本周交易者需要关注的重点新闻

欧洲央行，日本央行，加拿大银行和挪威的挪威银行上周举行了会议。没有采取新的举措，但如果有一个成功的解决办法，那就是疫苗似乎使决策者像我们许多人一样，对中期前景更有信心。上周，MSCI新兴市场股票指数上涨了约2.5％，是连续第四周上涨。实际上，追溯到9月底，基准在过去17周中仅下降了两个，在此期间，它已经上涨了近30％，达到了历史新高。自大选前夕，CRB指数已上涨近四分之一。

在美国，情况尚不清楚。尽管特朗普在全国范围内被击败，但他的政党在众议院以及几个州议会和州长中获得了席位。特朗普本人去年比2016年增加了近1100万张选票。但是，自从大选以来，尤其是在导致和包括1月6日国会大厦壮观的事件中，传统的大西洋两党精英似乎更加清楚，因为缺乏一个更好的名字，重新夺回了领导层，重新掌权。

这并不意味着两党之间在特定问题上不再存在明显分歧，而是特朗普主义的自焚似乎明显地加强了美国的传统政治，而且似乎特别不稳定。自新政以来，民主党一直是有组织和无组织工人的政党，但近年来，专业阶层的利益和文化表现形式日益占据主导地位。据报道，特朗普威胁要发起一个第三方，表面上将分裂该党的民粹主义派别，后者已开始与茶党结盟（2009年左右）。

欧共体发起了一项新倡议，以加强特朗普总统就职的最后一天对欧元的使用。 同时，美国进入美元融资市场的武器化是资本循环中的重要渠道，尤其是与伊朗的交易，被视为对欧洲主权的侵犯。其中蕴含着真正的美元过高特权。这与利率无关。这是可以利用金融力量影响政治结果的方式。最终，这就是d'Estaing诅咒背后的情绪，这也激怒了美国人今天的朋友和竞争对手。

自FOMC于12月中旬举行会议以来，美国的高频经济数据大多令人失望，大流行情况进一步恶化。美国12月失业人数（140k）是自4月以来的首次，尽管前两个月的净就业增加被上调（135k）几乎相同。1月中旬，每周初请失业金人数跃升至90万以上，为8月以来的最高水平。但最大的失望是零售业，12月连续第三个月下降。彭博社的调查中值预测为持平，但下降了0.7％，11月的下降1.1％被修正为-1.4％。更具说服力的是，考虑将GDP模型中使用的不包括食品服务，汽车经销商，加油站和建筑材料的核心指标下降了1.9％（中位数预期为增长0.1％），而11月的下降幅度为从-0.5％修订为-1.1％。

除了对通货膨胀的担忧外，在许多2021年投资前景中，另一个共同点是大流行已大大加速了电子商务。 随着消费者购买种类繁多的商品，包括杂货和服装，许多人宣称“一切皆有”。有些报告说网络服务的增加，包括医疗，税收和法律援助。尽管像亚马逊这样的一些收益报告可能会证明这种观点，但热情似乎领先于事实。去年第二季度，即美国封锁的高峰期，在线销售额仅占零售额的六分之一，而第三季度20日，在线销售额下滑至整体零售额的七分之一左右。电子商务的某些增长本质上可能是暂时的。

美联储为期两天的会议将于1月27日星期三结束。 美联储的立场很明确。它将继续每月购买800亿美元的美国国债和每月400亿美元的机构抵押贷款支持证券。它将一直这样做，直到完全就业和物价稳定的政策目标“取得实质性”进展，重新定义为2％的平均通货膨胀率（标题PCE平减物价指数）。

以前，美联储似乎更有可能实施收益率曲线控制，或者至少将其购买范围转移到曲线的较长端。 有什么变化？如果出于正确的原因，美联储似乎欢迎长期利率的上涨。在这种情况下，正确的理由与通货膨胀和通货膨胀预期有关。一年前，十年期国债收益率约为1.75％。现在，它徘徊在1.10％左右。10年盈亏平衡点是传统收益率与10年通胀保护债券所提供收益率之间的差额，一年前接近1.80％，而现在略高于2.10％。