中央匯金出手穩信心！巴以沖突刺激油價飆升，美聯儲陷“鷹、鴿”兩難

經濟數據顯示美國高通脹未見回落跡象，美聯儲“鷹、鴿”猶豫不決，投資者憂慮加息預期

美國公布9月份生產物價指數PPI按年上升2.2%，高過預期1.6%及上月2%。按月上升0.5%，略高預期0.3%，唯低過上月0.7%。同月份扣除食品及能源的核心PPI按年升2.7%，同高過預期2.3%及上月2.5%。按月升0.3%，輕微高于預期及上月0.2%。整體數據稍高預期，也反映出通脹小幅向上。

同月份消費物價指數CPI按年升3.7%，稍高預期3.6%，唯跟上月持平。按月升0.4%，同高過預期0.3%，但遠低于上月0.6%。扣除食品及能源的核心CPI按年升4.1%，符合預期，更低過上月4.3%。按月升0.3%，符合預期及上月0.3%。數據反映通脹仍在高位徘徊，更未見在回落跡象。

美國公布10月份密歇根州大學消費者信心指數報63，遠低過預期67，及上月經修訂后的68.1。連跌3個月。剛公布數據顯示出通脹似見回升。債券息率即見反彈，重拾升軌。再次燃起投資者憂慮加息的預期。

近期多項數據皆顯示出當地經濟增長動力仍見強勁，美聯官員也認同需要加息。但國債息率的持續上升，足以影響局方再加息的步伐。以目前情況，估計聯儲局可繼續用收緊貨幣政策，以解決需要加息，但又不能加息的難題。如果通脹再試向上抽升，足以影響當地消費開支逐步萎縮，更可能呈現出經濟放緩的現象。

發改委及財政部考慮增發萬億規模國債，最新一輪的特殊再融資地方債已經展開

國內發改委及財政部正研究再推出新一輪刺激措施，期望能達到經濟增長的預期。目前正在考慮提高3月份已訂立的預算赤字率3%以上，增加發行國債，規模大概是萬億元人民幣。目的在投放于水利設施及相關工程上。但最終仍須國務院批準始終能落實。

最新一輪的特殊再融資地方債已經展開。繼早前內蒙古自治區完成重啟發行地方債券后，遼寧、重慶、天津、云南及廣西等城市亦先后發行特殊再融資債券。六省市合共發行規模近3,200億元人民幣。債券期限分別是3年、5年及7年期。而中標利率則以近5日平均數再加20點子。是次發行再融資地方債券所籌集資金通常是用于償還存量債務，因此不會用作基建設施等。

國內在踏入第4個季度，為準備年結前做好沖刺行動。多個城市的大型投資項目再加速推上。深圳政府表示，有新項目動工超過270個，投資總額約3,150億元人民幣。安徽省亦表示，近期已展開第4批的大型投資項目正按序動工，有1,089個項目，投資總額更超過7,075億元人民幣。其他地區，包括四川、遼寧省，及陜西省等，都陸續為大型投資項目展開序幕。

第二批港府零售綠債 $04273.HK 成功上市，香港在全球IPO集資排名有望到年底重上第5位

今年港股成交額逐步縮減，以致新股上市亦跟淡靜。年內首3個季度，新股成功到港交所上市僅44家，按年下跌15%。籌集資金也僅是246億元，跌幅高達65%。在全球新股IPO集資排名更跌落第8位。但目前仍有110家企業正在申請上市內的不同階段進行中。當中有20 家是生物科技和醫療保健，其中有9家是屬于未有盈利的生物科技企業。同時有29家是電訊企業、訊息技術及媒體等。有望到年底時，可以在全球IPO集資的排名中重上第5位。

華潤集團旗下的華潤隆地正準備明年到港交所申請上市。將會以現時的房地產信托基金 REIT 模式上市。但僅將在香港的物業或零售資產以房托形式上市，整體項目估值約200億港元，并不涉及國內項目。當中包括灣仔華潤大廈、灣景中心（住宅物業）、木棉花服務式住宅公寓、山頂豪宅及商鋪等。未來上市，計劃籌集資金約78億港元。目前在港交所合共有11家REIT上市。

由政府發行的第二批（4273）零售綠色債券，已在港交所掛牌上市。由于近期美國債券息率持續創新高，更預期可能會繼續向上。因此投資者估計上市可能會失守佰元票面值。如果以長線收息，也是值得投資。始終息率有4.75厘。

集團是一家在國內專注于研發、制造及銷售醫用生物材料的醫藥企業。當中包括醫用透明酸及生物制劑、生物工程，和藥用研發。同時提供相關產品的服務。產品重點在醫用可吸收生物材料市場的治療領域，包括在骨科、防黏連及止血、眼科，和創面謢理及組織填補。集團同時在上海證券交易所上市。

截至2023年6月30日止之半年度業績為營業額13.05億元人民幣，增長36.5%，股東應占盈利大幅上升1.88倍至2.05億元人民幣。期內整體毛利率上升1.2個百分點至71%。集團研發的產品可分為有4個種類的產品，包括2種骨關節腔注射用的骨科產品。另有5款不同的防黏連和止血用的手術后產品。而眼科產品包括有3種黏彈劑產品，專用于白內障手術后使用的器械，和1種潤眼液產品。是國內第一大眼科黏彈劑產品生產商，更是內地人工晶體市場的主要供應商。

旗下附屬公司Contamac 是全球最大的獨立視光材料生產商之一，為全世界超過70多個國家或地區的客戶提供人工晶狀體及角膜塑形鏡等產品的視光材料。最后是有兩種創面護理及組織填補產品，主要是重組個人表皮生長因子及皮下組織填補產品。大部分產品皆利用天然原材料制成的。當中包括醫用透明質酸、玻璃酸鈉、幾丁糖和膠原蛋白。

集團擁有具競爭力的醫用生物材料研發、生產和銷售平臺。在產品工藝技術和質量控制皆具優勢。擁有的營銷團隊針對醫療機構、醫生及消費者的全方位服務、提升消費體驗，及打造品牌特質。集團將繼續提高個人的健康品質和促進患者康復為目標。專注眼科、醫療美容及創面護理、骨科和外科等四大快速發展的治療領域。重點科研創新、強化專業服務，及跟國內外知名研發機構合作，連同自主研發及技術引進并舉。

可于現價44.50元附近吸納，中長線可見63元，跌穿37元止蝕。

巴以沖突帶動油價 $CLmain 再急升，若帶動美國通脹重納升軌，美聯儲到時又要研究是否再加息

外圍巴勒斯坦及以色列的爆發，為近50年以來的最嚴重的軍事沖突。由于地緣政治的緊張持續升溫，金融市場上正在評估戰事對美國聯儲局加息的步伐有幾大影響。暫時戰事對金融市場未見影響，因此多家券商都認為加息機會率會比前更細。相信局方年內會將聯邦基金利率維持在近22年的高位5.25厘至5.5厘不變。

因為局方亦會擔心戰事可能會影響當地經濟增長，雖然暫時沒有問題，但長遠仍有待觀察。目前通脹雖未達至目標水平，但比高位，已見大幅滑落。而在芝加哥商品交易所內，預計 11月及12月的暫停加息機會率，分別由之前的72.9%和57.6%，升至上日的88.5%及74%。但如果戰爭持續，或擴展到其他地區，從而令到油價再急升而帶動通脹重納升軌。相信局方到時又要研究是否要加息。

美國聯儲局公布9月份議息會議紀錄，內容顯示出大部份具投票權的官員皆一致認為，雖然目前經濟增長步伐仍見強勁，勞工市場持續強勢也沒有改變。但通脹仍在高位，尚未回落至目標。因此都認同要繼續加息，但在加息與否之間，需要用更謹慎的態度思維。也意味著加息是必要的。而利率要維持在高位的時間可能比之前估計的更長。始能將通脹向下調整到目標。

局內更有官員指出，雖然近期債券息率持續向上，似可以協助抑壓通脹，但是否可降低局方加息的機會率，也是未知之數。未來仍然是要留意更多經濟、通脹、勞工市場及薪金的數據如何變化，始可以再評估是繼續加息，抑或將利率維持在高位已經足夠。

中央匯金購入四大行約4.8億元股份穩信心，三星電子及SK海力士獲準可向內地供應半導體，國內半導體需求或將增加

國內四大銀行（601988）中國銀行、（601398）工商銀行、（601939）建設銀行及（601288）農業銀行分別公布，獲控股股東中央匯金在A股市場內購入股份。而中央匯金亦同時表示，在未有6個月內，將繼續在A股市場內增持相關股份。消息刺激中港兩地股票市場曾大幅造好，一洗近日持續向下的劣勢。由于未有公布購入股價資料，因此估計大概動用資金近4.8億元人民幣。投資者認為中央匯金直接在市場購買股份已是最有效的支持方式。

周內A股市場的半導體板塊全面抽升。更有個別升幅超過1成，包括有（688213）思特威、（600877）電科芯片及（603160）匯頂科技。主要是有大學研制出全球首顆全系統集成，能支持高效片上的憶阻器存算一體芯片。同時三星電子及SK海力士已獲通知，毋須批準已可向內地工廠供應半導體設備。市場預期未來科技行業是重點，半導體需求將會越見增加。從而造成急單或重復下單的情況又再出現。

沙特阿拉伯產油企業沙特阿美，繼之前入股內地煉油企業榮盛石化及盛虹石化后。日前再跟山東裕龍石化簽訂諒解備忘錄，準備收購1成股份。目前裕龍石化正在興建一座煉油化工廠，預計每日能處理40萬桶原油。并由沙特阿美負責提供原油或其他原料。沙特阿美表示，這項交易能協助企業在全球推進下游業務。

恒指連升重上18000關口后失守，京東創上市后新低，遭多家券商齊看淡其前景

（12日）恒指延續連升6日的優勢，累計升幅超過千點，為近3個月首見。更能企穩在18238以上，為近3個星期首次。成交更為相隔12日后首度重上千億元。但要留意，似見強勁的升勢，實有賴國內中央匯金在A股市場買入4大內銀行股份所造成。港股僅借消息而造好。

（13日）恒指終見回吐，低開后直接失守18000關口，并向下尋底。最后跌424點，以近低位17813收市。恒生科技指數昨日收在4019以上，是日跌169點，以3879收市。兩指數齊將昨日升幅全數報銷。成交也減少至841億元。

港股上日大幅急挫，主要是內地官方機構即日要求全國券商全面停止為新客戶提供，包括香港在內的離岸證券交易服務。而券商提供服務的客戶應用程式及網站更必須在月底前全部下架。而舊有客戶的投資也受到嚴格監管。目的在防止資金外流。中資券商股即見受壓，全面下滑。內銀股亦見偏軟。內房股則延續跌勢。

科技指數跟跌幅超過3.46%，略多過恒指2.32%。主要是（9618）京東集團創出自上市后新低102.50元，跌幅超過1成。多家券商齊看淡集團前景，先下調年內收入及盈利預測，再將目標價向下修正。因為估計內地消費弱勢仍會持續，但集團未有推出以低價吸引客戶的策略，在電商平臺上處于極不利的位置。因此遭大幅拋售。相關板塊的股份亦跟隨下跌。恒指周內累升327點，恒生科技指數同累升63點。平均成交額剛過800億元。

作者簡介：

Louis：華盛資本證券資深股票、期貨及資產管理持牌人，證監會注冊負責人員；從事證券、期貨及資產管理行業超過38年，于香港經濟通撰文18年；曾為多家企業設立管理基金和退休基金，投資回報率約12%。

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