Leuthold：目前銅金比非常低 買入股票好時機到了

智通財經APP獲悉，Leuthold Group首席投資策略師James Paulsen近日在一份報告中表示：“‘銅博士’和黃金價格之比表明投資者信心上升，未來股市回報可觀。”他指出，由于這兩種金屬對經濟影響重大，銅金比可以很好地反映投資者情緒。

Paulsen表示，銅價歷來是一個領先的經濟指標，因為許多行業都會使用銅。當投資者擔心高通脹、經濟衰退或市場過度波動時，金價通常會上漲。它們的價格比率能夠反映投資者對未來的信心與恐懼，本質上是對股市的信心程度。

銅金比的數據可追溯到1990年，目前該指標僅位于第13個百分位。

Paulsen稱，這意味著投資者信心低于過去32年87%的時間。

他表示：“除了2009年的市場底部、2016年美國大選前的低點和疫情的低谷之外，投資者信心從未這么低。當銅金比處于像現在這樣較低的四分位時，股市的遠期回報非常可觀。”

自1990年以來，當銅金比處于第25個百分位或更低時，標普500指數在第二個月都會以21%的年化率上漲。相比之下，當銅金比位于第25個百分位以上時，該指數僅在幾個月內獲得了5.3%的平均年化回報率。

至于下行風險，從歷史數據來看，只要銅金比處于第25個百分位或更低時，標普500指數在第二個月下跌的概率僅為28.6%。相比之下，當指標位于第25個百分位以上時，標普500指數下跌的可能性達到38.8%。

Paulsen指出，從歷史上看，當銅金比如此低時，買入股票的絕佳時機來了。過度的恐懼和極低的信心往往意味著此后股市前景光明。

主流的黃金ETF包括：SPDR黃金ETF(GLD.US)、iShares黃金信托ETF(IAU.US)和VanEck黃金礦業ETF(GDX.US)。

銅ETF：美國銅指數基金(CPER.US)和iPath銅ETN(JJC.US)。