為把握建筑行業不斷增長的需求，建筑骨料制造商正在積極擴大產能及增加建筑骨料供應。位于安徽省淮北市的淮北綠金產業投資股份有限公司(簡稱“淮北綠金”)也欲借助赴港上市擴大業務規模。
智通財經APP獲悉，據港交所7月27日披露，淮北綠金向港交所主板遞交上市申請，光大證券國際為其獨家保薦人。該公司曾于2021年12月24日遞表港交所主板。
淮北市頭部建筑骨料生產商
淮北綠金招股書顯示，公司是安徽省淮北市一家具備國資背景的建筑材料供應商，公司控股股東為淮北市建投控股集團有限公司（淮北建投）。截至2022年7月20日，淮北建投由淮北國資委全資擁有。
業務方面淮北綠金主要產品包括骨料產品和混凝土產品。其中，骨料產品由公司在高樓山礦區開采在公司位于淮北市烈山區附近的生產設施加工。公司銷售的骨料產品主要包括普料、石粉、0.5-1建筑骨料、1-2建筑骨料及1-3建筑骨料。公司還銷售開采活動中產生的副產品表土（即風化巖石及土壤的混合物）。
淮北綠金的混凝土產品由公司在位于淮北市相山區的生產設施制造，產品主要包括預拌混凝土、水泥穩定碎石及瀝青混凝土。于往績記錄期間，公司主要將骨料產品及混凝土產品售予建筑公司、建筑材料公司及批發商。
根據灼識咨詢報告，按銷量計，公司是2021年淮北市及其周邊城市(包括宿州市及亳州市)市場的第三大建筑骨料生產商，所占市場份額約為12.9%，淮北市5大建筑骨料制造商的份額為63.3%。按銷量計，公司也是2020年淮北市第五大瀝青混凝土供應商，所占市場份額約為7.4%，淮北市5大瀝青混凝土制造商的份額為75.6%。
據智通財經APP了解，淮北建筑材料市場份額向少數企業集中，主要原因之一是行業存在較高的地域壁壘。招股書顯示，為保證預拌混凝土及瀝青混凝土的質量，運輸時間不得超過兩小時，運輸距離不得超過30公里。對于建筑骨料而言，道路運輸的半徑上限為200公里，否則運輸成本將導致企業經濟效益低下。此外，成熟的當地企業可在其區域市場占據領先地位，并獲得當地政府的支持，這使新進入者更難克服地域壁壘。
在這樣的市場背景下，淮北綠金的業績主要建立在市場需求之上。截至2021年12月31日止三個年度及截至2022年4月30日止四個月，公司的收益分別約為4.93億元（人民幣，下同）、5.06億元、3.7億元及1.25億元。同年/期利潤分別約為1.69億元、1.83億元、0.99億元及0.28億元。
淮北建筑材料市場望穩定增長
據淮北綠金招股書，公司業績2019年以來出現較大幅度波動，主要原因之一是淮北市及其外圍城市的建筑骨料銷量于過去數年出現波動。
灼識咨詢報告顯示，淮北市及其周邊城市建筑骨料市場規模先是由2017年的約3860萬噸增長至2018年的約4420萬噸，并于2019年減少至約2600萬噸，后于2020年回彈至約3200萬噸及最終于2021年減少至約2680萬噸，2017年至2021年的復合年增長率約為負8.7%。
2021年，淮北市及其外圍城市的建筑骨料銷量有所下降。主要原因是2021年下半年，淮北市房地產開發投資增速放緩，低于上半年，且眾多房地產公司已暫停建設項目，導致建筑材料的需求下降。此外，受疫情影響淮北市政府發布規定，杜絕人群聚集及減少建筑工地的人員流動，導致建筑項目延誤。灼識咨詢認為，上述因素預期屬短期影響，建筑骨料的需求將于房地產行業復蘇及疫情緩解后增加。
灼識咨詢預計，淮北市及其外圍城市的建筑骨料銷量預計將由2021年的約2680萬噸增加至2026年的約3560萬噸，復合年增長率約為5.8%。同時，幸存下來的擁有采礦許可證及環保達標能力的采石場大多為國有企業，正積極擴大產能以把握市場需求。
開啟產能倍增計劃
淮北綠金作為“幸存者”同樣面臨產能偏緊的壓力。招股書顯示，公司的高樓山項目(一期)于2018年6月開始商業化生產。根據一期采礦許可證，年度許可產量為每年350萬噸。
目前，淮北綠金高樓山項目(一期)產能已經無法滿足公司業績增長需求，截至2022年4月30日止四個月，公司骨料及其副產品的產能利用率高達109.3%。
淮北綠金在招股書中稱，公司于2021年6月30日，取得二期采礦許可證，該許可證將許可最大產量由每年3.5百萬噸增加至每年8百萬噸。為逐步實現公司骨料產量增長目標，淮北綠金董事計劃于2023年第三季度末前完成新生產廠房（即二期加工廠）的建設并于2023年第三季度末前開始試產。根據獨立技術報告，公司開發高樓山項目（二期）的估計總資本成本為約16.88億元（不包括可持續）。
值得注意的是，淮北綠金2021年用于結算二期采礦許可證溢價的兩項計息借款合共增加約9.47億元，導致公司2021年資產負債比率大幅增長至204.3%，這意味著公司借助資本市場的力量助力公司產能建設緩解資金壓力已勢在必行。
淮北綠金在招股書中表示，擬募集資金用于結算二期高樓山礦區采礦權的剩余購買價款項，以擴大批準開采量及公司的采礦能力；用于為二期加工廠收購土地；及用作公司的一般營運資金。若高樓山項目（二期）建設進展順利，淮北建筑材料行業需求保持穩定增長，淮北綠金業績也有望在未來實現穩健增長。
jay
