是自1996年2月隔夜利率目标成为其主要政策工具以来央行从未使用过的增量。

道明证券Andrew Kelvin表示，"加拿大央行近几个月来降息的可能性并未被市场忽视。"

“人们提高了警惕”，尽管还不清楚是否需要更多的刺激，Kelvin补充说。

反映降息风险的是，加拿大三个月隔夜指数掉期利率已经低于0.2%，这是隔夜利率一直稳定的水平。自去年11月以来，该指数已回落4个基点，至0.17%左右。

其他国家的央行也在小步前进。去年11月，澳大利亚储备银行将其政策利率下调了15个基点至0.1%，而英格兰银行去年3月也做了同样的事情。

“如果你认为25个基点不是有效的下限，那么你为什么不把利率调整到有效的下限，因为我们正在实施量化宽松政策，而且我们仍在购买省级债券，”Kelvin说。

降息可能会强化本已较低的借贷成本，并抑制加元进一步升值，从而增加经济刺激。

调整资产购买计划和设定收益率曲线目标是中国央行已提及的其他宽松选择，若复苏时间过长，经济可能受损。

一旦封锁结束，疫苗接种变得更加广泛，经济活动预计将恢复，但分析师表示，不应忽视再次降息的可能性。

"加拿大央行只是在事先准备好的讲话中提及此事，就意味着他们正在考虑此事，"分析师Royce Mendes表示。