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低通脹時代還會回來嗎?鮑威爾和拉加德都不看好

外匯資訊 2022-06-30 10:05:04

智通財經APP獲悉，周三，美聯儲主席鮑威爾與歐洲央行行長拉加德在年度貨幣政策論壇上齊聲放鷹，同時對是否能重返疫情前的低通脹環境表示懷疑。

鮑威爾重申其鷹派言論，即美國經濟足夠強勁以應對收緊貨幣政策，家庭和企業的財務狀況穩健、勞動力市場“非常強勁”，應該可以避免衰退。他表示，美聯儲致力于在不引發經濟衰退的情況下加息來遏制通脹，同時保持強勁且穩定的勞動力市場。

鮑威爾警告稱，雖然他認為有可能在不引發經濟衰退的情況下加息，但“這將是相當具有挑戰性的。”他指出，“不能保證成功軟著陸，實現軟著陸的路徑變得更窄了。”

但鮑威爾依舊表現出了抗擊通脹的決心。他表示，盡管“確實存在”美聯儲收緊政策令經濟過度放緩的風險，但“最大的錯誤將是未能恢復價格穩定。”他強調：“美聯儲不會允許從低通脹環境過渡到高通脹環境。最危險的是令高通脹變得根深蒂固和持久。美債收益率曲線部分倒掛不是目前的首要擔憂，美聯儲正在專注于降低通脹。

與此同時，鮑威爾還表示：“自疫情以來，我們生活在一個由非常不同的力量推動經濟的世界。”“我們不知道的是，我們是否會回到像以前那樣的低通脹環境中。”鮑威爾認為，全球化受到沖擊、人口老齡化、低生產率和技術發展都導致價格不能再“保持超低位”。

此外，鮑威爾表示，現在判斷高通脹是否會成為全球經濟更持久的特征可能還為時過早。他指出，經濟學家現有的模型未能預測到成為通脹飆升主因的大規模供應沖擊，“這個過程也可能反過來，通脹也可能會迅速下跌”。“我們更清楚地認識到，我們對通脹的了解是多么少。”

拉加德也在論壇上提到，疫情前的低通脹時代可能已經一去不復返了。她表示：“疫情和我們現在面臨的大規模地緣政治沖擊釋放了一些力量，這些力量將改變我們曾經熟悉的環境和央行設計政策的背景格局。”她還警告稱，“疫情之前的超低通脹時代不太可能重現，我們回不去了。”拉加德表示，制造業“準時完成任務”是過去20年抑制通脹的下行力量，而這個變化的時代將預示著更多劇變。

談及貨幣政策時，拉加德表示，經濟復蘇在服務業的推動下正在進行，歐洲央行有望在7月起的第三季度加息兩次，如果需要必須準備好更多行動，同時應逐步加息以應對高度不確定性。

值得一提的是，在被問及“逐步加息”是否代表不會一次性大幅加息50個基點時，拉加德否認50個基點的可能性被完全取消，并稱“隨著不確定性消退，歐洲央行可能會更果斷行動”。目前，市場普遍預計歐洲央行將在7月進行2011年以來的首次加息，并在9月進一步加息，以撤出2014年以來的負利率政策。

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