IMF：發展中國家可持續金融發展迅速，但風險依舊存在

在蓬勃向上的可持續金融領域，此前的大多數活動主要集中在發達經濟體，新興國家市場占有率雖然低，但也在去年迎來了快速發展。

統計顯示，這也是發展中國家在可持續金融領域市場份額自2016年以來出現首次增加，凸顯了投資者對環境、社會和公司治理（ESG）產品日益增長的興趣，但這一機遇的背后同樣隱藏著風險。

ESG的崛起

可持續金融將ESG原則融入業務決策和投資戰略，涵蓋氣候變化、勞工實踐等多個方面。如今，ESG在新興市場也變得更加主流，部分原因在于與疫情相關的融資需求，以及拉丁美洲與氣候相關的借款激增。

去年，與ESG相關的債券發行增加了兩倍多，達到1900億美元。與可持續性相關的股票資金流量也有所增加，達到250億美元，使管理的總資產接近1500億美元。

目前，ESG投資在新興市場（除中國地區外）國際融資的占比已經接近18%，是近年平均水平的四倍，因此也引發了人們對潛在金融穩定風險的擔憂。

跨維度擴展

新興市場的ESG生態系統不僅在規模上有所增長，而且在其他方面也有所擴展。綠色債券仍然是這個生態系統的核心，并保持平均20%的增長速度。然而，社會和其他與可持續性相關的金融工具也正變得越來越重要，在2019-21年達到發行總額的近一半，高于2016-18年的約五分之一。

這種可持續融資的擴張也體現在非金融企業和政府相關部門更加積極地發行綠色債券上。

新興市場ESG世界的一個關鍵動力是中國地區以外的增長。2019至2021年，中國地區以外的發行額占總發行額的近一半，而此前三年僅為三分之一左右。在可持續發展市場中，智利秘魯、墨西哥的表現同樣出色。一些低收入國家，如貝寧和多哥，也在2021年發行了與ESG相關的債券。

民間金融角色日益重要

ESG市場最近的增長可能是新興市場獲得更穩定資金來源和發展更廣泛、更成熟的可持續金融生態系統的重要機會。由于其中許多國家正面臨較高的氣候災害風險和關鍵的經濟轉型任務，民間金融將在減輕這些風險和強化金融部門方面發揮至關重要作用。

但是，新興市場決策者必須積極監控和應對以下風險與挑戰：

與之前更傳統的模式相比，如今的投資者群體基礎有所不同，對全球金融狀況的敏感度也更高，這與許多ESG指數中的高科技組成有關。在當前的政策環境下，發達經濟體央行紛紛提高利率，減少疫情期間推出的寬松政策，這說明全球金融形勢正在逐步收緊。政策制定者應強化氣候信息架構，激勵對此類風險的有效定價，并避免“漂綠”行為。政策的目標應該是提高氣候數據的質量、一致性和可比性，制定使投資與氣候目標相一致的分類，并提高全球披露標準。

雖然其中一些問題在發達經濟體中也很常見，但新興市場經濟體面臨更多挑戰，特別是在向綠色經濟過渡以及氣候數據的可獲得性和質量方面。為了避免市場和監管方法的分散，進行國際協調和采用全球標準仍然至關重要。

本文系未央網專欄作者:高旭 發表，內容屬作者個人觀點，不代表網站觀點，未經許可嚴禁轉載，違者必究！