英國國債崩潰拖累養老基金 英國央行推出新工具救市

智通財經APP獲悉，英國央行將以更廣泛的資產(包括公司債券)為抵押發放貸款，這是一項試圖避免英國債券市場繼續惡性循環的新措施。最近幾周，英國養老基金遭遇了惡性循環的打擊。

英國央行周一表示，將推出一項臨時擴大抵押回購工具(簡稱TECRF)，該工具將持續到11月10日，以幫助銀行緩解許多養老金使用的所謂負債驅動投資策略（“liability-driven investment”LDI策略）的壓力。因此，銀行可以接受更多類型的資產作為 LDI 基金的抵押品，并求助于英國央行將這些資產轉換為現金。

在英國政府推出無資金支持的減稅迷你預算引發英國國債拋售后，部署LDI策略的英國養老基金陷入了一個殘酷的循環。由于政府債券價格暴跌，這些基金不得不在衍生品交易中提供額外的抵押品，為了籌集現金，它們出售債券，這導致債券價格進一步下跌，迫使它們提供更多的抵押品。這迫使英國央行最初在9月28日承諾進行650億英鎊的緊急干預。

LDI是固定收益養老金計劃中流行的一種策略，它保證退休人員無論金融市場如何波動都能獲得固定的支付。許多養老基金使用衍生品來幫助保持資產和負債平衡。通常情況下，這些基金持有的衍生品在利率下降時增值，在利率上升時貶值。根據這些衍生品合約的條款，當價值下跌時，基金可能面臨追加保證金的要求，或要求提供更多抵押品。

英國央行表示，回購貸款最初為期30天，但可以展期。英國央行周一還表示，將把購買長期英國政府債券的拍賣規模增加一倍，至每日100億英鎊(110億美元)，直至10月14日結束。

個人養老基金一直在匆忙出售價值數十億英鎊的資產，以便在英國央行取消市場支持之前重建現金緩沖。了解相關交易的養老顧問上周表示，各養老基金都在出售數千萬或數億英鎊的流動資產，以增加現金儲備。

根據養老金監管機構的數據，英國大約有 5,500 個所謂的固定收益計劃基金，管理著 1.8 萬億英鎊。據顧問稱，盡管并非所有機構都成為被迫賣家，但其中有數十機構正在出售。