股價兩個月不到跌超三成，華大智造2023年巨虧數億

《港灣商業觀察》施子夫 張楠

無論是2023年的業績預告，還是近期的資本市場波動，華大智造（688114.SH）都不太樂觀。

實際上，從2022年9月9日登陸科創板以來，華大智造的盈利難題就一直成為焦點。經過一兩年之后，曾經的疫情受益股走出疫情后開始“節節敗退”。

日前，華大智造發布了2023年業績預告。經初步測算，預計2023年歸母凈利潤與上年同期相比將出現虧損，實現歸母凈利潤-6.87億元至-5.78億元；實現扣非后凈利潤-7.68億元至-6.46億元。

此外，實驗室自動化產品需求萎縮導致相應產品收入同比大幅下滑，整體毛利貢獻額下降，但基因測序儀產品銷售收入仍然保持了較高增長。報告期內，基因測序儀板塊銷售收入同比增長約30%。

華大智造表示，業績預虧的原因主要有四大因素：1，報告期內，非經常性損益較上年同期大幅減少，主要系上年同期公司及子公司與Illumina，Inc.就美國境內的所有未決訴訟達成和解，子公司CompleteGenomics，Inc.收到Illumina，Inc.支付的3.25億美元凈賠償費。

2，實驗室自動化產品需求萎縮導致相應產品收入同比大幅下滑，整體毛利貢獻額下降，但基因測序儀產品銷售收入仍然保持了較高增長。

3，公司圍繞核心技術持續發力，密切關注市場需求及行業前沿發展趨勢，以全球各地的研發生產基地為基礎，持續對新產品、新技術進行相應研發投入，推動公司產品的研發和產業化工作，研發投入較上年同期增長，為后續公司進一步拓展多樣化的生命科學與生物技術領域市場打下基礎。

4，公司堅持立足國內，布局全球，推動四大區域本地化發展、團隊建設及渠道布局，積極推行國際化戰略，公司在全球各區的營銷人員數量大幅上漲，導致銷售費用較上年同期明顯增加。

華大智造2023年的巨虧并不令人意外。過往三個季度，公司的虧損分別為-1.498億、-9803萬和-1.978億。與此同時，2023年全年，其業績大幅負增長態勢也表現明顯。

更具體來看，前三季度實現營收為22.04億元，同比下滑33.01%；歸母凈利潤為-1.98億元，同比下滑109.78%，扣除非經常性損益歸母凈利潤為-2.43億元，同比下滑162.84%。

第三季度營業收入為7.60億元，同比下滑18.15%；歸母凈利潤為-1.00億元，同比下滑105.94%，扣除非經常性損益歸母凈利潤為-1.08億元，同比下滑344.39%。

而2023年如果與過去三年比較的話，堪稱為上市后的業績變臉。2020年-2022年，華大智造實現營收分別為27.80億、39.29億和42.31億，營收增速分別為154.73%、41.32%和7.69%；凈利潤分別為2.609億、4.836億和20.26億，凈利潤增速分別為206.98%、85.38%和319.04%。

作為疫情受益股，華大智造在那三年的表現可謂節節攀升。公司此前也明確表示，新冠疫情催生的市場需求帶動公司實驗室自動化業務的快速增長，近兩年來這一因素的影響逐步減少。

華金證券在2023年12月6日的研究報告中指出，考慮到公司自動化產品需求下降影響表觀增速，且公司持續加大海外營銷投入，下調盈利預測，預計華大智造2023-2025年歸母凈利潤分別為-1.51/1.01/2.35億元，增速分別為-107%/167%/132%。隨著疫情影響出清，公司實驗室自動化和新業務回歸穩態增長，常規測序業務維持高速增長，海外市場業務開拓快速推進，公司業績有望恢復穩定增長，維持“增持-B”評級。

華金證券給出的風險提示是：新品放量不及預期風險，產品研發不及預期風險，海外推廣不及預期風險，下游需求不及預期風險，匯率風險。

海通國際在12月25日發表的研報給出的投資建議是，預計公司23-25年EPS分別為-0.13、-0.08、0.04元，歸母凈利潤增速分別為-102.6%、35.7%、154.6%，參考可比公司估值，考慮公司所處基因測序行業的高景氣度和領先地位，給予公司2023年14倍PS，對應目標價104.83元，給予“優于大市”評級。

值得關注的是，在發布2023年業績預告的前后，華大智造還發布了2023年度計提資產減值和澄清的公告。

據悉，2023年確認的資產減值損失和信用減值損失總額2.74億元。其中，資產減值損失為2.18億元，主要為存貨跌價準備、合同資產減值準備；信用減值損失5659.82萬元，主要為應收賬款、其他應收款、長期應收款的減值準備。

澄清公告則提及，公司在1月26日獲悉，在一項近日美國方面提出的BIOSECURE Act草案（以下簡稱“草案”）中，華大智造被提及。公司注意到，目前該草案尚處于提案階段，且對于公司的指控存在多處事實錯誤，后續可能被修改或終止，能否形成法律尚存在較大不確定性。

華大智造強調，在發展過程中，公司嚴格遵守運營市場所在地的各項法律法規，高度關注數據安全和隱私保護。作為基因測序行業上游設備提供商，公司業務環節不涉及數據收集行為，且客戶基于公司測序平臺所產生的數據均由客戶自行收集、存儲、處理及管控。

此外尤其需要注意的是，華大智造近期在資本市場上也跌跌不休。從12月7日至今（2月1日），不到2個月的時間，公司股價跌幅達32.09%。

著名經濟學家宋清輝認為，華大智造股價短期跌幅不小，凸顯了投資者對其發展前景的擔憂，這很大程度也體現在公司在業績層面不盡如人意。“在后疫情時代，華大智造的業績是否能保持穩定性，甚至超越市場預期，凈虧損局面能否得以迅速好轉，這對公司而言可謂是重大考驗。”（港灣財經出品）