6月非農就業強勁推升加息預期 下半年美股或仍震蕩

智通財經APP獲悉，超出預期的美國6月非農數據緩解了市場對經濟即將陷入衰退的擔憂，但同時也支撐了美聯儲繼續大幅加息的理由，并可能在今年下半年給資產價格帶來更多波動。

近幾天，對經濟走弱可能促使美聯儲提前放緩或暫停加息的預期令股市和債市得到提振。標普500指數從6月低點反彈了6%，10年期美債收益率則在本周觸及2.75%的低點。

不過，形勢在周五發生了轉變。美國勞工部周五公布的報告顯示，美國6月非農就業人口季調后增加了37.2萬人，遠超預期值26.8萬人，而5月份為新增39萬人;失業率保持在3.6%，符合預期;平均每小時工資較去年同期增長了5.1%，上月為5.2%，預期值為5%。

美國6月非農就業人口增幅遠超預期，目前的利率期貨合約顯示，美國聯邦基準利率到年底時將位于3.5%-3.75%區間，高于政策制定者三周前的預期。對一些投資者而言，這意味著今年上半年市場的動蕩可能會延續到下半年，因為圍繞美聯儲政策需要采取多少限制措施的不確定性將威脅到整個市場的風險偏好。

Federated Hermes首席股市策略師Phil Orlando表示：“我們不知道通脹是否已經見頂，也不知道美聯儲的鷹派立場是否已經到頭。通脹、美聯儲政策和盈利趨勢的不確定性綜合在一起表明，股市在未來應該會走低。”

投資者現在已將目光投向下周公布的美國6月CPI數據，以此來衡量通脹是否見頂。同時，第二季度財報季也即將來臨，而投資者則擔憂二季度企業業績會遜于預期。

Capital Economics分析師表示：“6月的非農就業報告支持了我們的預測，即美聯儲加息幅度將超過目前市場預期，這將推高今年的美債收益率。”“盡管我們認為美國將避免衰退，但我們仍預計，美股將受到不斷上升的貼現率和令人失望的企業盈利增長的拖累。”與此同時，OANDA資深市場分析師Edward Moya指出：“隨著美聯儲試圖實現軟著陸，市場應該在今年夏季剩余的時間里習慣股市的波動。”

不過，也有分析人士認為，近期的其他美國宏觀數據令人不安，包括本周公布的上周初請失業金人數意外增加、美國6月ISM制造業PMI創兩年新低、經通脹調整后的5月個實際個人消費支出環比下降0.4%(今年首降)等。嘉信理財董事總經理Richard Flynn認為：“就業報告是滯后的經濟指標，通常在進入衰退時表現強勁。”“盡管周五有利好消息，但股市接下來可能會繼續感受到貨幣緊縮、流動性收縮和經濟增長放緩的壓力。”