美聯儲高官們支持放緩加息步伐，強調放慢加息不代表寬松，美股強勁反彈

在低于預期的美國10月CPI數據發布后，美聯儲多位高官周四表態，支持放緩加息的步伐，同時強調他們遏制高通脹的決心，指出放慢加息步伐不代表更寬松的政策。也有幾位高官認為，緊縮力度過小的風險，比緊縮力度過大的風險要高。美聯儲高官們的表態整體偏鴿派，進一步推動美股大幅反彈，納指盤中暴漲6%。

美國勞工統計局當日公布的數據顯示，美國10月CPI同比上漲7.7%，低于市場預期的7.9%，較前值的8.2%大幅回落，為1月以來的最低水平。10月CPI環比上漲0.4%，同樣好于市場預期的0.6%，增速與前值0.4%一致。在剔除波動較大的食品和能源價格后，核心CPI同比上漲6.3%，好于市場預期的6.5%，較前值6.6%回落。核心通脹環比上漲0.3%，好于市場預期的0.5%，較前值0.6%大幅回落。

費城聯儲主席

費城聯儲主席Patrick Harker表示，鑒于我們已經累計進行了一系列收緊政策，在接下來的幾個月里，伴隨著我們接近足夠緊縮，預計美聯儲將放慢加息步伐。但我想明確的一點是，加息50個基點仍然很多。

Harker預計，在明年的某個時候，美聯儲將讓利率保持在限制性水平一段時間，讓貨幣政策自己發揮作用。更昂貴的借貸成本，會影響經濟。再之后的行動，將由數據驅動，如果必須，美聯儲可以根據數據進一步收緊貨幣政策。

對于貨幣政策轉向所需的條件，Harker的闡述是，需要看到一系列通脹指標的持續下降，需要確保通脹預期不會失去錨定。

Harker承認美國經濟正在放緩，但他指出就業市場繼續非常火熱，而通貨膨脹仍然非常非常高。有證據表明美聯儲可以在不對勞動力市場造成不必要傷害的情況下，降低通脹。

Harker在2023年FOMC會議上擁有表決權。

達拉斯聯儲主席

達拉斯聯儲主席Lorie Logan在另一場會議上表示，“雖然我認為放慢加息步伐可能很快就合適了，這樣我們才能更好地評估金融和經濟狀況如何演變，但我也認為放慢加息步伐不應代表更寬松的政策。”Logan的講話是警告市場，不要將放慢貨幣政策收緊步伐與放寬政策混為一談。

對于CPI數據，Logan表示，CPI數據令人欣慰，但仍有很長的路要走。

Logan還強調，美聯儲應該開始關注金融狀況，這傳遞出清晰的信號，即美聯儲開始不僅關注通脹和就業，而且關注其行動如何影響市場。

舊金山聯儲主席

美國舊金山聯儲主席Daly表示，美國通脹數據帶來了“好消息”。但10月通脹速度的放緩，還不能宣告對通脹作戰的勝利，不能僅因為通脹預期不再上升就感到自滿。CPI數據報告只是向好經濟數據系列之一。Daly還稱，她對2023年底時的通脹率預期高于美聯儲此前發布的。

Daly指出，美聯儲必須下定決心把通脹率降回2%。美聯儲將繼續調整利率政策，直至通脹穩定與就業最大化雙重目標完全達成。

對于就業市場，Daly認為，就業市場緊張狀況有松弛下來的跡象，增速放緩是個“好征兆”，但仍離美聯儲目標相去甚遠。

在貨幣政策方面，Daly與諸多美聯儲高官意見一致，認為逐步放緩加息節奏是應該考慮的合適選項。不過現在還不是該討論暫停加息的時候，美聯儲正在討論的是“減緩加息速度”，未來仍可能會有更多次加息。Daly說，她最終寧愿在加息方面更為激進，也不愿加息不夠高而犯錯。值得注意的是，Daly是美聯儲鴿派官員。

Daly認為，當前3.75%-4%的利率區間已經是“適度緊縮”的。不過在“足夠緊縮的利率”這一問題上，存在眾多不確定性。應該循序漸進地實現利率足夠緊縮這一目標。需要留意持續緊縮之后的累積影響。

克利夫蘭聯儲主席

美國克利夫蘭鷹派聯儲主席Mester表示，10月CPI數據表明，通脹在一定程度上趨于緩和。不過美國高通脹問題仍然大范圍存在，服務業價格漲勢并沒有放緩。

對于貨幣政策，Mester認為，必須權衡貨幣緊縮政策行動過頭和行動不足的風險。在她看來，緊縮力度過小的風險更高。與此前FOMC聲明相呼應，Mester說，美聯儲將把緊縮政策的滯后性和累積效應納入考量。美國經濟形勢將決定美聯儲加息至何種水平。現在重點可以轉向美聯儲需要收緊貨幣政策至怎樣的限制性程度。

Mester指出，走向物價穩定的過程需要一些時間，而且并非沒有痛苦。金融市場的波動可能會繼續高于正常水平。由于增長可能遠低于趨勢，它很容易在一段時間內轉為負值。

堪薩斯城聯儲主席

美國堪薩斯城聯儲主席George表示，美國已經從持續、激進的加息行動中看到了成果。美聯儲政策制定者們在進一步收緊政策時，采取更加慎重的做法可能是合適的。

George指出，通貨膨脹仍然在高位，并且可能會持續下去。貨幣政策顯然仍有更多工作要做。在堅定承諾讓通脹回到目標的情況下，加息的步伐不如這一承諾的力度和溝通重要。

George還提到，加息的同時不增加金融市場的波動，是非常重要的。