外汇市场风险规避加剧，本周预期如何？

随着金融市场的避险情绪加深，上周五外汇和股市的抛售延续。道琼斯工业平均指数连续10天超过400点。今天的跌幅是二月份以来最大的一天。本周，市场听到了美联储的响亮而清晰的声音，正在为不可避免地减少资产购买做准备。股市正遭遇抛售，因为央行减少债券购买通常对债券价格不利，对收益率有利。收益率上升会导致借贷成本上升，这可能会影响美国企业的利润。有趣的是，尽管有关缩减购债规模的讨论在教科书上产生了影响，但自周三上涨以来，美国国债收益率并没有继续走高。事实上，10年期国债收益率实际上低于fomc之前的水平。考虑到今年股市的涨势，股市持续下跌并不令人意外，但如果收益率进一步下跌，股市可能企稳，因投资者对利率上升的威胁减少。

本周联邦公开市场委员会(FOMC)的声明引发了金融市场的重大波动，可能导致更重大的延续。我们经常警告说，货币和股市的调整通常比上涨更快、更深刻。随着美联储会议前的平静期结束，下周我们将听到更多美国政策制定者的表态。在接受CNBC采访时，美联储总裁布拉德表示，美联储向鹰派倾斜是"自然的"，鉴于"繁荣的房地产市场"，他"倾向于"支持停止购买抵押贷款支持证券。如果其他美国政策制定者在未来一周表达类似观点，美国公债收益率(殖利率)可能恢复升势，令股市和美元的跌势得以延续。

上周五，除日元外，美元兑其他主要货币都走高。此举不能归因于日本央行(Bank of Japan)，市场普遍预期日本央行昨晚决定维持货币政策不变。相反，美元兑日元的抛售与避险情绪一致。日元交叉盘本周受到的打击尤其严重，可能会进一步下跌。美国经济数据不多，只有房屋销售、个人收入和个人支出数据将公布。对美元而言，主要焦点将是美联储讲话、股市走势和风险偏好。

斯特林是表现最差的股票之一。对于英国的数据来说，本周是重要的一周，虽然一些报告出人意料地出现了上行，但像今天上午的零售销售数据却令人失望。经济学家预计5月份消费者支出将再增长1.6%，但零售额将下降1.4%。不包括汽车，需求下降了2.1%，这是四个月来的首次下降。该报告显示，消费从商店转向餐馆，但细节并不像标题那样严峻。但这并没有阻止英镑兑美元跌至6周以来的最低水平。英镑可能在周四英国央行会议前反弹。英国央行是首批减少资产购买的央行之一，而美联储也通过暗示他们即将这样做来表达对经济复苏的信心，我们期待英国央行不再那么鸽派。

与英镑和大宗商品货币相比，欧元相当有弹性。强劲的德国生产者价格和欧元区经常账户平衡帮助抑制了欧元的下滑，但欧元/美元的下跌幅度取决于下周的欧元区PMI报告。如果这些数据显示没有改善，欧洲和美国之间的对比可能会把欧元兑美元推向1.16。