美联储 6 月 FOMC 会议纪要接受审查，以寻求缩减时间的提示

美联储上月会议的记录令投资者感到意外，其鹰派立场令投资者感到意外，周三将仔细审查美联储何时会削减对经济的支持的任何暗示。

美联储在其季度经济预测显示官员预计 2023 年两次加息并且主席杰罗姆鲍威尔宣布央行正在启动缩减辩论之后，在 6 月的会议上发出了双重打击。

花旗集团全球市场首席美国经济学家安德鲁霍伦霍斯特表示：“我们正在密切关注可能获得的有关资产购买缩减的任何线索。” “关于时间或构图的任何线索，但我的期望是我们不会得到太多细节。”

分析师将仔细梳理会议纪要，以了解缩减的细节，包括何时开始以及可能的步伐——尽管在即将举行的美联储会议上，包括本月晚些时候的会议上，这种程度的讨论可能更有可能发生。

美联储 6 月 15-16 日会议纪要定于华盛顿时间下午 2 点公布。以下是需要注意的事项：

美联储每个月都在购买 800 亿美元的美国国债和 400 亿美元的抵押贷款支持证券，以在大流行期间提振经济。在鲍威尔表示联邦公开市场委员会将在随后的会议上开始讨论何时开始减少这些购买是合适的之后，一些官员表示支持尽早启动这一进程，包括在今年年底之前。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克 (Raphael Bostic) 表示，随着经济从大流行中复苏的速度快于预期，央行可能会在未来几个月内开始放缓资产购买步伐。

达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰 (Robert Kaplan) 曾表示，他希望这一进程“尽快”开始，以避免市场承担过度的风险，并且美联储将不需要采取包括加息在内的更积极措施来阻止金融过剩。之后。

旧金山联储主席玛丽·戴利 (Mary Daly) 通常是委员会中较为温和的成员，并且与今年货币政策的投票者博斯蒂克一起，上周告诉美联社，今年开始缩减规模可能是合适的。

卡普兰和圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德也表示，他们可能赞成首先减少 MBS 购买，因为房价飙升令房市粉丝担心它正在过热。

通胀恐惧

自去年 12 月以来，美联储一直表示将继续购买债券，直到在就业和通胀目标上取得“实质性的进一步进展”。

在重新开放加速和供应链受限的情况下，一些美联储官员对最近的价格上涨表示担忧，而大多数官员表示这可能是暂时的。会议纪要可能会提供一个线索，说明是否有更多官员认为较高的通胀读数可能会持续更长时间。

鲍威尔和其他人曾表示，美国今年夏季和秋季的就业人数可能会强劲增长。上周公布的政府数据显示，自 1 月以来，美国经济平均每月新增就业超过 60 万个，其中 6 月新增 85 万个，为 10 个月以来的最大增幅。

企业，尤其是餐饮业，努力寻找工人的报告向一些美联储官员表明，劳动力市场正在收紧。

摩根士丹利经济学家 Ellen Zentner 在周二发表的一份报告中表示，就业报告并未显示就业最大化的大幅波动，但确实将缩减谈判摆在桌面上。

Zentner 在谈到美联储 7 月 27 日至 28 日的会议时写道：“它使美联储能够在本月晚些时候的会议上敲定有关如何缩减规模的细节。”

政策制定者在 6 月对利率紧缩的态度也更加强硬。

除了对 2023 年的中值估计的变化之外，18 位成员中有 7 位预计明年加息，而 3 月份只有 4 位。虽然它没有改变 2022 年不加息的中位数，但它表明加息的势头比之前预期的要早。

美联储观察员将密切关注有关利率正常化的讨论纪要中的任何暗示，包括政策制定者如何考虑他们的新框架，该框架旨在随着时间的推移将平均通胀率保持在 2% 并缓解就业短缺。

过去几个月物价大幅上涨，美联储的首选指标在 5 月份达到 3.9%，而家庭通胀预期的一些指标也有所上升。

“新货币政策框架的部分想法是提高这些预期并稳定地提高，”霍伦霍斯特说。“官员们是否认为这太高了，他们需要做出回应，因为通胀预期变得不稳定？那里可能会有一场非常有趣的讨论。”

6 月的会议充满惊喜，让市场为可能是多事之秋的夏季做好了准备。除了下一次 FOMC 会议外，美联储将于 8 月底在怀俄明州杰克逊市以外举办年度政策会议。过去，该活动一直是重要公告的场所，并且已经被视为鲍威尔发出缩减即将到来的信号的潜在场所。