時值歲末年初，新舊轉換之際，仍然有不少公司卡著點向資本市場發起沖刺。
智通財經APP注意到，日前，北京賽目科技股份有限公司（以下簡稱“賽目科技”）向港交所提交了上市申請。據了解，賽目科技是中國一家專注仿真技術自主創新的技術驅動型公司，主要從事智能網聯汽車（ICV）仿真測試產品的設計及研發并提供相關測試、試驗和評價解決方案。
根據弗若斯特沙利文的資料，按2021年的收入計算，賽目科技是ICV仿真測試工具及平臺的第四大市場參與者，亦是該市場最大的中國市場參與者，市場份額約為5.9%。
賽目科技向港股市場發起沖刺，其業績底氣充足嗎？后市來看，公司的成長前景又如何呢？
收入快速放量，盈利能力大幅波動
作為國內首批提供一站式ICV測試、驗證和評價解決方案的市場參與者，賽目科技2014年時便已成立，但公司的業務啟動時間則要追溯到2018年。當年3月，賽目科技開始ICV測試相關業務的營運，并于同年9月獲委任為杭州市經濟和信息化委員會所指定用于測試及驗證ICV的杭州少數第三方測試機構。
2020年，賽目科技的仿真測試平臺獲指定為北京少數合格的ICV仿真測試平臺之一。次年，賽目科技連同相關客戶成功推出中國首個基于云的ICV仿真測試平臺，其可實現安全分析及仿真測試的云部署，并能通過云平臺的并行加速計算能力顯著提升測試效率。
盡管在業內已經積累了較高的影響力，但就業績而言，賽目科技的規模仍然很有些“迷你”。數據顯示，2019-2022年H1（以下簡稱“報告期”），賽目科技的收入分別為806.6萬元（人民幣，單位下同）、7120.3萬元、1.07億元、639.8萬元，同期毛利分別為781.5萬元、5139.7萬元、6404.4萬元、-117.2萬元。
分產品來看，目前賽目科技的產品及服務包括了ICV仿真測試工具和平臺、ICV數據平臺、ICV測試和相關服務，以及咨詢和其他服務。報告期內，賽目科技的ICV測試和相關服務實現收入778.3萬元、213.1萬元、225.4萬元、153.6萬元；同期，公司的咨詢和其他服務收入分別為28.3萬元、0元、195.1萬元、146.2萬元。
除了服務收入以外，近兩年來賽目科技也通過出售相關產品獲取收益。2020、2021年及2022H1，賽目科技的ICV仿真測試工具及平臺實現收入6907.2萬元、6078萬元、340萬元，同時公司的ICV數據平臺也于2021年實現收入4192.1萬元。
可以看到，過去幾年里得益于更多的產品線帶來收益，賽目科技的收入規模穩上臺階。與此同時，賽目科技的盈利表現也水漲船高。報告期內，賽目科技的凈利潤分別為559.4萬元、5157.9萬元、3757.1萬元、-2578.9萬元。不過需要指出的是，賽目科技的盈利能力并不穩定，同期毛利率分別為96.9%、72.2%、59.9%、-18.3%，呈大幅波動的狀態。
行業藍海或為成長遠景加分？
往績保持高速增長態勢，而根據行業發展現狀來看，賽目科技的成長潛力或許仍未充分釋放。
行業視角來看，賽目科技所處的ICV測試、驗證和評價解決方案行業仍是一個新興行業，潛在的行業空間甚為可觀。據了解，與傳統汽車一樣，ICV也需要進行充分和全面的仿真及實地測試來確保其安全可靠，以此來進行商業化和大規模生產。而ICV測試、驗證和評價解決方案是在不同場景下測試及評估智能駕駛系統的感知、決策及執行等行為。通過對智能駕駛系統進行多維度及多角度的測試及驗證，達到穩定的置信度水平，以此來判斷裝備的智能駕駛技術水平。
數據顯示，2019-2021年中國ICV測試、驗證和評價解決方案行業的市場規模由12億元增加至20億元，對應復合年增長率約為28.6%。根據弗若斯特沙利文的資料，預計到2030年中國ICV測試、驗證和評價解決方案行業的市場規模按收益計算預計將增加至286億元，期間復合年增長率約為33.9%。
值得一提的是，細分領域ICV仿真測試工具及平臺的規模在2021年的占比約為50.2%，預計到2030年將進一步增加至超過75%。
另就行業競爭格局來看，中國的ICV仿真測試工具及平臺呈現出高度集中的態勢，前五大市場參與者貢獻了整個市場的約36.7%。其中，賽目科技是前五大公司中唯一的中資背景ICV仿真測試工具及平臺供應商，而其余四家公司均不在中國提供ICV仿真測試平臺，因此無法滿足下游市場對自建測試平臺的需求。
除此以外，對于公營界別的客戶，由于數據安全等原因，中國市場參與者亦更具競爭力。
綜上，可預期的是伴隨行業的發展，作為國內頭部參與者的賽目科技有望直接受益，接下來業績潛力有望進一步釋放，公司成長前景值得期待。但需要引起注意的是，以資本市場角度來看，賽目科技的規模尚小，且行業仍處于成長階段，因此公司的不確定性較高，其投資價值尚需要等待未來業績進一步兌現。
jay
