卫生事件激增，英国和欧盟的香肠战争威胁英镑的牛市

英国与欧盟之间的脱欧后贸易摩擦从未完全消失，但最近似乎又爆发了。不出所料，争议围绕着复杂的北爱尔兰协议展开，这意味着此事可能会持续数月之久，而且如果不首先升级为更大的事情，就可能无法解决。如果争端导致针锋相对的关税战，可能会损害英国从大流行中恢复的经济。但这并不是英镑唯一需要担心的事情，因为英镑面临着英国卫生事件感染率上升的双重打击。在这些新的逆风中，随着缩减投机升温，更加鹰派的英格兰银行可能会保持英镑的涨势。

英国仍引领全球疫苗竞赛

到目前为止，英镑在 2021 年表现强劲；它兑美元和欧元上涨约 3.5%，兑日元上涨近 10%。考虑到英国在严格的封锁中进入这一年，并且一直持续到春季，这些收益令人惊讶。然而，无休止的停工和因 Covid 导致的死亡人数飙升并不是投资者最关心的问题。相反，引起市场关注的是英国政府对疫苗的迅速思考。

英国是第一个在 12 月开始大规模接种计划的西方国家，六个多月后，它仍然在疫苗接种竞赛中领先于大国。现在约有 77% 的英国成年人接种了一剂 Covid-19 疫苗，而超过 50% 的成年人接种了第二剂疫苗。高疫苗接种率归因于使每天的 Covid 死亡人数达到个位数。

Delta变体可能会破坏锁定退出计划

然而，随着最近大多数病毒限制的放宽以及 30 岁以下的人群现在才被提供疫苗，每日感染人数不可避免地会再次上升。但这并不是主要的担忧，相反，英国经济的重新开放恰逢三角洲（印度）变种的出现。这种新毒株被认为比肯特变种的传染性高 50%，已经在该国许多地区迅速传播，入院人数数月来首次开始增加。

这种不受欢迎的趋势可能会迫使政府推迟最终取消原定于 6 月 21 日取消的所有病毒限制措施。尽管由于经济的关键部门已经开放，这种延迟不会对经济产生巨大影响，但仍会使今年很难实现全面复苏，因为不能排除恢复当地封锁的可能性，而在可预见的未来，国际旅行限制似乎将继续存在。

爱尔兰边境问题再次困扰约翰逊

伦敦和布鲁塞尔在北爱尔兰贸易政策上的紧张局势再次加剧，这加剧了人们对未来几个月英国经济前景的疑虑。仓促的退出协议和随后的贸易与合作协议给依赖从英国大陆进口的北爱尔兰企业带来了严重的麻烦。作为协议的一部分，当英国脱欧过渡期于 2020 年 12 月 31 日结束时，北爱尔兰仍留在欧盟单一市场内，从而在爱尔兰海沿岸建立了事实上的边界，并使与英国其他地区的贸易变得更加复杂。

双方同意在新的海关检查生效前给予宽限期，让企业有时间适应。然而，随着宽限期即将在月底到期，约翰逊政府正在考虑单方面延长宽限期，认为企业仍然没有做好准备，并希望在此期间可以谈判更简单的海关规则。如果没有妥协，某些向北爱尔兰的冷冻肉等出口将不再可能继续，因此这一争吵被称为“香肠战争”。

“香肠战争”有多危险？

但布鲁塞尔对英国的立场并不满意，不仅威胁采取法律行动，还威胁对某些商品征收有针对性的关税。本周末的 G7 会议将是英国、法国和德国领导人缓和一些紧张局势的机会。否则，这很有可能会升级为重大争端，并有可能演变成英国和欧盟之间的关税战。

历史表明，英国首相鲍里斯·约翰逊不太可能轻易屈服于欧洲的要求。同样，欧盟也不想让英国在脱欧后的关系中一帆风顺。因此，这场冲突是一场旷日持久的冲突，所有的因素都在那里。问题是，在投资者注意到之前，它必须变得多严重？

英格兰银行英镑交易员的前沿和中心

就市场而言，由于疫苗接种为全面重新开放铺平了道路，并为封锁敲响了丧钟，英国经济正处于快速增长的边缘。在上次会议上，英国央行表示，随着经济复苏，每周购债步伐放缓，离正式宣布缩减规模又近了一步。

许多交易员认为英国央行已经走上缩减规模，因为最近政策制定者的言论表明制定退出策略只是时间问题。对央行将在多长时间内结束资产购买的猜测为英镑的涨势增添了急需的动力，该涨势在 3 月和 4 月停滞不前。然而，最近触及的 1.4248 美元的 3 年高点并没有比 2 月的高点高多少，并且征服 1.4200-1.4250 美元的阻力区域被证明具有挑战性。

英镑上涨趋势可能不可持续

对美国货币政策的预期在这方面发挥了重要作用，但英镑兑欧元的上涨趋势也显得不稳定。欧盟正在迅速赶上其疫苗的推出，欧元区经济可能很快就会像英国一样强劲反弹。因此，看到欧元/英镑自 3 月以来的下跌趋于平缓也就不足为奇了。

尽管今年日元兑所有主要货币均下跌，但兑日元的技术面仍然相当看涨。因此，即使在这些新风险开始出现之前，推断英镑的上行空间正在减弱可能是安全的。

期望过高

展望未来，英镑的下一轮涨势可能会围绕英国央行首次加息的时间演变，这在即将举行的一次会议上应该会变得更加清晰，届时决策者将不得不决定是否将量化宽松计划延长至 2021 年底以后. 如果没有进一步延长量化宽松政策，利率可能会在 2022 年末开始上升。然而，在年底之前仍有很多可能出错，因为感染人数激增和与欧盟的争执都可能阻碍英国的复苏.

尽管认为高接种率应该使病毒处于保密状态是正确的，并且英国和欧盟将像往常一样在北爱尔兰解决问题，但市场已经定价了未来几个季度的超速增长，所以任何事情没有达到“咆哮”可能会让人有点失望。