7 月会议纪要显示：美联储准备今年缩减规模

周三公布的会议纪要显示，美联储官员在 7 月的会议上制定了可能在年底前降低每月购债步伐的计划。

然而，7 月 27 日至 28 日联邦公开市场委员会会议的摘要表明，央行行长们希望明确，资产的减少或缩减并不是即将加息的前兆。会议纪要指出，“一些”成员宁愿等到 2022 年初才开始缩减规模。

会议纪要称：“展望未来，大多数参与者指出，如果经济发展如他们预期的那样广泛，他们认为今年开始降低资产购买速度可能是合适的。”并补充说经济已经达到它的通胀目标，并对就业增长的进展“接近满意”。

然而，委员会成员普遍认为，就业尚未达到美联储在考虑加息之前设定的“实质性进一步进展”基准。

在解决利率问题时，委员会成员还强调需要“重申逐步缩减的时间与最终提高联邦基金利率目标区间的时间之间没有任何机械联系。”

美联储官员一再表示，缩减将首先发生，在该过程完成且央行不再增加资产负债表之前不太可能加息。

会议记录发布后，市场短暂反弹，但随后再次转为负值，道琼斯工业平均指数下跌超过 150 点。

联邦公开市场委员会在会议上投票决定将短期利率维持在接近零的水平，同时也对经济增长速度表示乐观。

虽然有关缩减的信息已经通过电报传出，但美联储在确保其战略得到明确概述方面面临着困难的沟通工作。市场担心，即使经济不景气，美联储也可能会在严格的路线上设定逐步缩减的步伐。

会后声明描绘了对经济总体乐观的看法，但会议纪要指出了一些疑虑。

官员们认为，前景的“不确定性非常高”，Covid-19 delta 变体构成了一个挑战，而通货膨胀则是另一个挑战。一些成员指出“通胀的上行风险”，尤其是美联储官员标记为暂时性的情况可能会比预期的持续时间更长。

那些担心通胀的人表示，鉴于近期的高通胀数据可能比他们预期的更持久，应该“相对较快地开始缩减”。

然而，会议纪要指出存在重大意见分歧，一些成员甚至担心，如果卫生事件病例继续上升并可能抑制经济增长，通胀可能会重新陷入下行趋势。

尽管市场预计很快会缩减利率，但至少在一年左右的时间内仍未看到加息。与美联储基准利率挂钩的期货合约定价，2022 年 11 月加息的可能性约为 50%，下个月加息的可能性为 69%。

也有人谈论资产类别的“估值升高”，一些成员担心美联储的宽松政策正在推高价格并威胁金融稳定。