“情人節第一股”億道信息上市首日大漲44%，國內領先ODM廠商，獲國有資本青睞

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2月14日， 億道信息(001314) 正式登陸 深交所 主板，共發行3511.15萬A股，發行價為35元/股，本次募資總額12.29億元，募資凈額為10.94億元，保薦機構為 國泰君安證券 。

因其證券代碼趕上上市日的巧合，被稱為“情人節第一股”。據媒體信息，億道信息董事長張治宇在上市儀式上表示：“億道和億道的伙伴們，一生一世。”

億道信息上市當日 開盤價為42元/股，漲幅為20%；開盤后股價快速漲至47.63元/股，漲幅為36.09%，觸發臨時停牌；復牌后股價再次升至50.40元/股，漲幅為44.00%，上市首日實現漲停，總市值為70.8億元。

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億道信息成立于2008年，公司是一家以ODM為模式，專業從事筆記本電腦、平板電腦及其他智能硬件等電子設備的研發、設計、生產和銷售的高新技術企業，為全球范圍內的消費類電子產品以及行業三防類電子產品品牌商、系統集成商等客戶提供定制化的產品方案設計、采購管理、生產制造等全流程服務。

公司的產品形態主要分為整機、主板(PCBA)以及散裝套料(CKD)，產品廣泛地應用于生活娛樂、商務辦公、在線教育、物流倉儲、工業控制、智能家居等眾多領域。

消費電子ODM行業集中度較高，公司為中國大陸除華勤、聞泰、龍旗等以外少數具備規模化生產能力的廠商之一，且全球市場份額逐步提升。

華金證券表示，據Counterpoint數據，2018-2020年除前七大廠商外，全球剩余企業筆記本電腦ODM廠商份額分別為4%、3%、2%，而按招股書中按終端整機占比簡單估算，公司2018-2020年占筆電ODM市場份額分別為0.67%、0.60%、1.11%，份額呈增長趨勢且在剩余廠商中居前，此外公司平板電腦產品按終端整機占比簡單估算，市場占有率分別為1.58%、1.83%、2.27%。

從股權結構來看，億道信息的實際控制人為張治宇、鐘景維、石慶，三人合計控制公司股份總數的76.40%。億道控股合計控制億道信息62.35%的股份，為公司的控股股東。

此外，公司積極引入外部投資者，2016年接受中科院旗下資本國科鼎奕、國科環宇注資，目前合計持股4.68%。2020年9月接受華芯遠景、廣東粵財注資，目前分別持有公司3.70%、0.93%的股份。2020年12月公司接受深創投、寶安區引導基金注資，目前合計持有公司4.27%的股份。

從募資情況來看，億道信息本次募資總額12.29億元，募資凈額為10.94億元，募集資金將主要用于投建坪山研發及產業化基地建設項目以及補充流動資金。

本次募投項目的實施將顯著提升公司PCBA 自主生產能力，且進一步提升公司行業三防類產品的組裝產線規模及其自動化水平，進而對生產效率的提高、產品品質及性能的提升等起到促進作用。

億道信息憑借全面、高效的產品研發設計能力、快速的客戶響應能力、豐富的供應鏈資源、完備的質量控制體系等綜合優勢，在電子細分領域擁有了長期穩定的客戶資源，與TCL、Medion、Unowhy、宏碁、聯想、愛奇藝、Mouse、M3mobile等國內外企業保持了良好的合作關系。

億道信息2019年、2020年、2021年、2022年1-6月前五大客戶合計銷售收入占營收比例分別為37.39%、52.15%、42.34%、45.22%。

近年公司大客戶主要有Unowhy、傳音、HMD、MEDION、藍晨、TCL、陽華集團、長城科技等。MEDION為聯想集團海外成員企業。

2022年1-9月HMD、傳音成為新進前五名的客戶，而TCL則退出公司前五名客戶。億道信息2019年-2021年度第一大客戶均為TCL，銷售占比分別為15.06%、14.52%、9.14%，招股書表示，公司目前仍與TCL保持合作關系，但由于自身業務需求以及計劃的變化，未能成為當期前五名客戶。

從業績表現來看，億道信息2019年、2020年、2021年、2022年1-9月營業收入分別為11.09億元、19.11億元、33.92億元、21.29億元。歸母凈利潤分別為0.58億元、1.85億元、2.27億元、1.71億元。

可以看到，公司2020年、2021年營收規模快速增長，同比增速均超70%，2021年營收規模超30億元，達到33.92億元。凈利潤也呈現同比上升，2020年、2021年歸母凈利潤同比增幅分別為217.07%、23%。

招股書表示，這主要是受到新冠疫情影響，居家辦公、居家娛樂、在線教育等方式的普及使得公司消費類電子相關產品市場需求量短期內大幅增長，對公司業績促進作用顯著。

而到了2022年度，受海外市場高通脹、地緣政治動蕩、國際物流受限等影響，全球消費電子市場需求整體收縮，，根據IDC預計，2022年全年PC（含筆記本電腦和臺式機）、平板電腦預計出貨量較上年分別同比下降12.80%和6.80%；受此影響，公司2022年1-9月的營收、凈利同比下滑。

華金證券研究表示，同行業上市公司對比：億道信息專注于消費電子產品、行業三防類電子產品的ODM業務；選取主營業務與公司較為相似的兆馳股份、聞泰科技、奮達科技及光弘科技作為可比上市公司。

根據上述可比公司來看，2021年同業平均收入規模為207.60億元、平均PE-TTM（剔除負值/算術平均）為23.36X，平均銷售毛利率為15.58%；相較而言，公司的收入規模低于行業平均，但銷售毛利率略高于行業平均。

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