中信證券：若美聯儲被迫停止縮表，將有利港股、美股的股指修復

中信證券指出，我們判斷今年美國債務上限問題的發展路徑或與2011年類似，恐慌性情緒或在X-Date來臨前10個交易日開始蔓延，因此美股預計會率先于今年 7 月中下旬進入下行通道，而港股亦會受到拖累。我們判斷美股以及港股周期板塊估值或將承壓，美股的基本面預期也面臨下修風險。2011年美國在第二季度多數行業盈利增速環比上升的情況下，各板塊估值均有所回落，其中周期板塊回落顯著，因此債務上限問題對該板塊估值帶來明顯沖擊。受美國債務上限問題拖累，美股市場的負面情緒也顯著擾動港股估值。臨近今年8月初債務上限X-Date時點，港股金融和工業為代表的周期性行業估值或將再度承壓，而防御屬性較強的電信和公用事業預計將相對跑贏。但中長期來看，若美債市場供需格局惡化或引發的系統性金融風險可倒逼美聯儲放緩或停止縮表，流動性的“預期差”將利好港股、美股的估值修復。

本文源自：金融界