本周欧洲央行和加拿大央行将测试缩减购债规模

欧洲央行将在下周开会时假装不考虑缩减规模，而加拿大央行将退后一步，评估其最近推动退出量化宽松进程的决定。随着两国央行为下周的 FOMC 会议做准备，美国 5 月 CPI 的公布将引起美元的关注。在原本平静的一周里，英镑将希望从英国即将公布的 4 月生产数据中获得提振。

欧元走强让欧洲央行的鸽派大放异彩

欧洲央行长期以来一直在 6 月的会议上将其视为审查大流行紧急购买计划 (PEPP) 的合适时机。但尽管投资者最初将此解读为政策制定者将放缓购买步伐的迹象，但这些预期现在已经消退。那么，如果周四没有关于逐渐减少的决定，那么审查的目的是什么？央行可能希望传达其信息，即它没有提前结束 PEPP 计划的计划，并且即使欧洲央行工作人员上调了该地区的增长预测，欧元区经济仍需要大量宽松政策。

克里斯蒂娜·拉加德向记者介绍情况时，要保持鸽派基调，同时对欧盟的复苏前景表示乐观，将很难。5 月份的采购经理人指数异常强劲，不仅是制造业，服务业也是如此，因为病毒遏制措施进一步放松。此外，加快疫苗的推出应该有望确保解除封锁的决定在几周或几个月后不会逆转。

更快的增长，更不用说更高的通胀（欧元区 5 月 CPI 达到 2%）通常会成为强硬转向的理由，但拉加德总是可以依靠将鸽派和鹰派联合起来的一件事——强劲的汇率。欧元从 3 月底的低点上涨了约 4%，过去几个月欧元区政府债券收益率也大幅上升。这可能会阻止任何过早撤回某些大流行刺激措施的想法。

然而，欧洲央行将无法长期回避缩减话题，除非政策制定者就 2022 年 3 月 PEPP 结束后会发生什么给出任何暗示，否则周四的任何鸽派谈话可能只是欧元的暂时受挫。

数据方面，修正后的欧元区 GDP 预估将于周三公布，同时也将关注德国的一批统计数据，包括工业订单（周一）、工业产出（周二）和 ZEW 经济景气指数（周二）。

加拿大银行暂时搁置

尽管欧洲央行会议具有不可预测性，市场可能对拉加德或声明中最轻微的语言变化反应过度，但加拿大央行周三的政策决定不太可能引起太大轰动。由于疫苗接种和房地产市场蓬勃发展，加拿大经济复苏速度快于预期，加拿大央行成为 4 月份第一个进入刺激退出路径的大型央行。

在六个月内两次减少每周债券购买后，该银行几乎肯定会在 6 月份按兵不动，尽管预计在秋季之前不会进一步缩减，但声明中的乐观基调应该足以维持加元的看涨势头。偏见到那时。

美国通胀将继续惊人的上升

5 月份的消费者价格指数是美国日历的唯一亮点。当 4 月 CPI 公布时，10 年期美国国债收益率飙升近 10 个基点，因为年度通胀飙升 4.2%，远超预期。此后美国国债收益率走低，美元也是如此。但另一个积极的惊喜可能引发新的债券抛售，提高收益率和美元，因为最近几天美联储政策制定者暗示可能是时候考虑缩减规模了。

预计 12 个月 CPI 率将升至 4.6%，核心利率将小幅升至 3.4%。

然而，在周四的 CPI 发布之前，周二 JOLTS 的职位空缺数量可能会出现一些意外的动荡。由于同月非农就业人数估计出现无法解释的失误，4 月份的数据可能会比平时更受关注。如果 4 月份的职位空缺强劲，就会证实慷慨的失业救济金让美国人呆在家里而不是寻找工作的怀疑。这将是一个好消息，因为企业所提到的劳动力短缺将是暂时的，但它也表明就业市场比非农数据所暗示的要健康得多，从而恢复了提前缩减的理由。

最后，密歇根大学 6 月份的初步消费者信心指数将在周五结束一周，这可能会增加美元的上涨空间。

4 月重新开放提振英国 GDP

事实证明，1.42 美元的水平是英镑难以逾越的障碍，但下周的一系列增长指标是否有助于清除这一障碍？可能不会。周五将公布有关 GDP、工业产出和贸易的月度数据。鉴于英格兰各地的非必需零售商在 4 月重新向公众开放，预计当月经济产出将飙升。采购经理人指数表明制造商的月份也表现强劲。

因此，英镑的数据可能会有所提升，尽管美元可能会占据电缆的主导地位。美元似乎在抵制进一步下跌，并可能逆转上行，因此，收回 1.42 美元可能需要等待更长的时间。

在其他地方，这将是相当平静的一周，因此许多交易员可能会在 6 月 15-16 日 FOMC 会议之前提前观望。仍然有一些值得注意的消息可能会影响市场情绪。中国将于周二公布 5 月贸易数据，随后将在周三公布消费者和生产者通胀数据，而日本将于周二公布修订后的第一季度 GDP 预估，企业商品价格将于周四上涨。